傅海棠：允执厥中、实事求是的期货思想

精彩观点

1、无为、无我≠没有主观判断＝符合自然规律，不是凭空想象

2、宇宙运行都是有规律的，没有100%的确定性我就不来做期货

3、做期货要和大多数人对着干，交流的越多，亏损就越多

4、抓住主要矛盾，去繁就简，不要受短期利多利空因素影响

5、实事求是，客观公正，阴阳平衡，物极必反

6、经济没有“过热”，只有繁荣和更繁荣

7、没有“止损”的概念，只存在“止错”

8、深入产业，了解行业特点，才能做好期货

9、真理只有一个，接近真理有很多个，它可能接近真理，但都不是真理

10、真正的GDP是物质财富的生产量，不是企业账面的盈利或亏损

逮着大行情，寻找到确定性

我们一没背景，二不操纵，我们凭真本事，那我们就做大的行情。大的行情它是改变不了的，任何人都无法改变。你们没货了，压不住了，这时候价格就得涨，这压不住。比如有的品种，本来涨2000，它涨1500，你压不到1500，所以一定要抓大行情，小打小闹的不要理它，逮不着鱼，网被撕破了，不要抓小鱼。有人说，我找不到大行情，一定要记住少做少做再少做，来一次是一次。也有人说，我没看到行情，不做了行不行？不行！为什么呢，时间长了不去接触盘了，发现没有感觉了。就像人也是一样的，长时间不见面，突然见面了，不知道说啥了，所以还是要保持亲密的接触。少做，然后逮着大行情，寻找到确定性，准确切入，该狠就得狠。

真理只有一个，正确的方法只有一个

我做期货也有20多年了，在这20多年的期货生涯中也算是充满波折和起伏了，期货交易是比较复杂的，首先我们需要弄清楚大部分人为什么亏钱，之后才能走向盈利之路。

做期货为什么亏钱？方法不正确。首先期货交易的方法非常多，但是正确的方法只有一个。我们有句话叫“适合自己的就是最好的”，实际上这句话是严重错误的，“正确的方法任何人都适合，错误的方法任何人都不适合！真理只有一个。”如果运用正确的方法从事期货交易，那么随着时间的推移，水平会越来越高。只有方法正确，并且生存下来，那么结果一定会成功。如果方法不正确，无论生存时间有多长，最终都将失败。正确的真理是永恒不变的，只要方法正确，最后只会不断靠近真理，炉火纯青。

深入产业，了解行业特点

做期货其实就是做生意，做买卖。做电脑上做生意，和菜摊子并没有本质的区别，凌晨去批发市场采购青菜，天明了去零售市场去零售，如果菜很多卖不出去，只能亏本打折出售；如果看准了，市场上菜很少，反而可以溢价卖出，那就发财了。期货投资是做电脑上做，他们是在菜市场做，本质上一模一样。当然，要想做好生意，则需要懂行，懂生意经。而现实是绝大部分期货投资人都不懂行，不懂生意经。

技术交易，比如依靠均线做判断，看着均线突破了做进去，结果回调了，你判断是假突破止损了，结果止损了又涨上去了。如此反复，什么时候能做对行情？还有波浪理论，但是“千人千浪”，没有一个固定的标准，无始无终不是一个正确的方法，浪费时间，浪费精力，浪费金钱。我们中华民族5000年灿烂文化，古人是非常有智慧的，给我们总结了非常实用规律：市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动力。论其有余不足，而知贵贱。贵上极则反贱，贱下极则反贵。意思就是首先要知道标的物数量是多了还是少了，才能知道价格便宜了还是贵了。便宜过度了就会涨价，贵过头了就会便宜。

实事求是，客观公正

期货投资要抓住主要矛盾，其实核心就是供求关系和价值规律的综合分析和判断，一切都是围绕这个核心进行的。只要把核心搞清楚，就知道接下来要干什么工作了，所有的一切工作都是围绕这个核心进行的。供求决定价格，供大于求一定是下跌的，当然这前提就是这个行业目前盈利丰厚。供小于求，价格会上涨，前提是，这个行业目前亏损累累。

