棉花：美棉高位震荡 国内下游维持交投清淡

研报正文

【行情分析】

目前棉价上方仍面临较强套保压力，纺企即期纺纱利润也需进一步修复，棉价暂缺乏进一步上行动力，不过春节前产业下游需求好，纺企成品库存压力小、以及外盘的坚挺对国内棉价也形成较强支撑。建议棉价继续维持多头思路，谨慎高位追多。

【基本面消息】

USDA：截止2月15日当周，2023/24美陆地棉周度签约2.96万吨，周降19%，较前四周平均水平降48%;其中孟加拉签约1.15万吨，土耳其签约0.78万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约1.32万吨;2023/24美陆地棉周度装运5.79万吨，周降8%，较前四周平均水平降4%，其中中国装运2.36万吨，越南装运1.04万吨。

USDA：截至2024年2月23日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为265.72万吨，占年美棉产量预估值的98.1%(2023/24年度美棉产量预估值为271万吨。美陆地棉检验量259.03万吨，检验进度达到了98.12%，同比落后15.8%;皮马棉检验量6.69万吨，检验进度达到了100%，同比落后31.5%，整体检验进度已接近尾声。

国内方面：

截至2月26日，郑棉(16295, 40.00, 0.25%)注册仓单14288张，较上一交易日减少19张;有效预报1120张，较上一交易日增加72张，仓单及预报总量15408张，折合棉花61.63万吨。

2月26日，全国3128皮棉到厂均价17236元/吨，下跌61元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24061元/吨，稳定;纺纱利润为101.4元/吨，增加67.1元/吨。纺企纺纱即期利润增加。

【评级】中性偏多

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