工业硅价格短期延续弱势 橡胶期货仍有下行风险

研报正文

【工业硅】

上一交易日，工业硅主力合约收盘价 13420，涨幅-0.11%。

现货报价继续承压下移，年底备货基本完成，下游采买积极性稍有欠缺，目前价格的持续下跌已跌破多数企业成本。今日华东通氧 553#价格在 15400-15600 元/吨，华东421#在15700-15900 元/吨。

近期供应端整体开工情况变化不大，产量未有明显增减。西北地区环保问题仍在，生产情况可能存在不确定性；而西南地区开工率波动不大。

需求方面，多晶硅对金属硅保持平稳需求；有机硅行情尚可，但临近春节，下游备货需求一般；铝棒企业生产较为稳定。

成本端，硅煤、石油焦价格坚挺，木炭价格稍有回落，成本较为稳定。当前期货价格逼近成本线附近，目前硅整体市场气氛降温，交易较少，部分企业为出货选择让利。

预计短期内工业硅市场价格延续弱势，后市工业硅或有企稳反弹空间。

策略方面：建议短期偏空操作，中期逢低布局。

【天然橡胶(13550, 110.00, 0.82%)】

上一交易日，天胶主力合约收跌 1.81%，上海现货价格下调300 元/吨，基差收窄。

昨日盘面跌幅偏大，符合我们前期提到的短期有下行风险，建议延续前期思路，逢低分批布局中期多单为主，逻辑为今年国内外产区供应扰动或仍将持续，需求端海外复苏预期以及国内需求仍存韧性，即使中性预期下盘面不具备持续下跌的动能。

基本面具体来看，供应端方面，海外供应不及往年同期，原料收购价格持续拉涨；需求端方面，下游轮胎厂开工回升，结构上半钢仍强于全钢，整体库存压力较去年减小；消息面上，由于竞争加剧和价格战效应，乘用车销量受到了提振，2023年全年轻型车销量同比增长近 11%。

策略方面：逢低布局中期多单，不宜追涨。