甲醇盘面受资金驱动偏强 警惕下游负反馈风险

研报正文

1、基本面：日内国内甲醇(2483, -26.00, -1.04%)市场延续区域整理，关中/甘肃、宁夏/乌海等地受西南、华中及新疆等地需求带动，行情维持偏强运行。日内期货宽幅上涨，然受制终端等需求较弱，陕蒙等地贸易转单价格推涨乏力，整体气氛仍显一般。预计短期内地甲醇市场延续区域走势，闻宁夏部分烯烃原料将外采，关注落地及局部货物流向变化等；中性。

2、基差：11月9日，江苏甲醇现货价为2505元/吨，基差-3，现货平水期货；中性。

3、库存：截至2023年11月2日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为69.65万吨，较上周同期降0.19万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降0.3万吨至40.85万吨；中性。

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、预期：当前甲醇现货市场波动来自于期货端牵引较明显，盘面受资金驱动偏强，产业供需略弱对现货稍有拖拽，局部市场买卖仍显僵持；故预计下周市场区域震荡推涨概率较大，风险点在于盘面回落、下游低价压制等。

具体来看，原料煤炭端随冬储需求逐步释放，价格止跌反弹或对甲醇成本有支撑；叠加近期上游产区销售尚可，多数暂无库压；产区部分烯烃存外采预期等存在托底；此外，国内外季节性限气对供应缩减预期仍存。目前多数下游需求略弱，配合油品套利不佳造成的运力趋紧等，当前行情反弹空间也需警惕下游负反馈风险。投资者短线2480-2540区间偏多操作，长线多单待再度下行后入场。

利多：1、港口及内地多数烯烃装置运行平稳；闻西北部分烯烃项目甲醇计划外采；2、继续关注后续气头装置变化等；关注后续部分装置检修落实情况； 3、季节性限气因素影响，关注海外甲醇开工情况，存走低预期 

利空：1、下游多数行业利润一般，继续关注烯烃等行业产品经济性问题； 2、产区煤价近期弱稳整理，成本端支撑偏弱。

行情驱动：关注四季度天气影响，等待需求走好。

风险点：需求端持续偏弱。

甲醇国际装置检修情况

MTO检修情况