1月16日 纸浆期货日报

牛钱网纸浆日报1月15日：去库存持续、静待风起时

一、行情回顾

2019年1月15日，纸浆1906合约收盘价格为5242元/吨，价格较前一日下跌了80点，跌幅为-1.50%%，当日成交量为46.3万手，持仓量为14万手。纸浆1909合约收盘价格为5122元/吨，价格较前一日下跌了66点，跌幅-1.27%，成交量为8580手，持仓量为392手。

二、行业要闻

针叶浆方面：1月14日，加拿大凯利普港口价为700美元/吨（净价），俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为650-670美元/吨（陆运净价），智利银星港口价格为680美元/吨（面价）。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5675元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5475元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5550元/吨。

阔叶浆方面：2019年1月14日，巴西鹦鹉港口价格为780美元/吨（面价），智利明星港口价格为630美元/吨（净价），俄罗斯布阔和乌阔港口价格为630-650美元/吨（净价）。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5500元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5450元/吨。

国内现货价格：目前针叶浆低端现货价格暂时稳定在5450元/吨左右，盘面保持贴水156元/吨。另外阔叶价格在5100元/吨，价差逐步走小。

今日国废调整情况综述：

2019年01月15日最高下调100元/吨，最高上调50元/吨。废纸指数2013.82，环比下调0.31%。

华东地区下调20-100元/吨，上调50元/吨。

华南地区下调20元/吨，上调30元/吨。

华中地区河南太康龙源价格调整。

北部地区下调50元/吨。

外盘现货价格：1月14日交割品银星针叶浆价格680美元/吨，人民币报价为5475元/吨，阔叶DAF报价625美元/吨，折合人民币价格4978元/吨，06合约倒挂外盘为235元/吨，外盘支撑整体相对较小。

下游加工费情况：临近春节假期以及快递停运，河北、河南等地相继发布涨价函，涨价幅度在100-200，而废纸价格则开始了下调价格的趋势，15日最高降低100元/吨。2018年12月我国共计进口纸浆176.70万吨，环比下降了20.97%，在某种程度上缓解了港口的库存压力。

印度尼西亚制浆造纸巨头APP将在印度Prakasam区的Ramayapatnam建立一家全新的造纸厂，该工厂年产能将达到500万吨，不仅是印度，也将是全世界最大的造纸厂。项目的总投资将达到35亿美元（约合24500亿卢比），是有史以来印度绿地投资项目中最大的外国直接投资项目。

三、数据概览

四、行情展望

近期纸浆价格开始冲高回落，此轮上涨主要是由于下游节前备货叠加宏观降准利好刺激了需求，但目前港口库存依旧处于高位，下游纸企库存仍然处于消耗阶段，且外盘港口价格开始降价，既银星和俄针下调之后，加拿大针叶浆也开始下调报价，利空的格局并没有发生实质的改变。

目前针阔价格逐步走近，重点关注针阔浆价差的变化。虽然全球木浆港口库存以及中国港口库存都处于阶段新高，但造成库存高企的原因主要是阔叶浆的高库存而并不是由针叶浆造成的，2018年针叶浆全年的供应与2017年持平，甚至是相对减少的。所以我们认为针叶浆的基本面是好于阔叶浆的。后市需重点关注中国和欧洲针叶浆的价差、针阔叶的价差、港口库存去化情况、下游纸厂备货情况。

五、操作策略

谨慎偏弱，重点关注库存和现货价格跟跌情况，中长期我们是谨慎偏空的观点。

六、风险

政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险

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