短期风险大于机会 谨防假突破

周二大盘权重轮动，向3000点发动攻击，而整体上权重和题材的分化比较严重，指数涨得很好，但是整体的赚钱效应却没有很好的体现，量能温和放大。

从资金上看，市场上依旧存有央行将降息降准的预期，但是我们认为，进一步实行积极财政政策基建托底稳定经济可期，继续货币宽松的效果可能并不会太好，这个在一季度货币超发情况下只带来了短暂的经济企稳回升，并没有很好的持续效果。进一步货币宽松的可能会比较小，如果这种降准和降息的预期为市场的反弹所表现，那么之后就会存有回落的可能。

同时我们认为，虽然短期来看，大盘在中央之后进行强势的整固，沪指更是全天红盘的状态，但是是由于各指数接近今年初以来运行的箱体上轨，压力将陡增。目前整体来看估值水平并不低、尤其是创业板的估值水平，在大宗商品价格处于反弹高位来看、实体经济下滑，企业盈利水平的成长性有待确认的情况之下，沪指的上涨可以推断为超跌的反弹或者估值的修复，但是很难预判投机资金能持续推升估值水平。所以3000点突破的有效性要我们警惕，要防止假突破的可能性存在。

整体来看，短期我们认为风险是大于收益的，一方面3000点确认的有效性需要去判定，另一方面即使突破有效，那么短期连续上涨也有回调整固的需求。在我们早盘提示的通航板块补涨之后，已经很难找到还未补涨的板块，那么我们在这段时间内要么减仓避险，要么就寻找在中报表现很好超预期的一些因素。超预期的地方有几个点：一个是过去很差，近几个季度逐渐转好，或者扭亏，景气向上，困境反转，成长确定的公司；一个是过去很平淡，近期盈利开始加速，加速的动力来自于内生改善或者外延扩张，无论是下游需求还是上游量价都在持续；一个是过去持续高增，现在依旧高增，且动力强劲，未来依旧可以保持高速增长。这些超预期的因素在传统行业、新兴行业领域都存在，即便是同一个行业，同一细分领域，由于行业地位，企业竞争优势不同，基本面差异化也都很明显，这需要自下而上的看。