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白糖:巴西5月上旬压榨量激增 内外走势有所调整

2023-05-31 09:54:44    新浪财经    广发期货

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研报正文

【行情分析】

随着巴西渐入生产高峰期,基金买盘开始愈加谨慎。同时目前的高价格对于进口国的需求来说是种考验,由于进口利润的缺失,1季度印尼和中国的采购不及预期对于原糖价格来说有所拖累。但鉴于巴西的物流瓶颈及厄尔尼诺仍然有炒作空间,预计原糖将维持高位震荡格局,24-25美分/磅支撑仍强。

现货价格表现强势,销区依然正常走货,部分激进的贸易商甚至在价格回调时加大采购力度。除一些大型的点价贸易商库存情况较好外,大多数中小贸易商库存偏低。而在减产叠加产销率较高的当下,糖厂的库存压力也不大。预计本周糖价高位震荡为主。

基本面消息】

国际方面:

5月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4397.6万吨,较去年同期的3429万吨增加了968.6万吨,同比增幅达28.25%;甘蔗ATR为124.56kg/吨,较去年同期的125.82kg/吨下降了1.26kg/吨;制糖比为48.40%,较去年同期的40.85%增加了7.55%;产乙醇19.1亿升,较去年同期的16.57亿升增加了2.53亿升,同比增幅达15.26%;产糖量为252.6万吨,较去年同期的167.9万吨增加了84.7万吨,同比增幅达50.43%。

据预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨,较此前预估减少3.5%。下调产量预测理由是主要产区的不利天气条件导致甘蔗产量下降。

国内方面:

据数据显示,2023年4月我国进口食糖7万吨,同比减少35.3万吨,降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖102.11万吨,同比减少34.52万吨,降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖279.24万吨,同比减少40.29万吨,降幅12.63%。

据数据显示,税则号170290项下三类商品4月合计进口量合计17.92万吨,同比增加5.52万吨。2023年1-4月中国进口糖浆及预拌粉等三项合计48.97万吨,同比增加13.43万吨。

【操作建议】观望

【评级】中性

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