金山论期：夜盘及7月1日商品期货操作策略

有色金属

【沪铜】操作上仍以低吸潜伏为主

智利国家铜业公司：该公司 2019年第一季度铜产量同比下降18%。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。国际铜业研究小组：2019年3月全球精炼铜市场供应短缺5.1万吨，2月为供应过剩7.2万吨；今年前三个月铜市供应短缺3.2万吨，上年同期为供应过剩8.1万吨。嘉能可旗下刚果共和国一铜钴矿坍塌造成至少36人死亡。Chuquicamata铜矿工会将再次投票表决Codelco的薪资方案.沪铜1908，今日期价冲高回落，整体呈现震荡整理走势，日内收小阳线，多头力量有所弱化，而空头力量并未明显增加，短期或将在震荡中等待方向的选择，操作上，低位多单减仓暂时持有，仍以低吸潜伏为主。

【沪锌】低位多单注意减仓 回调关注加仓机会

较高加工费，刺激生产瓶颈突破速度明显加快，株冶、汉中产量明显提升，三立全面恢复，轩华、汉中、白银均有所恢复，其他因检修等原因减产企业也都在扩大产量。5月精锌产量双比较多增长至48.02万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速，尤其是房产及汽车下滑超预期，对锌价形成压力。关注即将美联储利率决议，G20峰会两国元首洽谈进展。沪锌1908，今日期价依然窄幅震荡盘整，预计回调后继续震荡上行，操作上，低位多单注意减仓，回调关注加仓机会。

黑金品种

【焦炭】短期震荡的趋势

唐山环保限产政策落实，煤焦等原料价格压力增大，焦炭第二轮降价范围扩大。目前钢厂到货情况较好，部分厂内库存已增至阶段高位，对焦炭压价意愿较强，焦炭1909，今日期价早盘出现了冲高受阻回落的态势，午后维持低位震荡盘整，日内收长上影阳线，反弹驱动欠佳，下方又面临2000整数支撑，形成一个盘整失效跌破下行过程的话比较难，短期震荡的趋势不变。

【螺纹】短期有调整需要 后期有望继续上冲

唐山地区限产若执行到位，预计影响每日铁水产量7万吨左右，叠加前期限产对于每日铁水产量的4万吨，钢材日产量总影响将达到11万吨，约占今年5月份粗钢日均产量的3.7%。对于唐山地区的周热轧卷板减量影响约为27.5万吨，对于螺纹周度减量约为8.5万吨。螺纹1910，今日期价开盘拉涨随后迎来小幅度跳水，遇支撑后震荡回升，午后延续强势上涨，日内收阳，短期有调整需要，后期有望继续上冲，操作上，多单减仓持有，回调关注加仓机会，上方关注4150压力位。

能源化工

【橡胶】等待调整结束之后做多 关注下方11000附近支撑

橡胶产区进入雨季，产区雨水增多，目前市场整体库存依然较大，市场缺乏足够的做多信心，但是近期市场有国储轮储传闻，市场等待消息面的指引。但当前价位处于历史底部区间，产区目前新胶供应相对有限，沪胶继续向下空间不大。橡胶1909，今日期价早盘微调后大幅下行，午后维持低位横盘整理，日内收中阴，技术上看日线，上方受各均线压制，短期弱势格局明显，目前下行幅度还是不够，整体下行结束后依然会迎来一次强势上攻，下方支撑11000，极限位置必有更大反弹，操作上，不经轻易重仓博弈空头，等待调整结束之后做多。

【原油】继续关注60日短线压力位

俄罗斯总统普京：在周三与俄罗斯石油公司的高管们进行了会谈；伊朗官员：我们在与核协议各方谈判时的要求是能够出售我们的石油，这是该协议的最低利益；摩根大通：沙特阿拉伯可能在 OPEC+会议上提议实施更大幅度的减产。原油1907，今日期价继续震荡回调，日内收长上影阴线，操作上，多单减仓暂时持有，继续关注60日短线压力位。

【PTA】5日均线之上多单暂时持有

5月底整个产业链的利润压缩到极致，无论是PX环节、PTA环节还是聚酯环节。5月底至今终端织造厂逢低大量买入涤丝原料，主要是投机性备货。织造厂的坯布库存已经上升到43天近几年高位，订单销售一直较差。聚酯工厂的聚酯库存下降，主要是转移到了织造厂。PTA1909，夜盘低开震荡回升，再创新高，白盘上行遇阻承压回落，尾盘跌幅加深，日内收长上影阳线，操作上，5日均线之上剩余多单暂时持有。

【甲醇】短期有可能继续有一波惯性下杀

随着甲醇进口量的回升，甲醇供应压力逐渐增大，上周甲醇港口库存大幅增加，而传统下游也将进入季节性淡季，在新建MTO装置投产前，预计甲醇将延续累库格局，因此短期内预计甲醇继续上行空间有限，维持区间震荡走势。甲醇1909，夜盘低开下探，白盘继续下跌，短期有可能继续有一波惯性下杀，操作上，空单减仓持有。

农副产品

【豆粕】短线保持震荡格局 区间内参与

因持续降雨将限制美豆播种，令大豆种植面积下降的可能性提高。6月末前CBOT大豆11 月价格将会围绕天气、美豆种植进度进行交易，预计走势将偏强，有可能冲击970美分/蒲氏耳。目前盘面榨利基本在成本附近，因此CBOT大豆价格强势将有力的推动国内豆粕期货价格上涨。国内库存方面，近期豆粕需求走弱而大豆到港预估增加，二者叠加将导致 6-9 月份国内大豆、豆粕库存逐步累积。豆粕1909，今日期价早盘横盘整理，午后冲高回落，日内收长下影阳线，技术上看日线，上方压力趋重，下方又面临支撑，操作上，短线保持震荡格局，区间内参与(2800-3000)。

【鸡蛋】强势反弹低位多单持有

目前产业库存整体偏低，鸡蛋供应一般，随着中秋旺季来临，蛋价或进入震荡上涨模式。同时由于上半年疯狂上鸡正逐步开产，而鸡龄年轻化明显，未来几个月开产远高于淘汰量，鸡蛋供应或持续快速释放，单从鸡蛋产业看，随后的中秋旺季需求高位回落后蛋价或有较大幅度回落，9月蛋价难太高。但从产业外角度看，生猪目前正快速上涨，本轮上涨马上突破18元/公斤，猪肉批发价也已经超过22元/公斤，猪肉上涨对鸡蛋带来较大的不确定性。鸡蛋1909，今日期价微幅低开后一路震荡反弹，尾盘收于高点，日内收阳，盘中提示短多持有至尾盘隔夜，今日反弹较为强势，接下来关注4410附近压力，一旦突破，后市将转为多头走势，操作上，多单持有。

【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】