一旦价格低于成本时间足够长，或者说亏损足够深，如果亏的不够狠不够多，那么行业可能还想继续生产，不想退出。本质就是供求关系和价值规律的问题，这样才能顺势而为。

有人说要“无我无为”，做“墙头草”不要主观判断，这是大错特错的。没有了主观判断，如何去判断和分析涨跌？“无我无为”不是不要有主观判断，这样的想法是没有真正理解这句话。“无我无为”的意识是“一切判断来源于要符合自然规律，符合真理，符合事实，不是凭空想象出来的。实事求是就是“无我无为”的表现。

确定性因果关系：找到原因就知道结果

到底有没有确定性，我可以毫不含糊的告诉你，有的！万事万物的都有着规律，宇宙的运行都是有规律的，只要搞清楚宇宙和万物运行的规律，就相当于知道了未来。

做期货如果没有确定性，我就不来做期货了。不但有确定性，而且可以100%的确定性。

宇宙运行规律永恒不变

宇宙运行规律，以前是这样，以后也会是这样。只要宇宙不爆炸，这运行规律是不会改变的。最典型的例子，一年四季，春夏秋冬。就像天气不会一直热下去，也不会一直冷下去，阴阳转换就是围绕这个宇宙规律。阴阳平衡，物极必反，这个就是确定性。这就像我们开车，为了不车毁人亡，就得左右转换，阴阳转换，阴阳平衡，物极必反，这就是宇宙的规律。供求两端出现严重的不平衡，“势”就来了，我们就做极端，就做“势”。这就像跷跷板一样，如果一边的“势”太大，那这边就会翘起来。我们就研究供求的两端偏差大不大，如果供应减少，需求增加，价格还低，那么价格一定会大涨，无论你信不信都会涨。2007年我判断2009年大蒜会出现大涨行情，因为2007年大蒜价格暴跌，当然我前面说了一定要懂行，外行是不行的。比如说你做豆粕，不知道豆粕是何物，什么用途，怎么可能做的好。

我们分析时，要做到去繁就简，不要把投资搞得太复杂。只要你抓住主要矛盾，如果你判断现在供应减少，需求增加，价格不高，那么这个就是主要矛盾，这就会导致行情上涨。

经济本质永恒不变

如何预判经济，最重要的是看国家货币政策的宽松程度，一定要关注国家货币政策的变化。只要货币跟得上，经济会越来越好。为什么经济会有起伏，那实际上是货币政策导致的。货币一紧缩，经济将下滑。货币一宽松，经济就上行。所有说，我们只需要抓住其中的主要矛盾。

货币一旦被储藏起来，不用于流通，就失去了货币正常的效用，就不是真正意义上的货币。失去流通属性的货币，不能发挥商品交换媒介的作用。

货币储蓄在银行，只要有人把它借出去使用，流通属性就没有消失。（储藏和储蓄不同，储藏是藏起来不流通了，储蓄是存在银行，只要有人贷款，钱还在流转。持有现金不消费，是储藏；存银行，是储蓄。）

储藏实物商品，不会造成流通货币的不足。而储藏实物货币，则会造成流通货币不足。货币储藏多少，就是流动性消失多少，就是有多少商品销不出去，对生产者的打击就有多大。

商品本身具有的价值规律永恒不变

商品价值规律从来就没有变过，低了高，高了低，春夏秋冬，一年四季，这是永恒的规律。不要因为商品价格低的时间比较长，就相信永远不可能上涨，也不要因为价格长期在高位，就认为永远不会跌下去。宇宙永恒的规律，低了必然涨，高了必然跌，只是周期有长短，不同的行业不一样。

再分开来看行业，看这个行业到底是什么特性，全面的研究清楚，当然这需要点功夫，十几年一过，会发现自己“修炼成仙”了。正确的理论，正确的投资方法，长期下去，最多十五六年，会发现自己怎么做就怎么赚钱，感叹期货这么好玩。用你正确的方法重复做，盈利概率越来越高，因为你是正确的。为什么很多投资者做了几十年都没有提高，因为他们采用的是错误的方法，怎么做也提高不了，在不同的环境当中，他们重复着同样的错误，因为他们没有确定性。所以非常简单，要想有底气，要想心态好，要想资金配置合理，一定要有确定性，有了确定性，什么都有了。没有确定性，资金管理等于零，开仓轻一点就亏得慢，开仓重一点就亏得快，早晚都是亏。对于风险控制，什么叫风险？看错了才有风险，看对了哪有风险？风险来自于看错，所以我们要想办法看对，风险控制自然就解决了，资金管理也就解决了。没有把握和确定行情的能力，何谈资金管理，何谈控制风险，何谈好心态，最根本就在确定性上。

