苹果：产地库存水平偏高，期价或易跌难涨

国内春节期间苹果走货情况略好于预期，对市场有提振，年后期价出现回升。虽目前库存水平相比节前有一定下滑，但仍高于去年同期水平，冷库库存依然处于近五年的高位，说明库存方面仍存一定压力，苹果市场持续呈现供应宽松格局。预期苹果期价仍处于易跌难涨的局面，但近期市场部分利好消息对盘面有提振，短期主力合约或维持震荡走势。

一、现货市场分析

（1）批发市场及主产区情况

图1：产区苹果（红富士）价格指数

数据来源：中国苹果网

图2：山东栖霞苹果现货价格走势

随着节日效应逐渐消失，苹果消费表现相对走弱，近期走货速度相比春节期间有一定幅度放缓。据中国苹果网报道，陕西地区：（1）洛川产区客商大铁桶调货量有所增加，但所调货源基本都是客商手中的统货，果农货因质量差要价高，仍没有销量。目前果农存储的前期半商品货价格在2.80-3.10元/斤。（2）咸阳乾县产区整体交易平稳，市场客户按需补货，包装发货以客商自存货为主，果农货交易量不大。当前库存纸袋富士70#起步价格在1.80-2.10元/斤。山东地区：栖霞产区整体走货相对稳定，果农货交易仍以便宜货为主，部分乡镇货源受质量影响，主流成交价格略有下滑，但幅度不大，好货价格相对稳定。库存果农80#起步一二级价格在2.40-3.00元/斤，以质论价。80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。甘肃地区：静宁产区走货尚可，客户继续发自存货源，其中大铁桶装货源交易量相对较大，价格暂时稳定。果农货目前交易仍比较有限。当前库存纸袋富士75#起步片红在3.30元/斤左右，75#起步条纹统货在2.40-2.80元/斤。山西地区：运城临猗产区整体交易热度一般，走货也以客商发自存货居多，调果农货的情况偏少，且以价格低的膜袋货居多，主流价格暂时稳定。目前库存纸加膜80#起步在2.10元/斤左右，膜袋富士80#起步在1.40元/斤左右。

（2）苹果替代品情况

图3：苹果与其他水果批发价格

截至2021年2月23日，产区苹果（红富士）价格周定基指数101.38，环比持平，月定基指数103.656，环比下滑2.66%。全国富士苹果批发均价7.24元/公斤，同比增长5.57%。据农业部最新监测数据，2021年第5周，5种水果平均价格为6.34公斤，环比上升2.0%，同比上涨1.6%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，2021年第7周，富士苹果7.32 元/公斤（+0.02）、香蕉5.19元/公斤（+0.19）、巨峰葡萄8.72元/公斤（+0.35）、菠萝5.78元/公斤（+0.23）、西瓜5.95元/公斤（+0.02）。近期水果价格均有上幅，对苹果市场暂无明显压力。

（3）出口情况

图4：苹果出口情况

今年上半年国内出口量出现一定程度的下滑，主要由于海外疫情一直未得到有效控制，海外需求受到一定影响。从三季度开始，月度出口量才出现年内首次上幅。据海关总署数据显示，2020年12月国内鲜苹果出口量12.78万吨。2020年1-12月苹果累计出口量为106万吨，高于去年同期水平，同比涨97万吨，但仍然低于五年均值水平。整体来看，目前出口表现一般。

二、期货市场分析

苹果期货主力自去年10月中旬后开始大幅下跌，今年1月中旬左右跌至历史低位，AP105合约基本维持在6,000点附近震荡。国内春节过后，苹果期价出现回升。截至2021年2月23日，主力2,105合约，收盘于6,264元/吨,涨幅在0.68%。郑商所当日苹果期货前20名多头持仓221,234手，空头持仓261,444手，净空持仓为40,210手。AP110-AP105跨期价差自今年1月底431元/吨已走强至1,014元/吨水平，月差走扩明显，近月表现明显弱于远月。

图5：苹果近远月价差（元/吨）

数据来源：WIND

图6：苹果主力合约资金流向

从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，截至2021年2月23日，主力合约AP105结算价6,290元/吨。苹果主力合约AP105持仓额为2,313,348.78万元，较上一交易日总持仓额2,218,347.14万元增加95,001.64万元。苹果主力合约AP105持仓量为367,782手。从再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为3,279,844.99万元，较上一交易日总持仓额3,113,308.83万元增加166,536.16万元。苹果总持仓量为502,538手，维持在历史较高水平。

三、苹果后市逻辑

图7：苹果主力AP2105日K线走势图