吴洪涛：我的价值投资理念的两种方式“价值和机会”

业内被称为“豆粕王”的吴洪涛在一次投资者沙龙中分享了自己24年的期货交易历程，以下是吴红涛分享的部分内容：

我在期货上使用的是价值投资。任何市场都是有风险的，而且在期货市场成功的几率是特别低的，并不是每天、每月、每年都会有大行情，别人都说在期货市场有20%的成功概率，实则连1%都算多数了。所以在市场里面风险是很大的，甚至有时风险是超乎想象的，想在市场中得到收益必须有一个很好的方法或方式，包括你的思维模式、逻辑判断、心理管理以及知行合一等缺一不可，这是一个不可改变的整体，最后则讲究经历和经验，这也是最大的信息积累。

我从1994年进入期货市场，一晃已经24年了，1991年开始做股票，十几岁进入证券市场，用6000元赚到了20多万，这是在1995年之前。但是短短6个月时间我又把这20多万化为乌有，1995年的一个万元户都是很稀罕的，别说这20多万了，所以我家里都管我叫败家子。

但我经过这么多年的一直总结，我始终认为在市场里待久了获得的是经历，经历和经验不是对等的，从1994年到2018年这24年，这就是经历，经历了证券交易市场的几轮牛熊，经历了期货市场的起起落落。而什么是经验呢？

经验就是你得获得利润，并且你在市场中得到了财富自由，也就是你赚到钱了。我们需要寻找一个方法来赚到更多的钱，我觉得期货市场是一个最好的市场，它能让我们在短时间内获得爆炸性的利润点，大家可能听说过我一年8倍，2016年十几倍的收益，大家不要以为我做的是投机，我每做一笔都是投资，因为我刚进入是在证券市场，中间转入期货市场，最后回到证券市场，又再次到期货市场，反反复复参与了几次，最终我总结出来的就是价值投资。

价值投资第一人是巴菲特，我跟证券公司里一些老的交易人用了很长一段时间把巴菲特过往的所有经历研究得很透彻，我们研究出：前期，巴菲特通过经济危机买入大量优良资产然后长期持有获得利润；后期，他因为实力大增，拥有了话语权和议价权，这是他的优势。从1958年到2018年，60年时间里巴菲特只做了33笔交易，而我们每天都要做很多笔交易，在做每笔交易之前我们考虑到了多大的收益呢？巴菲特只做了33笔，平均每14个月一笔，最长时隔8年。我们打开K线图就可以清晰地看到，1年12个月里，有8到9个月是震荡行情，只有那2、3个月才有机会，而那机会你能抓到吗？当你没有做好准备时，肯定抓不到。

苹果、棉花大家抓到了吗？我的棉花赚了3000点，你知道我在里面潜伏了多久吗？我从去年11月就在潜伏了。包括我从2009年开始做私募，担任证券公司副总经理，年薪60万，我都辞职了，因为机会来了，2008年金融危机，巴菲特说过：“每次金融危机都是财富在增递的过程。”那时开始，我拿了5万元，当时的原油在30美元左右一桶，而国内没有原油，我从2400点左右进入市场，半年时间，我的5万变成了120万，客户资金翻了几倍，这是我第一轮战绩。

而第二轮，我开始做豆油，我从2010年6月份开始关注豆油，几乎潜伏了4个月时间，这4个月之间每次资金起伏都在30%到40%，到10月份之后，豆油一直上升，上升到了2011年，这一轮行情我用了100万资金，赚到了1700万。

第三轮就是2013年过完年，我看整个市场形成了大同步形态，我开始逐渐做空豆油和棕榈油，空了一年半直到2014年10月，然后我开始做多豆粕，一轮下来又是几十倍的利润。

2015年受挫，那时股指期货我做多头，2016年我又开始潜伏到自己最熟悉的豆粕，均价2400，一轮行情下来16倍收益，2400的多单，3070的时候平掉了。这就是我做得最重要的4笔大交易，获得了几千万。

并不是天天去寻找机会就能赚钱，甚至机会给你的时候，你能不能沉下心去把这个机会做到，一轮行情下来我们赚不了多少钱，因为你的思维和理念还没有整理好，尤其是做趋势、做投资的，做的不是技术，做的是信心。

在投资中，我觉得热点投资是大忌，因为一旦出现热点，所有的投资者全部集中在市场里，假设在座的100个人有99个在做多，那剩下的一个就是大空头。所以热点出现的时候所有的市场都会出现想象不到的情况，就像4月1日之前大家都认为豆粕会上4000，他们说从北京到深圳，从深圳回到上海，全国都在看多豆粕，但我不这么看，因为数据在这儿摆着，总体产量和需求也摆着，豆粕就不支持上到4000，你要对市场的热点去判断。在期货市场和证券市场，很多人都说期货不是一种自由理财和投资，如果你不掌握方式方法，这个市场反而是吃人的，既然有暴利就会有爆亏。一个期货神话下面肯定是白骨累累，你赚多少就有别人亏多少，所以你的思维决定着你能否理财，如果你以投机的心理进入市场，不论你赚了多少钱，最终的结果都是变为0，因为你10次赌博里可能有9次是对的，最后一次可能就倾家荡产。适者生存，每个人都要找到自己的方式，这样我们才能在市场中赚钱。

我的投资理念就是价值投资，并不像大家想象的这么难或者有什么绝学，我就追寻着两种方式：价值和机会。机会是很难得的，很多市场是有规律的，甚至远超于其他行业，尤其是期货市场。我觉得股票市场不是价值的源泉，商品期货本身是实物，它有种植成本、生产成本、开发成本，本身它是有价值的，而且它的价值很难超出本身利润点的几倍，它会周而复始地回到自己的价值点，有时是1年，有时是3年、5年，巴菲特8年才投资，我们为什么不能等1年、2年呢？巴菲特做了33笔交易，而我们做这么多笔交易，每一笔又有多大利润呢？这就是我们对商品价值的认知度不一样。在期货投资里面，所谓的价值分为两种：第一种是成本价值投资，第二种是未来价值投资。成本价值投资是指期货商品的价格已经是它的生产成本，或者低于生产成本时所产生的价值，通过几次经济危机或周期性变化，商品跌到了生产成本，这时它的价值便是百分之百存在的，就像大豆目前在美国的生产成本在850左右，只要美国大豆跌到900以下，我们的价值点就出现了，这时做的风险就小了。比如豆粕在2400时，我们用20%的仓位，大约能买150手豆粕，豆粕跌到什么价格能爆仓呢？45%，就是1100的价格，这几乎是不可能的，所以风险是不存在的。我很少做止损，因为我在寻找安全边际，寻找商品本身的价值。当价格跌到或跌破成本时，我就把基础仓建起来，5%、8%的仓位建起来，然后就拿着，因为最长的底部盘整的时间是6到10个月，只要你的合约是6、7个月之后的，你赚钱的概率就特别高。