案例回顾：2017年鸡蛋上涨

简单举个例子，2017年的鸡蛋。一开始，养鸡的不赚钱了，因为确实存量太大，于是有人就开始抄底做多鸡蛋。我一看，才刚刚开始亏钱，还没有出现宰杀蛋鸡的情况，这么急做多干什么？过了两个月，有朋友说他们做多鸡蛋了，我还是不敢买，因为鸡还没有变少。后来过了快半年，养鸡场终于撑不下去了，钱亏光了，也没法从银行贷到款了。有的人甚至一起床看到鸡还活得好好的就头晕。为什么？一万块的饲料，出来的鸡蛋只能卖五千，眼看着就亏五千。所以蛋鸡开始集中性地被大量宰杀，网上也出现了大量宰杀母鸡的新闻。当时的蛋鸡非常便宜，有些地方统一卖五块钱一只，买鸡的自己可以去挑最大的。我一看差不多了，就安排了几个同事去调研。他们回来以后跟我说，宰杀轻的地方已经杀了30%以上的蛋鸡，严重的地方已经达到了50%以上。而且他们还提供了一个让我更加确定鸡蛋会涨的信息，他们在路上碰到一个收鸡蛋的小商贩，原来在一个村收的鸡蛋一车都装不下，现在走三个村都装不满一车。说明鸡蛋要涨价！但为什么还没涨起来呢？因为市场还处在悲伤氛围的惯性中，于是我就毫不犹豫地进去了。进去当天没涨，还跌了几个点。到了第二天，直接就冲到涨停板了。

人性永恒不变

人性是不变的，是趋同的，从众的。当发现所有的观点都是一样的时候，你就要注意了。事实证明，趋同性越高，犯错的概率越高，当所有人的观点几乎都一样的时候几乎就没有对的时候。以前是这样，以后还是会这样。短视，贪婪，恐惧，不讲理是人性的缺点。

我们要做讲理，做到客观公正，实事求是，这样做期货投资才能赚钱。不能见利忘义，见利忘义一定亏钱，这实质上就是短视。

怎么选择品种？

四看：

价格涨跌看供求：供求决定价格，价格涨跌看供求。我们只需要搞清楚是供大于求还是供过于求，就可以判断供需矛盾。

供求矛盾看库存：很多企业是没有办法搞清楚有多少生产和多少需求的，比方说白糖，曾经有一个投资者调研白糖需求去汇源和可口可乐公司，这个是错误的。白糖目前每年大概有3%的需求增量，不要管需求。如果库存增加，说明供大于求。如果库存在减少，说明生产的不够需求。再看甘蔗比上一年种的多了还是少了，长势怎么样，或者收获时产量怎么样？去果汁厂只会浪费时间，浪费精力，什么都搞不清楚。现在库存都有网站，做期货比以前方便了很多。

涨跌幅度看资金：这个资金指的是国家政策，比如这个品种现在供应减少，库存减少，国家又开始放水，这个涨起来就快了。如果碰上产能释放，货币减少，那会导致下跌。哪有什么经济周期，只有货币周期或者政策周期。经济没有过热，经济只有繁荣。

价格高低看成本：成本是一个重要的指标，有一个经济学说“价格围绕价值上下波动”，价格从来没有围绕价值波动，“价格围绕成本上下波动”，供大于求，价格低于成本，供小于求，价格就会大于成本。掌握了这个规律，其实就掌握了主要矛盾。当然成本也是变的，这是指的最低成本，上下游产业链全部亏损，那就只有一个办法：涨！

五句金句

低价格

低库存

负利润

需求好

高价差

安全边际：价格低于成本，未来有前景。

抓住主要矛盾：掌握供需关系，价值规律，不要受短期利多利空因素干扰。

价值：价格值不值？

一定要注意升贴水结构：做多，想长时间做最好是贴水结构。选择升贴水结构对我们有利的。

物极必反：物极必反的极点在哪？一旦发现这个商品在这个时间节点和价位结构上，继续持续下去就会“车毁人亡”，这就是“极点”

择机择时：选择合适的时间节点，抓住合适的机会。