金山论期：7月15日商品期货操作策略

有色金属

【沪铜】建议逢低承接

最新SMM干净矿现货TC报55-59美元/吨，均价为57美元/吨，TC一再下行。矿端出现干扰：Codelco旗下铜矿罢工，KOV露天铜矿发生坍塌。铜消费端-电线电缆：2019全年国家电网的计划投资额为5126亿元，较2018全年完成额4889.4亿元增加4.84%。铜消费端-汽车：汽车、金融这些领域，开放的措施还会扩大。吸引一批又一批的外商投资重大项目落地。沪铜1909，上周五白盘震荡上行，日内收红十字星，夜盘低开震荡回升，但是量没有放出来，这是制约当前盘面上涨的主要一个因素，从调整的角度来看，大幅的调整已经告一段落，这一次的筑底基本已接近尾声了，但是需要这个位置在继续盘整一下，操作上，多单减仓持有，无单者建议逢低承接。

【沪铝】上方继续关注60日短线压力位

基本面方面，内外氧化铝价格持续下跌，电解铝成本支撑减弱；减产复产交替出现，广西信发、营口忠旺减产，新增及复产增量缓慢；8日SMM铝锭库存报102.2万吨，较上周四下降0.6万吨，去库存呈放缓态势；5月未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，4月出口为49.8万吨,6月出口预期下降；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升，基差走弱。沪铝1909，上周五白盘继续震荡，日内收长下影阴线，夜盘低开震荡上行，技术上看日线，上方抛压较重，但底部存在较强支撑，激进者回调做多，上方继续关注60日短线压力位。

黑金品种

【焦炭】近期关注2000整数关口支撑

第三轮降价陆续落地，焦企利润收缩明显，挺价意愿增强；焦煤市场弱稳运行，下游焦企采购积极性下降，部分煤种价格继续下调，整体供应相对宽松。随着唐山环保限产政策的陆续落地，钢厂高炉开工大幅下滑，对煤焦等原料的需求减少，施压焦价的意愿强烈，现货价格连续三轮下调。但近期山西环保措施有所加强，市场普遍预期后期焦化厂开工将受到影响，从而支撑焦价，加之近期贸易商及期现公司低价锁单数量增多，一定程度上也利好当前市场。焦炭1909，上周五午后开盘直线拉升，小幅回调后震荡盘整，日内收阳，夜盘高开缩量调整，目前多空因素交织，但盘面看仍有较好支撑，建议投资者近期关注2000整数关口支撑。

【螺纹】暂时观望

生态环境部：坚决禁止督察期间紧急停工停产等“一刀切”行为。邯郸和武安市分别发布三季度大气污染防治差别化管控方案，执行时间2019年7月5日—2019年8月31日。生态环境部8日发布的全国空气质量状况显示，今年1月至6月，全国337个地级及以上城市平均优良天数比例为80.1%，同比上升0.4个百分点；142个城市环境空气质量达标，同比增加20个。螺纹1910，上周五白盘延续震荡下低，夜盘低开弱势下探，操作上，前期盈利多单全部离场，暂时观望。

能源化工

【橡胶】短期将考验下方10000整数关口

沪胶进入3季度，沪胶面临后期集中交割压力，目前市场整体库存依然较大，市场缺乏足够的做多信心，但是期货连续下跌，当前胶价已经跌至历史低位，后期受成本等因素支撑也在逐渐加强，沪胶继续向下空间有限。橡胶1909，上周五早盘下行再创新低，午后弱势调整，日内收长下影阴线，夜盘低开震荡调整，目前反弹力度来看，持续性不强，不能突破11000点则反弹结束，将再次下探，10000仍是调整目标。

【原油】强势加速反弹上涨多单减仓持有

英国石油（BP.N）：开始撤离员工并关闭墨西哥湾四个钻井平台的生产；API报告：美国上周原油库存减少813万桶至4.614亿桶；沙特阿美将维持原油产能在1200万桶/日。原油1907，上周五白盘横盘整理，日内收长下影阴线，夜盘低开回调，目前行情已涨至60日短线压力位，此位置是一个关键阻力位，值得观察，不过这波反弹强度较大，成交量和上涨幅度都强于上一轮，因此还是有较大可能趁着短期趋势突破前期高点的，操作上，多单减仓持有。

【PTA】仍以低吸潜伏为主不要追高

目前由于涤丝价格太高，织造环节出现亏损，涤丝销售迅速变差。尽管涤丝工厂库存依旧偏低，但涤丝市场流通量大量增加，一方面是贸易商抛货，另一方面是下游织造厂卖出。目前织造企业仍有不少备货量，少则半个月，多则一个月甚至以上，短期将先消耗备货为主，涤丝产销未来一段时间可能持续表现清淡，聚酯工厂库存将快速回升，PTA供应紧张的情况将逐步缓解。PTA1909，上周五早盘承压大幅回落，午后止跌横盘整理，日内收长下影阴线，强势调整，但短期创新高的话难度较大，操作上仍以低吸潜伏为主，不要追高。

【甲醇】观望

基本面来看，国内供应仍有继续回升的预期，甲醇进口量将维持高位，叠加传统下游行业进入淡季，新建MTO装置运行不稳，甲醇供需驱动仍向下为主，但目前甲醇部分生产企业已陷入亏损状态，成本支撑或有所显现，预计甲醇继续下跌空间或有限，关注甲醇生产企业开工情况。甲醇1909，上周五白盘跌幅加深，日内收长下影阴线，夜盘低开震荡盘整，操作上，短期观望。

农副产品

【豆粕】多单持有回调关注加仓机会

因天气改善以及担忧中国取消美豆订单。目前未装运的美豆数量超1000万吨，创下了近20年来的新高，其中54%的订单属于中国。也就是说如果中美关系转差致使中国取消这部分订单，减产导致库存下降的逻辑将被打破，19/20年度美豆仍会面临极大的库存问题。豆粕1909，上周五早盘震荡回调为主，拉升主要在下午，尾盘收于高位，日内收阳，夜盘顺势高开大幅上涨，操作上，多单持有，回调关注加仓机会。

【鸡蛋】多单注意止盈谨防延续走回调

基本面上，蛋鸡存栏虽然处在持续恢复，但仍在历史低位，蔬菜价格指数和猪肉价格等替代品同比上涨较多，一定程度上利多鸡蛋消费，鸡蛋需求替代作用加强，未来供应虽然增加但9月前有限，鸡蛋期价升水现货，中秋前属于鸡蛋传统需求旺季，加上即将开始的高温天气，特别是持续10-15天以上的高温，将使蛋鸡的产蛋率下降5-10个点，同时鸡蛋的净重下降，减少市场鸡蛋供应。7-8月份全年中最热季节的到来，再加上厄尔尼诺的影响，北方容易出现高温干旱天气，影响产蛋率和单重，从而导致鸡蛋市场供应的减少，市场方对远期价格上涨存在较强预期。鸡蛋1909，上周五期价早盘高开回调后震荡上行，午后承压一路放量下滑，日内收阴，操作上，多单注意止盈，谨防延续走回调。

【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】