横盘整理

易盛农期综指节前一周横盘整理，截至2月8日，易盛农期综指报收于1244.61点。

棉花方面，期价依旧窄幅振荡。目前郑棉走势主要由需求端主导，棉花库存供应充裕，且短期暂无较大变数。下游需求好转是带动前期棉价重心上移的主要原因，春节假期临近，下游纺企开机负荷自高位回落，原材料补库与产成品去库已经结束，市场交投清淡，需求端对棉价的驱动减弱，短期郑棉暂无破局动力。展望后市，需求好转能否持续及市场情绪如何变化是影响棉价的主要因素。近期，纺企整体利润环比好转，对节后预期相对乐观，市场信心增强。整体来看，宏观政策有利好，市场信心逐渐恢复，预计节后棉价仍有一定的支撑，但需警惕节后需求改善不及预期带来的影响。

白糖方面，糖价振荡整理。原糖方面，巴西方面压榨已处于尾声，变数不大，可关注出口进度，市场焦点在于目前天气对于新榨季产量预估的影响，此前的干旱导致市场产生担忧，2024/2025榨季产量增幅存在不及预期的可能性。另外，北半球正处于压榨高峰，泰国及印度估产问题是市场关注的核心，另外印度乙醇利润可观，未来甘蔗转化方向仍有变数，相关政策可能导致糖供应量出现较大变化。

菜油方面，主力合约走势振荡偏弱。进口菜油到港量依旧偏高，国内菜籽库存高位，菜油供应较为充裕。供强需弱影响下，菜油价格重心小幅下移。展望后市，春节假期期间，市场暂无新增供应，交投也较为清淡，驱动较弱，整体以区间振荡思路对待，关注后续成本端支撑。

菜粕方面，期价重心振荡下行。从供应端来看，受单产提升影响，虽然油菜籽播种面积下降，但油菜籽产量却同比增加，加拿大油菜籽产量基本确定。国内油菜籽进口量仍然较高，库存环比增加，油菜籽供应充裕。但需求端仍难言乐观，春节后依旧是水产养殖的消费淡季，备货需求较弱，难以支撑菜粕价格。综合来看，节后菜粕基本面依旧偏弱，预计菜粕期价维持振荡偏弱走势。

花生方面，春节前最后一周花生现货价格运行平稳，目前河南产区白沙通货米报价4.55—4.75元/斤，开封地区大花生通米报价4.65元/斤左右。此前河南、湖北地区均出现雨雪天气，市场运输、上货量及采购量均受限，节前收尾时间也提前。节后在当季花生增产、假期累库以及消费淡季预期下，花生期价仍难以突破当前底部振荡区间，假期期间关注国内天气对物流运输的影响、花生累库幅度及节后市场恢复情况；国际市场关注油脂油料外盘不确定性因素的联动性影响。

综上所述，易盛农期综指权重品种横盘整理，注意节后开盘相关品种波动情况。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865)