金山论期：夜盘及9月20日商品期货操作策略

有色金属

【沪铜】短期关注20日线支撑

中国8月份精炼铜产量74.9万吨，同比增长10.5%。世界金属统计局：1-7月全球铜市场供应短缺2.7万吨。全球矿山铜产量为1,162万吨，较去年同期低0.5%。全球精炼铜产量为1,326万吨，较去年同期减少3.2%，印度和智利产量显著减少，分别为减少9.6万吨和 19.9万吨。全球铜消费量为1,329万吨，去年同期为1,378万吨，其中中国表观需求量为 675.4万吨，较去年同期下滑3.9%。沪铜1910，上涨动能不足，短期关注20日线支撑，如果这个位置形成破位杀跌放量，必然要去46000点以下，操作上，反弹无量冲高依旧还需做高抛。

【沪铝】短期仍未出现止跌信号

8月大幅减产致使去库存加速，但10月新增及复产将显著回升；氧化铝涨势停滞，开工显著回升，市场预期偏弱；16日SMM 铝锭库存报97.8较上周四增加0.6万吨；8月未锻轧铝及铝材出口46.6万吨，7月出口为48.7万吨，出口比价优势下降令出口数量下降。8月汽车产销环比大幅改善，进入产销回升期。沪铝1908，空头趋势，再次向下跌破，短期仍未出现止跌信号，建议继续保持谨慎，建议关注14000点一线的支撑力度。

黑金品种

【焦炭】调整回踩20日线支撑位概率较大

焦煤市场整体运行平稳，部分煤种仍有降价压力，但优质煤种货源依旧紧张，整体价格偏稳。近期华北地区部分环保限产有所趋严，焦企开工率小幅下滑，焦炭供需结构有所好转，加之原料价格下滑后钢厂利润得以回升，继续打压原料价格意向减弱，煤焦现货整体有所企稳，但价格能否就此止跌反弹尚需观察。焦炭2001，今日期价继续弱势下跌，目前调整回踩20日线支撑位概率较大，短期依旧由空头主导，操作上反弹轻仓抛空。

【螺纹】下跌趋势 空单继续持

基本面下游施工进入下半年冲刺阶段，市场对于近期需求释放仍较为看好，周度数据产量下降，库存去化兑现。当前市场支撑仍是国庆节前对于政策性临时限产的预期，市场价格自低位反弹幅度较大，进一步上行缺乏新的题材推动，期货市场价格弱势调整，减仓缩量，短期看涨人气趋弱，预计震荡偏弱盘整。螺纹2001，早盘横盘震荡，午后难掩杀跌走抛，一路震荡下滑，尾盘收于低位，日内收阴，下跌趋势，空单继续持有，等待加仓空单的机会。

能源化工

【橡胶】短期保持调整态势

沙特遇袭装置有望短期恢复的消息令国际油价大幅回调，国内化工板块日内调整，沪胶跟随回吐昨日涨幅。沪胶基本面变化不大，未来四季度供应面压力逐渐加大，下游需求整体表现较弱，但是人民币近期走弱以及泰铢表现强势，在一定程度上支撑胶价。短期原油相关消息及化工板块整体表现对沪胶的影响较大，短期操作需保持谨慎。橡胶2001，早盘震荡整理，午后震荡下滑，期价处于弱势行情之中，短期保持调整态势。

【PTA】关注5050一线支撑位

需求端正在环比改善且下游利润尚可，开工回升，这种趋势还会持续，但是供给端近期检修复产的产能较多对价格带来一定压力，后面关键是恒力计划中的220万吨能否在近期检修，如果检修则有望提振 PTA 走势。PTA2001，早盘弱势调整，午后延续跌势下滑，日内收长阴，短期有继续下调的可能，操作上，下方关注5050一线支撑位。

农副产品

【豆粕】空单继续持有 等待加仓空单的机会

当前美豆远期盘面榨利仍有100元/吨左右，而南美大豆则处在亏损状态。未来成本变化仍是国内豆粕价格的核心驱动。离岸人民币汇率回升至7.0附近遇到阻力，南美大豆 CNF 价格持续下跌的空间亦有限。豆粕2001，低位窄幅震荡，没有量能支撑的行情非常脆弱，市场抛压沉重，整体弱势格局明显，空单继续持有，等待加仓空单的机会。

【白糖】短期向上驱动仍强 多单继续持有

中秋备货结束后，市场转向关注新增供应，新榨季甜菜开机、国储流出传闻以及加工糖月底即将恢复生产等预期压制盘面。不过南方产区本榨季工业库存压力不大，支撑现货价格维持高位。白糖2001，整体上攻态势不变，后面还有上涨空间，短期向上驱动仍强，操作上，多单继续持有，回调关注加仓机会。

【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】