年内首次降准今日执行 专家称或带动LPR调整

本报记者 刘 琪

　　年内首次降准今日正式执行。

　　针对本次降准，央行货币政策司司长孙国峰7月13日在国新办举行的上半年金融统计数据情况新闻发布会上表示，本次全面降准降低了金融机构的资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

　　“此次降准不会对流动性环境产生较大影响。”中国银行(3.030, -0.02, -0.66%)研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，原因在于，一是7月15日有4000亿元MLF到期，这将回笼部分流动性。二是7月中下旬将迎来税期高峰，由于缴税会对市场产生明显的“抽水”效应，适度加大流动性投放操作会起到“提前预防”的效果，金融机构将有充足的资金用于缴税，这有助于避免税期对流动性总量形成干扰，继而对货币市场利率带来压力，干扰市场预期。

　　就此次降准产生的影响，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，首先从银行体系流动性看，此次降准释放长期资金，补充流动性，同时通过加强资金和信贷引导让资金流入实体经济薄弱部门，有助于经济复苏的企稳。

　　同时，陶金认为，此次降准在全面释放流动性、输送“弹药”的同时，预计还会配合继续加大宏观审慎

政策向小微企业信贷业务的倾斜和政策条款细化，长效鼓励商业银行去竞争小微企业融资业务。

　　“降准通过向金融机构注入稳定资金，促进综合成本下降，有望带动LPR调整，但MLF利率和价格传导时滞可能制约其下行空间。因此需要关注本月LPR报价，其变动情况将影响后续的货币政策调节力度以及中长期利率走势。”中信证券(23.320, -0.40, -1.69%)研究所副所长、首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示。

　　浙商证券(12.030, -0.14, -1.15%)研报也认为，通过降准置换到期MLF的方式可降低银行综合资金成本，进而引导至LPR及实体部门融资成本下行，后续存在LPR下降可能性，可类比的典型案例如2019年9月份央行采取全面降准，当月虽然并未调降MLF利率，但1年期LPR报价下降5BP，即反映出降准降低了银行整体资金成本。

　　孙国峰表示，下一阶段，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。同时也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。