大豆运行难掩颓势 豆粕延续低位震荡

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆(4752, 16.00, 0.34%) CNF 价 536 美元/吨(10)，巴西豆 CNF 价 455 美元/吨(10)，阿根廷豆 CNF 价为 472.04 元 /吨(4.68)，张家港豆粕(3032, 46.00, 1.54%)成交为 3360 元/吨(60)，大连豆粕成交价为 3440 元/吨(40)。

美豆价格低位反弹，基本面尚未出现明显变化。美豆价格围绕 1200 美分位置波动，夜盘价格小幅上涨至 1222.25美分，1200美分价格支撑仍然存在。

目前美豆价格回落至价格近两年的价格低位，相对偏低的价格以及巴西大豆产量下调引发多头小幅补仓，但是南美丰产背景下，大豆上方压力仍存，随着巴西大豆收割进度的推进，大豆运行难掩颓势，成本价预计成为大豆底部的重要参考价格。

豆粕空头获利离场，价格反弹至 3000 元/吨。节前备货对豆粕提振相对有限，豆粕成交量未出现明显改善，年后大豆到港量相对偏低，2-4 月到港量分别为 442 万吨、550 万吨与 880 万吨左右，年后豆粕市场预计呈现供需双弱格局，豆粕延续低位震荡。

风险因素

南美降水持续下降;春节补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况