原油价格维持调整状态 沥青价格缺乏明显驱动

研报正文

市场要闻与重要数据

1、11 月 6 日沥青(3681, -28.00, -0.75%)期货下午盘收盘行情：主力 BU2401 合约下午收盘价 3722 元/吨，较 昨日结算价下跌 25 元/吨，跌幅 0.67%；持仓 262325 手，环比减少 7301 手，成交 238426 手，环比增加 65979 手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3900—4246 元/吨；山东，3680—3830 元/ 吨；华南，3800—3950 元/吨；华东，3850—3990 元/吨。

3、卓创资讯进口重交沥青 CFR 人民币完税价格：华南，4740-4910 元/吨；华东， 4270-4480 元/吨；北方，4270-4480 元/吨。

4、美国能源部周一表示，美国正寻求购买至多 300 万桶石油以补充该国的战略石油储备，这批原油将于 2024 年 1 月交付。美国能源部在声明中表示：“这是 2024 年 1 月交 付的第二次招标，因为美国能源部的目标是在对纳税人有利的情况下购买石油。”美国 政府在上月曾表示，希望购买 600 万桶原油，在 12 月和明年 1 月交付。

5、据伊朗半官方媒体 Mehr 报道，伊朗总统莱希将于周日访问沙特首都利雅得，出席 伊斯兰合作组织关于以色列-加沙冲突的紧急峰会。此次访问标志着十多年来伊朗现任 总统首次访问沙特阿拉伯。

核心观点

市场分析

在地缘溢价降低后，国际油价再度回到 80-90 美元/桶区间。如果没有大规模的断供事件发生，油价或进入到震荡态势，对下游成品油（包括沥青）价格缺乏明确的方向指引。

站在沥青自身基本面的角度，短期没有明显的驱动或矛盾：供应受到抑制、需求向淡季过渡，库存维持中低位，现货价格表现也相对平淡。

往前看，考虑到沥青估值仍不高，如果原油价格维持调整状态，可以关注 BU 裂解价差的修复机会，但不宜追涨。未来需关注委内瑞拉资源流向以及冬储开展的情况。

策略

单边中性，观望为主；关注逢低多 BU 裂解价差的机会。

风险

油价大幅上涨；沥青需求不及预期；炼厂开工负荷超预期。