PVC存在较大库存压力 苯乙烯总库存压力暂不大

研报正文

【PVC(6120, -17.00, -0.28%)】

电石价格小幅抬升，总体仍然保持较低水平，PVC利润维持高位，对PVC供应有积极影响，装置检修量总体趋势向下，开工将以较快速度提升。

终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，夏季需求淡季开工继续小幅下降，且持续保持较低水平。

供应受检修影响开工率略低，但需求进一步疲弱，近期库存仍然维持在高位，存在较大库存压力。PVC供应逐渐提升，需求保持疲弱，库存处于高位，成本支撑下移，基本面仍然偏空。

近期PVC价格保持相对高位主要由于市场气氛受宏观政策和出口需求良好提振，但难以改变需求不足影响下的基本面偏空状态，近期仓单持续增加至历史较高水平，市场货源充足且交货意愿较强。

【苯乙烯】

14日，国内苯乙烯市场跌价。江苏市场现货收盘8550-8630元/吨，均价8590元/吨自提，较上一交易日均价跌75元/吨。

日内，港口库存下降，不敌成本面下降和生产企业补跌等，主流市场整理跌价。8月尚有80万吨产能待投放，同时检修计划偏少，开工预计维持高位，综合看国内供应将有所增加，近期进口利润不断走扩，关注后续进口能否放量。三大下游利润进一步压缩，PS出现一定负反馈现象，但被ABS和EPS开工提升冲淡，自下向上的负反馈暂不凸显。

总库存压力暂不大，环比厂库累积、港口库存去化。当前偏低库存和估值会对价格形成短期支撑，向下驱动重点关注原料表现和进口变化。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇价格重心回落下行，市场商谈一般。上周乙二醇船只卸货顺利，今日显性库存大幅增加。

此外斯尔邦MTO环节重启中，后续盛虹1#也将同步重启，供应环节增量明显，乙二醇盘面回落下行，午后市场重心窄幅整理。

美金方面，乙二醇外盘重心回落下行，8月底船货商谈多在458-463美元/吨附近，午后近期到港船货458美元/吨附近成交，整体交投一般。装置方面，山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划近日重启。

需求端，聚酯开工92.2%，终端织造开工小幅提升至69%。总体来看，乙二醇供应端压力不减，加上聚酯负荷承压，供需持续偏弱，预期逐步累库，驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落，进一步向下空间关注成本走势。