任我行：风险是可以倒推预算的，但心态不能

牛钱网                      作者：牛钱研究

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任我行在牛钱实盘比赛中三年的累计净值表现

个人简介：任先生有十几年钢企工作经历，对钢材较为熟悉。2016年开始全职交易，17年18年连续在期货大赛中获奖。擅长股票、期货、期权组合投资，有一套完善的投资方法和风险控制系统，期货只操作螺纹热卷，短线操作精准。

＞＞牛钱：任先生您好！今天您为我们演示了一下一手螺纹来来回回赚了1000多是吧？

任我行：是的，今天我把精力放在螺纹上面。目前做期货是我的专职，我以前在钢企做了十几年，对价格比较了解。现在基本面没什么消息，我完全看线了。还有靠其他资产，还有铁矿、焦炭综合分析，螺纹还有点小股指的感觉，大盘也要看，不能光看一个，比较片面，要系统看待。

＞＞牛钱：您在我们的大赛中两年时间翻了140倍，能不能简单介绍一下自己的交易特点？

任我行：这快进快出，虽然资金比较少，但是周转快，也不算高频，算是日内短线吧。要根据手续费来，手续费低的话，我做得比较多。

＞＞牛钱：您现在是纯手工交易是吧？

任我行：对，程序化这个东西我也要研究下，人性的弱点还是难以克服的。

＞＞牛钱：您是看K线和分时图结合吗？

任我行：对，我是15分钟或30分钟K线结合。

＞＞牛钱：您看量或者仓位？

任我行：量看的少一点，因为我看的东西太多了。比如铁矿和焦炭正好在低点，再看大盘正好也是跳水，几个因素共振，我短期可以进场了。我的大多数交易是日内短线，波段少一点，每天不留风险，日内抓一些共振的机会。

特别前两天我方向做错了，可能会转向股票期权资产去做，期货可能需要休息一下，大多数时候几乎天天做。

＞＞牛钱：您觉得交易当中应该注意一些什么？比如说模型设计或者严格执行、心态管理、资金管理。

任我行：资金管理是最重要的，因为你首先把亏损的极限搞清楚，假如100万，我亏损极限就是4万，4万分10次亏，每次亏4000，你可以倒推出止损位。无风险收益率每年是4万，我可能就拿这4万去冒险，亏了我就不会再干了。但是我从来没有出现过这种情况。因为我会想假如我亏了，可能是我方向做错了，是不是要停一停，在其他品种上，在股票或者期权上做一做。

＞＞牛钱：您为什么只做螺纹和热卷？

任我行：因为我以前在钢厂工作十几年，还是比较了解，也有感情，其他品种我基本上不了解，要做自己能力边界范围之内的东西，也算是一种风险控制。

＞＞牛钱：您怎么看待心态管理？

任我行：心态管理的话，假如你的止损是4万的话，赚了8万，可以差不多休息一下了。如果赚了8万，还在惯性获利，可以拿一下，比如赚了10万，回撤到8万，那就要休息了，因为你已经达到目标了。

＞＞牛钱：前几天您的回撤比较大，是怎么去做止损的？

任我行：亏到我的极限，不管怎么样我已经错了，全部平掉的，第二天又是新的开始，严格止盈止损吧。

＞＞牛钱：您现在胜率比较高是吧？盈亏比呢？ 

任我行：胜率比较高，盈亏比1:1。

＞＞牛钱：您的交易系统基本上已经固定下来了是吧？

任我行：这么多年了，基本确定了，只有一些改进，我现在想了解程序化。程序化交易因为它是脱离人的，很会执行，但是没有弹性。我们主观交易很可能出现暴利，程序化交易不会出现暴利，大多是积累小盈利。

＞＞牛钱：之前有没有什么行情您觉得印象特别深刻？

任我行：印象深刻的这几天螺纹逼空行情吧，我前几天做空单，吃亏比较大的。也是日内进去，然后日内平仓。因为这段时间打破了传统交易的想象空间，我印象里铁矿不可能涨这么高，螺纹的话，短线涨幅也过高了。我觉得市场还是要尊重。我错了就错了，虽然我知道肯定会下来的，但是你等不到那一天。

＞＞牛钱：任先生在交易过程中有没有什么规划或者对未来的一些规划？

任我行：我保证每年资产增长比较稳定就行了，每年总资产20%的增长。因为暴利是不可能长久的，任何市场都要尊重。

＞＞牛钱：未来有没有考虑参与别的品种交易？

任我行：基本不考虑，总归是黑色系。铁矿可能会参与，但是参与可能比较少，做自己熟悉的市场。以前行情比较少，可能就5个点，现在二三十点，方向看对了，快速进出，震荡越大，对于我们做短线的，利润就越大。

