冲关临近现分歧 回探则适当低吸

周三早盘低开后跳水，在相对低位维持了一段时间的震荡之后再次跳水，有在日分时上完成3浪下跌的态势，临近节前，情绪和资金似乎出现了分歧。

我们最近一直在说在技术上这两天背离上涨，有调整的需求，而市场情绪稳中向好和权重的护盘动作使得这种调整一直没有成功，维持了相对强势的窄幅震荡状态。但是，我们最近也发现了在A股冲关MSCI之前一些分歧的出现，这在媒体的报道上，可以见一些端倪。从最初的多数篇幅报道高盛预测A股被纳入MSCI的概率达70%使得一些悲观的声音如瑞信预测被纳入只有10%被选择性无视，这种炒作的预期使得市场情绪回暖，而最近一些或理性或分歧的声音出现，比如昨天明报说“三闯摩指”不召开记者会 A股本月“入摩”机率降，使得预期降温，一些资金暂时获利出逃也在情理之中。当然我们认为这些资金出逃也只是一部分，也就意味着调整幅度不会太深。

操作上，暂时还以持股为主。经历了市场大起大落，不少投资者对于指数的走走停停非常不适应，特别是账面仍有浮亏的投资者，持股的焦虑情绪始终较重。我们认为，投资是一个过程，不是一朝一夕的事情。在市场环境转暖的过程中，至少需要一些投资耐心，也正是因为有不少人还处于悲观焦虑状态，在交易行为上制约了市场发挥，事实上，行情走好趋势存在是不争的现实。从持仓结构的优化角度看，我们倾向于价值打底，成长进攻，侧重后者，继续按照区间反弹，波段操作的策略执行。