生意社：矿价区间震荡或开启 长期依旧看涨至900元/湿吨

国内进口矿市场在经过了6月的窄幅震荡行情之后，7月再启大涨行情。一方面是因为矿价的持续走高，使得球团和精粉价格逐步攀升，导致其与原矿的价差扩大，钢厂对成本较低的原矿采购增加，再加工生产，进而推动矿价涨势。另一方面则是由于7月下游钢厂需求依旧旺盛，导致原料铁矿价格上涨。整体来看，生意社分析师何杭生认为，7月上半月的矿价涨势，仍旧是需求带动，短期供应的小幅回升，并不足以拖累其下跌。

据生意社数据显示，截至7月14日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价856.78元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在883.25元/湿吨，62%印粉价格在763.33元/湿吨，分别较7月初价格上涨9.28%，4.23%以及8.30%，再次创下2020年新高水平，但同比来看，依旧处于跌势，其中澳矿跌4.46%，巴西粗粉跌2.04%，印粉跌8.78%。

另外，在之前笔者6月初的文章《生意社：预计铁矿6月现货上涨或触及785元/湿吨》中曾预测：长期价格或看涨至900元/湿吨。而从目前的价格走势图来看，第二轮的平台期价(850-875元/湿吨)格已经达到，短期或有震荡回调格局，而后再有新需求刺激下，才会再次上涨至第三平台期价格，并达到新高水平。

从供应面来看，据海关数据统计，2020年5月中国铁矿砂及其精矿进口量为8702.6万吨，同比增长3.9%。1-5月为44530.6万吨，同比增加5.1%。但是5月同期进口金额为7609.3百万美元，同比下降2%，年内首次出现下跌。6月我国进口铁矿砂及其精矿10168.2万吨，较5月增加1465.2万吨，同比增长35.3%；1-6月我国累计进口铁矿砂及其精矿54690.7万吨，同比增长9.6%。显示了在国内矿石需求旺盛的情况下，矿石进口量明显增加，而对于全球公共卫生事件影响的全球经济下行的背景下，中国市场的率先复苏和快速发展，形成了短期的国内买方市场，因此压价采购，进口价格反而下跌。

不过，另一方面，在国内高需求和期货预期上涨的行情下，到港矿价却一涨再涨，进而导致原矿与球团和精粉的价差加剧扩大，反而使得钢厂“骑虎难下”，一方面要进口原矿，加工生产烧结，入炉产钢；另一方面又要减少消耗港口库存，压价市场，降低成本。这点从屡创新高库存量的球团矿和精粉矿数据可以看出。截至7月10日，全国45个主要港口的进口矿库存在10878.08万吨，周环比回升69.33万吨，连升3周，但同比依旧下降4.69%。而球团矿库存在899.69万吨，块矿库存2452.52万吨，均连升15周，且均创下5年来新高水平；精粉矿库存781.61万吨，连升9周，创下5个月以来新高。由此可见，市场需求出现分歧，性价比高的原矿更受钢厂欢迎。

从需求面上看，截至7月10日，全国247家钢厂高炉开工率90.63%，周环比降0.39%，同比增5.08%；高炉炼铁产能利用率93.08%，周环比降0.27%，同比增6.64%；钢厂盈利率94.37%，周环比增0.87%，同比降1.30%；日均铁水产量247.77万吨，周环比降0.72万吨，同比增17.68万吨。数据显示，钢厂开工率与产能利用率连续2周出现下降，虽然降幅不大，且开工水平依旧高位饱和，但此时拐点或现，产线长期生产后的例行检修未来或增加。不过受制于目前利润超期，其错峰生产操作或成主流。那么整体来看，矿石需求尚且饱满，预计未来继续支撑矿价坚挺。

另一方面，值得注意的是，钢厂进口矿库存量和天数已经连续8个周期保持在平稳区间水平。数据显示，截至7月10日，样本钢厂进口矿总库存为10775.82万吨，连续下降3周；平均总库存天数24天，平均总库存为26.62万吨，基本保持稳定水平。所以钢厂对矿石的需求略有下降，但总体稳定，支撑矿价。

综上所述，何杭生认为，当前国内进口矿现货的基本面已处于“供需两旺”格局，矿价涨势依旧。另外，虽然未来对钢厂有减产检修预期，但持续稳定的盈利和终端基建和房地产需求的加码，使得市场对钢材的需求难有较大的减量预期，因此钢厂生产在长期会保持积极性，保持高生产操作。所以矿仍旧有上涨空间。不过值得注意的是，现货目前有继续上涨的理由，但持续上涨的动力目前有所欠缺，加之期货市场开始出现技术性回调行情。因此预计7月下半月矿价会呈现震荡小跌行情，价格区间或840-870元/湿吨，期货区间或810-845元/干吨。而长期看涨至最高900元/湿吨的现货价格预期不变。