＞＞牛钱：任先生能不能说一下您的金融操作经历？

任我行：我以前在钢厂做了十几年，钢材价格比较了解比较多，财务出身，所以我风险一直把控比较好，我宁可不赚。我本人比较稳健，可能跟性格也有关。现在专职做投资，我要靠这个生活，所以每天都要有资金进账的。

＞＞牛钱：您是辞职之后直接去做期货了吗？

任我行：我没辞职的时候已经开始做了，只不过那个时候懵懵懂懂的，只根据现货价格来看，我知道现货价格涨了，但是期货可能不涨，后来我就脱离了现货，主要看盘面。

＞＞牛钱：一些投资者，他们做了很多年都做不好，您觉得我们做期货的话应该怎样一点一点进步？

任我行：关键要控制好自己的心态。止损止盈，脑子一定要清楚，我赚多少，亏多少，心里有数。要有比较平和的心态，亏了不能急，赚多了也不能欣心若狂，也就是说保证心态好，然后尽量去严格执行。不行的话换个赌场，我做得不好，可能会转向股票去了，过一段时间再回来客观看这个市场。

我以前有一种经验就是扛单，死扛，最后被我扛下来了。但是我总结扛单是不对的，人的心态也扭曲。做得不好一定要转移注意力，有时候要看看外面的世界。

＞＞牛钱：能不能跟大家说一说您的投资体系是什么样的，一种什么样的系统思维？ 

任我行：系统思维首先以稳定为主，先搞到无风险的收益，银行存款、理财、可转债、新三板都是无风险的。股票的话我还会做一定的指数期权来对冲。思维就是控制风险，怎么稳怎么来。

＞＞牛钱：您今年股票做得怎么样？

任我行：还行，我买了永兴材料，还中了新股。反正核心还是围绕特别熟悉的品种。我受到巴菲特理论影响，要做自己能力边界范围之内的事情，不求暴利。挖掘价值的，股票我的周转很低，第一手续费高，第二我卖出去又不能打新股了。出现大跌，我可能会做一下指数期权对冲。

＞＞牛钱：您17年18年连续在期货比赛中得奖，当时螺纹偏高位震荡吧？

任我行：不要单边行情，震荡行情倒是比较适合我。之前多次获奖，还和付海棠一起演讲，夸下海口说每个月30%的收益，当时膨胀了，这是不可能的。假如出现这种事情，市场早就回来消灭我。

＞＞牛钱：您的博弈思维来自于很多方面吧？

任我行：哈哈是的，我小时候喜欢玩老虎机，道理都是一样的，等你扛不住了，来行情了。

＞＞牛钱：您比较喜欢赌，但是要从赌当中总结规律……

任我行：对，赌就是利用人性的弱点。我们平时交易的时候要规避人性的弱点，但是大多数人做不到，我有时候也做不到。

＞＞牛钱：您是怎么认为基本面操作的？

任我行：基本面操作相当于做实体经济一样，做买卖。回撤可能就比较大了，相当于左侧交易，我目前控制不住这个风险。  

＞＞牛钱：请问一套交易系统是怎么不断完善的？

任我行：我每天都要记录，记录好铁矿和焦炭的价格。点位我都会记住的，指数的点位我也用笔记。不断学习改进是必须的。

＞＞牛钱：您觉得最重要的交易哲学是什么？

任我行：控制风险。风险是自己可以控制的，但利润是上天给我的，我不知道每天可以赚多少钱，但我知道每天可以亏多少钱，算出来自己能够拿出来多少“赌本”。反正利润不能强求。

＞＞牛钱：平时有判断趋势吗？

任我行：大的趋势基本不看，因为我每天都要操作，不管它什么趋势。但是我会顺应短期趋势，前面一段时间螺纹一直涨，我一直做多，后面基本面看肯定要回调，做空就亏损了。

＞＞牛钱：经过这样的亏损之后，您觉得还要不要基本面分析？

任我行：需要，基本面分析可以让我有方向感。基本面跟我技术面违背，我还是尊重技术面，毕竟要短线操作。

＞＞牛钱：之前了解到您也是做套利的？

任我行：对，套利也比较多。套利的话跟我做指数期权一样，也要判断方向，假如我看多的，买一个高的指数期权，卖低的指数期权。快交割了价格会向现货靠拢，当然市场可能不承认，套利可以赌一把。

总的来说螺纹短线是看空的，所以我在主力05做空单，收盘把空单平掉了，我晚上还是会继续空下去的。

＞＞牛钱：感谢今天任总讲解这么多。

牛钱小钟对话整理

2020-12-25

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