金山论期：夜盘及7月5日商品期货操作策略

有色金属

【沪铜】目前依然在延续日线以下级别的下跌走势

国际铜业研究小组：2019年3月全球精炼铜市场供应短缺5.1万吨，2月为供应过剩7.2万吨；今年前三个月铜市供应短缺3.2万吨，上年同期为供应过剩8.1万吨。智利：5月铜产量较去年同期下降1.2%至49.2万吨，产量下降主要是因空间少以及矿石品位持续下滑。Chuquicamata铜矿罢工正式结束全面恢复生产。沪铜1908，夜盘微幅高开震荡反弹，白盘承压下滑，日内收长上影阴线，没有量能支撑的行情非常脆弱，行情破位下跌，目前依然在延续日线以下级别的下跌走势，短期市场仍是看空情绪主导。

【沪锌】关注反弹高度

国内7月锌精矿加工费高位，国内精锌产量双比增长，5月精锌产量双比较多增长至48.02 万吨，三地社会库存较上周增加3400吨至15.55万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速，尤其是房产及汽车下滑超预期，对锌价进一步打压。沪锌1908，今日期价继续缩量调整，中长期仍偏弱，短期市场依旧由空头主导，夜盘或明日关注反弹高度。

黑金品种

【焦炭】后面还有上涨空间 回调做多

唐山钢厂环保限产加强，除山东临沂环保限产外焦化开工正常，钢厂环保后焦炭需求驱动短期向下，日钢今日焦炭提降第三轮，若降三轮焦化将接近微利，部分焦化厂抵制目前钢焦企业仍在博弈，当下现货偏弱但钢厂利润有所回升，山西环保有加强可能，但长期以来执行力度较宽松需看实际效果，山东去产能具体待明确。焦炭1909，夜盘小幅低开震荡反弹，今日早盘出现较为明显的冲高回落走势，拉涨主要在下午，尾盘收于高点，日内收阳，后面还有上涨空间，操作上，回调做多。

【螺纹】后续是否持续上攻待观察 盈利多单注意减仓

据中钢协最新数据显示，6月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量206.05万吨，较上一旬增长 2.80%。6月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1302.15万吨，较上一旬末增长14.68%。澳大利亚政府首席经济学家办公室(office of The Chief Economist)估计，铁矿石价格今年平均将达到每吨80美元，但到2021年将降至每吨57美元的平均水平。螺纹1910，夜盘低开小幅回调后震荡上行，盘中小幅拉升，今日早盘冲高回落，午后踏空下跳，最低下探4000点附近遇支撑震荡反弹，感觉效果不太持续，后续是否持续上攻待观察，操作上，盈利多单注意减仓。

能源化工

【橡胶】震荡寻底 下方关注11000附近支撑

橡胶产区进入雨季，产区雨水增多，目前市场整体库存依然较大，市场缺乏足够的做多信心，但是近期市场有国储轮储传闻，市场等待消息面的指引。但当前价位处于历史底部区间，产区目前新胶供应相对有限，沪胶继续向下空间不大。橡胶1909，夜盘低开弱势反弹，白盘持续缩量反弹，人气不足，持续性不强，不能突破11500点则反弹结束，将再次下探，11000仍是调整目标，技术上看日线，上方受各均线压制，短期弱势格局明显，目前下行幅度还是不够，整体下行结束后依然会迎来一次强势上攻，下方支撑11000，极限位置必有更大反弹，操作上，不经轻易重仓博弈空头，等待调整结束之后做多。

【原油】下方关注410一线支撑

7.5当周美国石油钻井数量788，较上一周降4座；加拿大统计局：5月加拿大向美国的原油出口量上升16万桶/日至392万桶/日，总原油出口量上升20万桶/日至401万桶/日；美国商业原油库存减少108.5万桶至4.685亿桶；产量1220万桶/天。原油1907，夜盘低开震荡反弹，白盘上行遇阻承压下滑，日内收长上影阳线，短期市场抛压沉重，整体弱势格局明显，操作上下方关注410一线支撑。

【PTA】下方关注6000整数关口支撑位

PTA供应商出现捂盘惜售现象。福海创450万吨PTA装置检修推迟到7月5日，预计检修20天。5月底织造企业大量采购涤丝原料后，织造开工率回升至高位，聚酯低库存高开工，7月份聚酯开工率将维持高位，对PTA形成支撑。后期需关注PTA装置检修情况，及下游订单情况。PTA1909，夜盘低开小幅反弹后震荡下行，白盘持续回落，午后一度跌停，昨日日评已提示过，多头趋势明显，上涨加速，走势过于快容易遇到回调行情，行情走势符合我们精准分析，操作上，下方关注6000整数关口支撑位，若有效跌破，多单暂时离场。

【甲醇】短期仍是震荡反复趋势暂时观望为宜

甲醇基本面来看，随着前期甲醇检修装置的重启，国内甲醇供应将继续回升，叠加甲醇进口量维持高位，而传统下游行业进入季节性淡季，甲醇供需压力将继续增大。甲醇1909，今日期价早盘微幅反弹后震荡下行，午后直线跳水下探2280附近遇支撑小幅回升，日内收长下影阴线，短期仍是震荡反复趋势，操作上，暂时观望为宜。

农副产品

【豆粕】短线保持震荡格局 区间内参与

美国中西部降雨阻碍大豆播种，目前仍落后去年同期，继续提振美豆价格。国内豆粕受非洲猪瘟影响，养殖户补栏积极性受抑，近期进口大豆增加，豆粕库存开始涨库，国内豆粕跟随运行为主。豆粕1909，夜盘小幅高开承压下行，白盘跌幅加深，日内收长下影阴线，技术上看日线，上方压力趋重，下方又面临支撑，操作上，短线保持震荡格局，区间内参与(2780-3000)。

【鸡蛋】偏强运行低位多单持有

目前鸡蛋库存普遍仍偏低，供应一般，虽传统旺季还未开始，但近期走货加快，蛋价或维持震荡上涨行情。市场预期的小蛋爆发 增长也并未出现，局部小蛋价格涨幅高于大蛋，而冷库的库存量相比往年偏低，接下来的中秋旺季蛋价高点或高于上半年的高点。由于上半年疯狂 上鸡正逐步开产，而鸡龄年轻化明显，未来几个月开产远高于淘汰量，鸡蛋供应或持续快速释放，随后的中秋旺季结束后蛋价或有较大幅度回落，9月蛋价难太高。下半年鸡蛋供应或大幅增长，但也同时看到生猪仍在上涨，本轮上涨突破18元/公斤的概率较大，猪肉批发价也接近23元/公斤，猪肉大幅上涨对鸡蛋消费带来较大的不确定性。鸡蛋1909，今日期价整体呈现高位震荡态势，日内收红十字星，短期市场仍是看多情绪主导，预计偏强运行，低位多单继续持有，回调逢低加仓。

【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】