农副产品：白糖和棉花的走势分析

整体市场行情偏空为主，除玉米走势缓慢未出现大幅走弱，其余品种均出现了不同程度的下跌。重点关注白糖、棉花、豆粕、玉米和苹果。

白糖：在春节前消费旺季的背景下和广西产销数据提振与临储50万吨的政策支持，白糖自低位4664涨至5250附近。但是春节过后进入消费淡季，而供应压力加大，白糖库存将逐步积累，白糖期现价格继续回升的概率也随之减小。同时，泰国大幅增产仍使原糖价格反弹承压。操作上，目前重点关注5250高位附近的阻力，周线图上价格在高位出现一根阴线，而且上影线较长，说明短线上涨之后多头获利离场，而且多头看涨态度非常理性，获利即走，不恋战。那么相反市场目前整体情绪还是偏空为主，那么目前反弹后逢高做空较为合适，同时建议以短线为主，下方空间有限，面临前期低位，或许目前的震荡走势也许是在筑底。

棉花：就下游纺企来看，春节前已采购部分原料库存，节后急于补库的企业暂时有限，短期需求推动价格上涨作用有限。库存方面，截至2018年12月底，棉花商业库存为496万吨，同比增加80万吨，处于近年同期的最高水平。但是今年1月新棉加工量为15万吨，月度消费量为65万吨，月度产不足需，开始去库存阶段，市场压力缩减。在年度供需总体趋紧的情况下，市场进一步大跌的压力缓解，但是目前仍旧不能过于乐观。技术方面，价格上方阻力较为明显，集中处于19000--20000，要转变目前的偏空态势，必须向上突破持稳20000，不然价格将会在下方震荡。周线图上价格整体仍呈现偏弱态势，目前上方阻力关注15500，下方支撑关注14600、14300，若有效跌14300后将会进一步大跌，届时空头情绪会得到宣泄，因为之前价格较长时间维持在14300--16500区间窄幅震荡。具体操作上，目前处于窄幅震荡中，无较好的机会，激进的可以短线为主，多空交叉操作，但是必须严格执行止损。

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