5月9日生猪基差与盘面分析

持续的亏损让养殖户感到压力倍增，虽然猪价较前期有所上涨，但是依旧未能扭亏转盈，从生存角度考虑不得不加大生猪出栏量以求及时止损。养殖户认为三季度养猪有望实现扭亏为盈，开始补栏仔猪，仔猪的集中性补栏进而推动了仔猪价格的上涨。

生猪养殖业是典型的周期性行业，业界把生猪利润的波动周期规律叫“猪周期”。“猪周期”的循环轨迹一般是：肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。每轮“猪周期”的持续时长均为4年左右，其中价格上涨平均时长为20个月，下跌平均时长为27个月。从每轮“猪周期”开启前的价格来看，生猪价格均会出现“二次探底”的现象。

不过，需要注意的是，目前市场已经在用更优质的能繁母猪来代替过去的二元母猪。三元母猪对二元母猪的淘汰在很大程度上会影响市场对能繁母猪的判断，生猪价格很难就此展开一轮持续的上涨。

基差方面，现货报14830元，九月结算价18945元，现货贴水4115元。也就是说，期货在加速上涨，拉大了与现货的价差。

今天九月合约高开于18715元，并很快上冲至19240元，挑战了去年10月25日的19000元的纪录。今天的持仓量也有了显著的增加，资金推动上涨的迹象较明显。既然向上打开了口子，惯性的上攻还是会存在的，当前的交易最好是跟随市场的转变，既然向上突破19000元，就可看高一线。至于上方的空间有多大，

由于生猪现货上涨的幅度并不大，单纯依靠期货上涨并不牢固，虽然目前九月合约暂时突破19000元大关，但后期回落的风险仍然存在。