五一将至鸡蛋现货猛涨，合约价格何时后续跟上？

自鸡蛋主力换月以来，新的09合约冲至5000元后震荡，高度上来看五千元的价格对于疫情下的鸡蛋市场而言算得上高价，不过随着五一假期的临近，需求端的普遍看好对蛋价未来走势存在明显支撑，加上近段时间现货价格的一路上涨，鸡蛋期价突破五千后继续上涨也不无可能。但09合约却在周一极速下跌后又再度拉升报收5000，跌幅0.06%，那么是何原因致使鸡蛋期价脱离现货频频震荡呢？

临近五一看好后市，现货价格延续上涨

4月以来，鸡蛋现货价格保持稳定上涨，主流蛋价从月初的3.75元/斤左右涨到了近日的4.33元/斤左右，川渝地区蛋价更是突破4.5元/斤，其中下半月上涨幅度最为明显。

数据来源：饲料行业信息网

下旬蛋价上涨的关键动力在于五一假期的临近，下游备货转好，养殖户普遍看好后市，加上短期内库存压力的缓解，为此蛋价持续上涨。

库存及供应方面，从去年下半年开始蛋禽月度补栏连续9个月下降，其中今年4月份开产的蛋鸡对应去年11-12月的补栏，而去年11-12月补栏量分别为1.13亿只、1.12亿只，这也是去年补栏量最低的一个时间段，所以在受到前期补栏低位影响下，4月新增开产量并不充足。2021年3月在产蛋鸡存栏为11.988亿只，环比跌0.47%，同比跌10.19%。

那么为什么在现货稳步上涨的同时期货价格却出现震荡甚至下跌呢？

关键还是在于合约高度和时间节点上，首先高度上5000元的价格对于09合约来说，虽然不是历史高位，但也绝不会是一个价格洼地，在经历主力换月后09合约如期上涨了两百元左右，对于部分多头而言，面对上方空间越来越小持有风险越来越大，选择平仓获利更为稳妥。

其次，时间上来看，距离五一假期不足一周，面对5天的休市，部分资金选择暂时离场避免不确定性，这点从09合约的持仓也可以看出，今日减仓一万多手。

所以面对现货端的上涨，鸡蛋合约不是不跟而是时机未到，排除假期发生的不确定性后，在现货及短期供应的支撑下，节后蛋价或将出现一轮上涨突破。

补栏恢复下，中长期风险仍存

虽然短期内尤其在五一后蛋价或将走出一轮涨势，但对于中长期而言，蛋价上涨动力衰弱，所存风险逐渐加大。

中长期来看，随着产蛋鸡存栏的缓慢恢复以及鸡蛋供应量的进一步增加，鸡蛋价格走弱的几率在进一步加大。

据卓创资讯数据显示，截至上周，鸡蛋单斤盈利均值为0.29元/斤，以目前的价格成本推算，蛋鸡养殖利润约为8-9元/只，而随着养殖利润的恢复，养殖户淘鸡意愿再度下滑，淘鸡价格也不断提高，截至4月23日，主产区淘汰鸡平均价5.28元/斤,环比涨5.60%。目前市场对于下半年鸡蛋行情整体仍较看好，但下淘汰意愿不高，淘鸡市场货源整体偏紧，对中长期蛋价有所压制。

补栏方面，截至4月23日，主产区蛋鸡苗平均价为3.92元/羽，环比涨0.51%，而鸡苗价格上涨也意味着养殖户补栏积极性的提高，自4月份以来，鸡苗价格相对上月也出现明显上涨，所以4月份的补栏量相对之前确有一定增加，这同样对鸡蛋中长期的供应形成一定压力。

综上所述，五一假期前蛋价受资金不愿持仓过节及部分多头获利短暂退场影响，蛋价或将维持在5000元上行波动；但在五一假期结束后，09合约或将开始追随现货价格出现一轮加大上涨，但较难突破历史高位；中长期而言，蛋价在5月一轮上涨结束后，供应端存在的压力以及需求端支撑衰减的促使下，蛋价不排除回调盘整的可能。