油价连日回落，关注今晚EIA数据

华泰期货原油期货日报20160615：油价连日回落，关注今晚EIA数据

昨日油价继续回落，日内整体维持在低位窄幅震荡，截至收盘，WTI7月合约下跌0.8%至48.49美元/桶，布伦特8月合约收于49.83美元/桶，跌幅1.03%，是上一周维持在50美元上方后首次跌回下方水平收盘，今晨API数据公布库存意外回升后，油价继续受挫。

近日油价持续下挫，其中有美元强势的打压，但是从油市自身基本面来看，油价下跌风险仍在发酵。前期在产油国意外减产、美国需求由于旺季的来临逐步提高，原油产量持续回落等因素的共同提振下，市场平衡快速收紧，导致油价稳步走高，上周美原油一度冲破50美元/桶，布伦特油价也维持在50美元上方。但是随着油价高位震荡，美国原油的增产预期。虽然从数据上，前一周美国原油产量出现回升，但只要的贡献方来自阿拉斯加州的增产，且该州数据周度波动较大，页岩油生产所在的本土48州产量仍在减少，但是幅度较前几周有所收窄。另一方面，美国油井作业钻机数量上周增加3台，连续第二周回升，是去年8月份以来首次。油价高位作业钻机的见底回升，引发了对原油复产的担忧。

另一方面，美国汽油季节性需求见顶的预期也使去库存的担忧再起。虽然5月-9月是美国出行旺季，汽油消费通常维持在高位，但是主要的需求增长阶段在2月-5月已经完成，后续继续提高的空间不大。且今年来看，汽油库存在高位，炼厂利润在低位，并不利于开工率的提高，目前美国炼厂开工率仅在90%附近，远低于去年的95%左右，原油库存高企，且远月升水幅度不高导致去库存压力也较大。若需求旺季都不能有效消耗掉库存，油价的下跌将更为顺畅。

综合来看，我们认为目前油价高位难以为继，以加拿大为首的短暂的生产中断恢复后，油市过剩持续，且美国季节性需求增长的推升逐步消退，原油及成品油库存高企导致油价下跌风险积聚，若美国产量恢复预期兑现，油价压力则更大。因此，若尼日利亚局势没有进一步恶化导致产量继续减少，我们对后市油价看法并不是特别乐观，且认为油价回调的幅度将较大，若库存压力体现，美原油可回落至40美元/桶下方。
数据方面，今晨美国石油协会API公布数据显示，截至上周五，美国原油库存增加120万桶，其中库欣库存增加66.4万桶，汽油库存增加230万桶，中间馏分油库存增加370万桶。炼厂原油投放减少28万桶/天，进口量减少8.8万桶/天。数据相对较差，原油加工量减少以及成品油库存增加说明成品油消费以及原油需求同步减弱，但是考虑到API数据统计并不全面，仍需关注今晚EIA公布的数据印证。