金山论期：6月21日商品期货早评

有色金属

【沪铜】回调46500附近轻仓试多

智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下3.9%。周二稍早警察与Chuquicamata铜矿罢工的矿工发生冲突，警察向矿工发射了橡胶弹和催泪瓦斯，因矿工试图封锁通往智利国家铜业公司(Codelco)旗下矿山的道路。沪铜1908，昨日早盘跳空高开，微幅回调后震荡回升，午后缓慢攀升，日K线收出久违的三连阳，但成交量不给力，说明在犹豫中上涨，但下方面临46000较强支撑，操作上，低吸潜伏为主，回调46500附近轻仓试多。

【沪锌】回调19400短线支撑位附近轻仓试多

基本面国内精矿供应紧平衡宽松，高加工费持续，炼厂精锌供应突破明显，5月精锌产量双比增加。5月汽车及房产数据表现稍有滑落，供给较多增加与库存增量基本持平，也反应了下游消费整体并未有较差。沪锌1908，昨日期价冲高承压增仓回落，创新低后震荡回升，日内收长下影阴线，夜盘上行遇阻回落再次试探新低，短线震荡寻底，激进者回调19400短线支撑位附近轻仓试多。

黑金品种

【焦炭】震荡偏空等待加仓空单的机会

港口进口焦煤库存增，焦化厂焦煤库存增、钢厂焦煤库存增，焦化厂整体开工率增，澳煤美元报价稳、蒙煤稳，短期主焦煤现货稳中略弱。焦炭港口库存降，焦化厂库存、钢厂焦炭库存微增，钢厂开工率微降，短期焦炭现货价格稳中略弱。华北地区环保放松开工回升，山东地区有所加强，钢厂利润受制于高产量及需求走淡，打压焦炭意愿增强，焦炭利润受限，故短期焦炭或仍跟随钢价维持震荡态势，重点关注焦化后期环保力度、钢厂开工情况。焦炭1909，昨日白盘小幅反弹，日内收小阳，但上涨力度明显不足，夜盘震荡回落，目前依然在延续日线以下级别的下跌走势，技术上看日线20日均线的压制作用显著，与此同时，5日、40日、60日均线维持空头趋势，暗示中期胶价下行压力依然较大，操作上，空单继续持有，等待加仓空单的机会。

【螺纹】多单减仓持有 上方关注3900压力位

钢材市场季节性需求回落，下游成交较为清淡。库存出现垒库迹象，库存压力逐步增加，产量维持高位，供给压力出现，虽然河北地区环保限产政策重回密集，但短期难以扭转高供给压力，钢厂利润仍有进一步压缩空间。螺纹1910，昨日白盘继续稳步上行，虽然价格上去了，但成交量较昨日是一个缩量的状态，3850点是一个关键的阻力位，若在此位置成交量得到有效放大，有较大可能趁着短期趋势向上突破，操作上，多单减仓持有，上方关注3900压力位。

能源化工

【橡胶】等待调整结束之后做多 关注下方11500附近支撑

橡胶产区进入雨季，产区雨水增多，目前市场整体库存依然较大，市场缺乏足够的做多信心，但是近期市场有国储轮储传闻，市场等待消息面的指引。橡胶1909，昨日白盘波动幅度较小，维持窄幅震荡，日内收长下影阳线，夜盘冲高回落，目前下行幅度还是不够，整体下行结束后依然会迎来一次强势上攻，操作上，不经轻易重仓博弈空头，等待调整结束之后做多，今日关注下方11500附近支撑。

【原油】不能突破445点则反弹结束将再次下探

EIA 报告：除却战略储备的商业原油库存减少310.6万桶至4.824亿桶，减少0.6%;上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日;墨西哥国家石油公司当前产量为160万桶/日。原油1907，昨日早盘跳空高开一直维持横盘整理，直到尾盘才出现向上反拉的动力，日内收阳，夜盘持续上涨，技术上看日线，但成交较昨日明显缩量，人气不足，持续性不强，不能突破445点则反弹结束将再次下探，400点附近仍是调整目标，整体弱势格局明显，操作上，下方关注400一线支撑力度。

【PTA】多单注意减仓上方关注5750压力位

需求端目前处于消费淡季，坯布库存上升到43天高位，下游订单较差，终端需求难以好转。部分织造工厂由于没有订单因此开始放假。聚酯开工率虽然小幅上升，但预计难以持续。近期PTA装置临时停车较多，导致PTA开工率短暂下降。福化工贸450万吨PTA装置计划7月3日起检修。恒力石化220万吨PTA装置计划近期检修15天。PTA1909，昨日早盘冲高回落，午后震荡回升，日内收长下影阳线，夜盘持续上涨，上行趋势保持完好，但成交萎缩的厉害，操作上，多单注意减仓，上方关注5750压力位。

【甲醇】短线支撑2360附近 回踩确认支撑轻仓试多

甲醇1909，昨日期价早盘跳空上冲，小幅回调整理，午后涨势加速，抄底意愿明显增加，后期有望延续反弹行情，短线支撑2360附近，回踩确认支撑轻仓试多。

农副产品

【豆粕】短线保持震荡格局 区间内参与

因持续降雨将限制美豆播种，令大豆种植面积下降的可能性提高。6月末前CBOT大豆11 月价格将会围绕天气、美豆种植进度进行交易，预计走势将偏强，有可能冲击970美分/蒲氏耳。目前盘面榨利基本在成本附近，因此CBOT大豆价格强势将有力的推动国内豆粕期货价格上涨。国内库存方面，近期豆粕需求走弱而大豆到港预估增加，二者叠加将导致 6-9 月份国内大豆、豆粕库存逐步累积。豆粕1909，昨日白盘早盘踏空下跳，最低下探2859弱势反弹，日内收阳，夜盘高开上涨，技术上看日线，上方压力趋势重，下方又面临支撑，操作上，短线保持震荡格局，区间内参与(2800-3000)。

【鸡蛋】多单减仓持有下方关注20日短线支撑

蛋价短期稳定偏强，贸易商普遍看好7月的消费旺季价格，鸡蛋期货近月被低估。鸡蛋供应层面持续释放，中秋旺季后蛋价或快速回落，9月压力较大，但猪肉上涨拉动鸡蛋价格的预期仍在支撑远月。鸡蛋1909，昨日期价高开小幅后缓慢地微幅攀升，尾盘拉涨，日收长下影阳线，表现出较强的多头走势，操作上，多单减仓持有，下方关注20日短线支撑。

【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】