走势偏弱

易盛农期综指上周出现回调，截至11月24日，易盛农期综指报收于1314.12点。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，上周期价出现回落。国际方面，供应端，2023/2024年度巴西增产部分抵消了我国、美国减产的影响；需求端，欧美纺服主动去库进入尾声，全球棉花消费前景不乐观。国内方面，2023/2024年度国内虽预期减产，但预计四季度进口棉到港量较大，叠加储备棉持续投放，棉花供应相对充足；需求端，下游利润较差、开工率持续下降，棉纱贸易商库存处于高位，对郑棉期货构成压力。总体而言，预计棉花后续振荡偏弱运行。

白糖方面，上周期价呈现振荡走势。国际方面，巴西增产超预期压制价格表现，但印度、泰国食糖减产预期及出口政策调整又对价格构成支撑，预计ICE白糖以高位振荡为主。国内方面，近期进口量增幅较为显著，抛储政策落地背景下，加工糖与新糖陆续上市，短期供应增加压制白糖表现，预计白糖总体呈现振荡偏弱态势。

菜油方面，上周期价先涨后跌。进口菜籽开始大量到港，预计菜籽压榨量将显著回升，国内菜油库存面临较大压力。虽然豆油、菜油现货价差接近平水对菜油消费有一定的提振，但综合而言，需求明显好转之前，预计油脂难有趋势上涨行情。

菜粕方面，11月加拿大进口油菜籽大量到港，油菜籽供应较为充足。需求端随着下游水产养殖旺季结束，菜粕消耗总体呈下降态势，但目前菜粕库存较低，叠加豆粕、菜粕价差依旧偏高，支撑菜粕替代需求。总体上，预计菜粕以振荡运行为主。

花生方面，上周期价下行。后续随着大型油厂陆续入场，对市场情绪有一定的提振作用，部分产区贸易商开始储备新米，但总体需求能否好转，仍有待观察，预计后续以振荡走势为主。

综上所述，预计易盛农期综指总体呈振荡偏弱走势，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）