基本面有望好转 短期热卷或继续震荡偏强

研报正文

期货方面：热卷(4089, -1.00, -0.02%)主力 HC2310 高开后震荡偏强，盘中最高涨至 4141 元/ 吨，最终收盘于 4117 元/吨，+36 元/吨，涨跌幅+0.88%，成交量 94 万手，持仓量为 106.4 手，+29997 手。持仓方面，今日热卷 HC2305 合约前二十名多头持仓为 668616，+13140 手;前二十名空头持仓为 668235， +11892 手，多增空增。

现货方面：今日国内部分地区热卷上涨，涨幅 0-20 元/吨，上海地区热轧卷板现货价格为 4090 元/吨，较上个交易日+20 元/吨。今日热卷现货市场交投尚可。

基差方面：上海地区热卷基差为-27 元/吨，基差-7 元/吨，目前基差处于历年同期中等偏低水平。

产业方面：根据 Mysteel 数据，截止 7 月 27 日，热卷产量 307.59 万，环比+0.61 万吨，同比+1.16%，产量处于历年同期低位;表观需求量 314.7 万吨，环比+4.08 万吨，同比+0.12%;厂库-8.38 万吨至 83.93 万吨，社库+1.29 万吨至 282.59 万吨，总库存-7.09 万吨至 366.5 万吨。

国内方面，6 月制造业 PMI 指数上升 0.2 个百分点至 49%，仍处在荣枯线下方，新订单指数环比回升 0.3 个百分点至 48.6%，生产指数环比上升 0.7 个百分点至 50.3%，生产活动加快，需求景气度也有所回升;1- 6 月份制造业投资增速 6%，较上个月持平，制造业缓慢修复。

出口方面，今日中国 FOB 出报价 580 美元/吨，较上个交易日持平，上周出口成交回落，整体上东南亚和中东市场需求清淡，欧洲夏季需求低迷，周末离岸价格上涨，相对于东南亚价差缩小，涨后成交一般，预计短期出口走弱。

热卷产需双增，产量变动不大，需求延续回升，库存去化幅度放大。唐山地区环保限产加严，部分高炉停产，短期热卷供应或有所下滑。近期随着期货上涨，投机氛围回暖，热卷成交好转，现货价格也顺势上涨。

短期看，粗钢平控落地概率加大，上半年河北地区粗钢产量累积增产最多，如果执行限产，热卷有较好的供应收紧预期，热卷需求较为稳定，热卷基本面有望好转，因此短期热卷或继续震荡偏强。

操作上，单边谨慎追高，多卷螺差头寸可继续持有，平控预期下，可以关注做多远月盘面利润的机会。