单日逆回购规模加大

6月25日，隔夜shibor大跌43.10个基点，报收1.4130%。1周、2周shibor分别下跌5.90、4.90个基点，报收1.9500%、2.1800%。1月、3月、6月、9月分别上涨1.30、0.90、0.30、0.10个基点，报收2.0740%、2.1440%、2.2140%、2.3050%。1年Shibor保持2.3600%未变。

图为Shibor隔夜与1周利率走势

公开市场操作方面，央行公开市场操作单日逆回购规模大幅增加，上周合计逆回购6120元，由于到期60亿元，净投放6060亿元。固定投资方面，1—5月，同比增长4.0%，比1—4月回落0.7个百分点。外贸方面，出口下降0.8%，增长2.3%，外贸也有所转弱。失业率方面，16—24岁劳动力调查失业率高达20.8%，年轻人就业压力依旧较大。央行在公开市场操作方面，率先下调7天逆回购利率，以及MLF利率，引导市场利率下行。6月20日国内LPR下调，1年期LPR下降至3.55%，5年期LPR下降至4.20%。从政策逆周期来看，引导市场化利率下行之后，再结合利率结构化引导刺激经济恢复。（作者单位：国信期货）