锌铝 ：铝企将减产维护铝价，对铝价有所支撑

锌铝 ：铝企将减产维护铝价，对铝价有所支撑

锌市观点及操作建议

锌市观点：

整体来看，锌市目前处于供需两弱局面。国外矿缩减确定，国内产量短期未有明显增量，加工费逐步走低。冶炼企业锌矿库存偏低，但国内加工费逐渐下滑后对冶炼厂开工影响将逐步显现。国内需求端则将回落，难对价格有有力支撑。

目前主要逻辑在于锌矿紧缩，带动锌价大幅上涨。端午期间LME锌价涨至2100美元一线，国内锌价也于周一突破16000元一线。锌矿收缩逐步传导发酵导致价格上涨，但2100美元/吨以上是嘉能可考虑复产的关键位置，也说明前期因价格减产的矿山将有动力复产，后期将关注嘉能可动态。

宏观方面，中国CPI和PPI，美国非农就业均不及预期，但加息预期仍在，英国退欧投票将使宏观环境偏震荡，锌价在突破前高后也将高位震荡。锌矿紧缩将持续支撑锌价偏强，上涨基础更夯实则需有传导至精炼锌产量和库存减少的配合，目前多单可持有观望，但不建议追多。

l 铝市观点及操作建议

铝市观点：

随着产能产量逐渐恢复，前期支撑铝价的国内库存似有止跌迹象，成本端也有下调空间，使得铝价两大有力支撑力度减弱。在价格压力逐渐增大的情况下，有色金属工业协会召集6家骨干铝企业就巩固以往工作成果、维护市场稳定以及保障铝工业长期平稳健康发展达成共识，或将对近期铝价有所支撑。

目前来看，供给端产能逐渐释放，需求慢慢走弱，后期价格将承压偏弱逐渐显现。铝土矿和氧化铝供给仍然充足，在氧化铝先复产后，氧化铝价格承压。6月预计电解铝产能产量将继续增加，根据百川资讯，本周中国电解铝产能增加15万吨。6-7月将会是一个产量释放期，根据收集资料显示6-7月将释放近80万吨产能，将对目前铝价造成向下压力。

下游需求逐步转弱，前期加杠杆的下游和囤货情况将减少，将使得铝价震荡偏弱。宏观方面，中国CPI和PPI以及美国非农就业均不及预期，但加息预期仍在，英国退欧投票将使宏观环境偏震荡。

Metal Bulletin Journals援引知情人士称，中国铝业、国家电力投资集团公司、中国宏桥、酒钢集团、云铝股份、锦江集团今日达成协议，将在上期所铝价跌至11500元人民币/吨时联合减产。需求转弱，但供给将对铝价有支撑，近期铝价或将于11500-12200区间震荡。