箭在弦上，棉花的大行情可能马上启动！

上周棉纱市场的成交比较清淡，产销率高的纱厂价格维稳为主，缺乏订单或有库存的纱厂价格出现了下调。国内的棉花现货价格先跌后涨，纺企开机维持高位，纱线库存继续上升。坯布市场本周交投减弱，交投气氛显平静，价格稳定。大型织厂开机率按单生产，中小型织厂的订单偏弱，库存出现上升趋势。

市场分歧成多空焦点

虽然上周宏观方面多重利好叠加，内外期棉价格经过大幅的调整后开始企稳。但市场内对于基本面的分歧仍旧存在。尽管本月USDA继续下调20/21年度全球供需库销比，美棉仍旧给出跌停反应，可以说节后阶段性的上涨行情已经告一段落。

基差变化

另外，USDA报告中在出口端缺乏实质利好。近期外面基差持续走低（cotlook A-ICE美棉），但下一年度美棉签约不及上一年度水平，尽管本周销售报告有所提振，但对外棉购买力仍偏弱。国内供需平衡状态仍未进一步收紧，对美棉的大量采购弥补了产销存在的缺口。驱动更多集中在外盘对国内棉花的影响。

仓单和有效预报

棉涤价差

支持棉花长期看涨的逻辑需要进一步观察等待：1、坯布端如果能够顺利提价，对于整体纺织产业链将有正向反馈，助推产业心态恢复，产业链各环节利润修复，涨价上游向下游传导顺畅，心态转向积极，扩大补库意愿，步入正向库存周期。2、坯布端在四月初等待秋冬订单的下达，值得关注。目前坯布厂的利润正在恢复，而纺纱厂的利润来到了高位，在低成品库存情况下，坯布端可能将提价接受新订单，同时也将提高对纱线原料采购的意愿。3、一旦震荡上升的行情启动，供应成本端可能继续提高。2020年轧花产能扩张后，籽棉抢购可能持续。4、供应端可能缺乏边际新增的可能。全球棉花消费进一步复苏后，需要供应端提升以维持供需平衡，而在目前粮棉比，巴西、美国棉农扩张意愿有限。

原料价格猛涨，面料价格却在跌

棉在吼，涤在叫，氨纶在咆哮，原料成本发高烧，终端面料却出现了让人意想不到的一幕：不升反降。有面料企业相关负责人无奈地说：“年前我们没有囤很多的原料，谁知一开年原料就涨疯了，我们接的单子都是年前就谈好价格的，但现在原料涨的这么疯狂，我们只能跟客户提出要涨价，但很多客户都不接受，我们也没有办法，毕竟是合作多年的老客户了，只能双方都做一点让步，本来要涨0.5元/米的布，在老客户那只能涨0.3元/米。”

然而，这或许还算是下游行业比较理想的情况。根据中国·柯桥纺织指数显示，随着原料价格的大幅上涨，下游面料的价格却出现了不升反降的情况。相关数据显示，自开市以来，中国轻纺城面料市场服装面料销售逐日推升，新风格面料市场成交小幅增量，但大众面料成交相对不足，价量较2月初仍有小幅下跌。夏季面料下单较2月初小幅下降，且价格出现小幅下跌。其中，涤锦面料、纯棉面料、涤锦面料、粘毛面料、粘胶面料、麻粘面料成交价量不等量下跌。