PTA短期震荡调整为主 PVC供需仍然偏弱

研报正文

【PTA(5722, -30.00, -0.52%)】

上一交易日，PTA2401 合约上涨，涨幅 1.17%，华东市场现货价为5666元/吨，现货市场商谈一般，基差分化，下周主港在 01+20 附近商谈。

供应方面，上周福海创 450 万吨 PTA 装置提负，逸盛海南250 万吨PTA装置另一条线投料重启，个别装置负荷提升。PTA 负荷涨至77.4%。

需求端方面，聚酯负荷上升至 90.8%，江浙涤丝产销局部回升，平均产销估算在100%左右，江浙终端开工率继续下降，新单跟进缺乏。

成本端方面，PTA 加工费在400-500 元/吨附近，PTA估值中性，原油和 PX 价格偏弱调整，成本端支撑不足。

综上，近期原油和 PX 价格承压运行，成本端支撑不足，加工费回升较多，供应逐渐宽松，12 月存累库压力，基差走强，预计短期PTA 震荡调整为主，建议未入场者谨慎观望，关注原油价格以及 PX 变动。

策略方面：建议谨慎观望。

【PVC(5804, -26.00, -0.45%)】

上一交易日，PVC 主力合约收涨 0.66%，现货普遍上调，基差走扩。

上周盘面企稳回升，上方受到弱需求高库存压制，下方有一定成本支撑，最新一期库存表明目前供需仍然偏弱，盘面或延续震荡，建议观望为主。

基本面具体来看，上周上游工厂开工环比提升 1.68%，同比处于偏高水平，预计短期变化有限。需求端下游开工略走弱，出口待发订单在 15 万吨附近，关注后续订单情况；原料端兰炭价格持稳，电石、液碱提价，氯碱利润仍处偏低水平。

华东电石法五型现汇出库自提在 5680-5750 区间，乙烯法僵持在5800-6200区间到货。

截至 12 月 8 日，国内 PVC 社会库存在 43.90 万吨，环比增加0.48%，同比增加71.55%。

策略方面：建议暂时观望。