后市利多刺激有限 鸡蛋价格短期向上空间有限

研报正文

一、现货行情

今日全国主流价格多数上涨，主产区均价为 4.41 元/斤，较上一交易日价格上涨 0.10 元/斤，主销区均价为 4.55/斤，较上一交易日价格上涨 0.05 元/斤。

昨天东莞市场剩 8 台车，今日全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋(4386, 10.00, 0.23%)价格上涨 3 元每箱北京主 流参考价 196 元/44 斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价 196 元/44 斤；大洋路鸡 蛋主流批发价格 197-202，按质高低价均有，到货 5 车左右，货源正常， 成交灵活， 走货一般。

东北辽宁价格上涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价稳定、山西价格涨、河北价 格上涨；山东主流价格多数上涨，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整 ，走货正常。

二、基本面信息

1.卓创数据：10 月份全国在产蛋鸡存栏量为 12.07 亿只，环比增加 0.3%，同比增 加 1.6%，高于预期 11.99 亿只。10 月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约 占全国 50%)为 4364 万羽，环比增加 1.84%，同比增加 9.37%。不考虑延淘和集中淘汰 的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 11 月、12 月、2024 年 1 月、2 月在 产蛋鸡存栏大致的数量为 12.13 亿只、12.27 亿只、12.40 亿只、12.53 亿只。

2.根据卓创数据：11 月 9 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1958 万只，较前一 周增加 10.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11 月 9 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 525 天，较前一周减少 2 天。

3.截至 11 月 18 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8169 吨，较上周增加 2.74%。

4.根据卓创数据，截至 11 月 16 日当周生产环节周度平均库存有 1.21 天，与上周 库存相比减少 0.12 天，流通环节周度平均库存有 1.03 天，较前一周库存减少 0.15 天。

5.截至 11 月 16 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 0.45 元/斤，较前一周增加 0.01 元/ 斤。11 月 10 日，蛋鸡养殖预期利润为 28.98 元/羽，较上一周减少 5.05 元/羽。结合历 史数据来看，当前利润位置处于低位，预计随着蛋价止跌企稳回升，利润可能会上 涨。

6．今天全国淘鸡价格维持稳定，主产区均价为 5.67 元/斤，较上个交易日价格下 跌 0.02 元/斤。

三、交易策略

逻辑

供应端：根据卓创数据 10 月份全国在产蛋鸡存栏量为 12.07 亿只，环比增加 0.3%，同比增加 1.6%，高于预期 11.99 亿只。10 月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗 月度出苗量(约占全国 50%)为 4364 万羽，环比增加 1.84%，同比增加 9.37%。不考虑延 淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 11 月、12 月、2024 年 1 月、2 月在产蛋鸡存栏大致的数量为 12.13 亿只、12.27 亿只、12.40 亿只、12.53 亿 只。综合来看，虽然 10 月全国在产蛋鸡存栏量有所增加，但考虑近期淘鸡量的增加， 整体供给量变化不大。

消费端：销量目前处于历年的中位，未来随着天气的逐渐转冷，蔬菜供应减少， 预计对鸡蛋的替代需求有所增加。上一周蔬菜价格逐渐上涨，11 月 10 日寿光蔬菜价格 总指数为 93.79，较一周前上涨 13.72%。猪肉价格当周略降，11 月 9 日中国猪肉平均 批发价为 15.6 元/公斤，较一周前价格下降 0.3%。考虑未来天气转冷，蔬菜供应减少 可能对对鸡蛋的替代需求有所增加，因此未来鸡蛋的替代需求可能较强。此外，随着 逐渐进入年底考虑到元旦前可能会存在补货行为，预计鸡蛋价格大概率将开始走强。

策略

1、单边：短期内鸡蛋技术面偏强，基本面方面鸡蛋现货价格逐渐开始企稳回升， 受其影响，预计未来鸡蛋价格大概率将开始上涨，但考虑到后市利多刺激有限， 可能在本次涨价后可能会趋稳震荡，短期来看向上空间有限，建议谨慎做多。

2、套利：考虑到 1 月春节前备货计划偏强，预计鸡蛋 12 月现货价格不及 1 月价格 强势，空 12 月多 1 月合约继续持有。