叶指导：10.22商品期货主力合约操作建议

叶指导：10.22商品期货主力合约操作建议

基本面

上周,国内期市风雨飘摇,大宗商品深陷泥潭。黑色系一度杀出重围，但受制于宏观压力又迅速回落,焦炭周度跌幅达7.2% ,螺纹钢小跌1.29%。因成本端支撑塌陷,化工板块彻底告别此前的狂欢行情, PTA连挫七日周跌5.7% ,甲醇跌达4.07%。因交割标准放宽，农产品中苹果跌势不止,跌幅超过8%。在管理层齐齐“声援”之下, A股市场触底反弹。

棉花

目前国内棉花工商业库存仍然充裕，新棉陆续上市，短期内国内可选择的货源较多，不会出现棉花短缺的情况。根据目前新疆部分地区开秤情况来看，今年新棉的收购价格较低的在 7.2-7.4 元/公斤，7.5 元/公斤已经成为前期的主流，还有略高的收购价格，甚至有预测会到达8元/公斤。操作建议：短期棉价震荡偏弱走势，日内CF1901合约背靠15400逢高短空。

塑料

因全球对未来经济担忧，以及OPEC宣称会稳定原油价格，保证供应，原油大跌，击穿70美元/桶关口，短期继续走弱。10月19日亚洲乙烯价格下跌，CFR东北亚收价1090美元/吨；日本石脑油价格继续下跌，收669.88美元/吨。近期社会库存有所下降，但港口和上游库存有所增加，总体库存保持平稳。而下游旺季到来，现货价格较为坚挺，但期货受市场情绪影响大幅回落，基差扩大。操作建议：L1901短期偏弱，反弹短空。

橡胶

市场分析：央行降准后利好金融市场，节后期货市场飘红，其中黑色系原油化工领涨。将利好橡胶板块。9月下半旬，青岛保税区橡胶库存大降23%，但该降幅主要受仓储政策影响，不宜过多炒作。且9月重卡销量环比上升6%，但环比下降25%。在贸易战、动荡的金融环境下，橡胶下游仍然未见起色。18年整体天胶仍然以供大于求为主，库存依旧充足，因此反弹基于市场投机氛围，持久性还需观望，以区间震荡为主，关注突破可能。操作建议：沪胶反弹还需观察，风险偏好者可逢低布局多单，震荡区间12000-13500

豆类

南美供应大豆接近尾声且巴西豆升贴水连续上涨，南美豆无价格竞争优势。国内方面，大豆压榨利润有所回升，生猪养殖利润大幅增长,豆粕基差由负转正。10月大豆预报到港639.9万吨，较9月实际到港742.6降13.8%。11、12月份预期到港量分别为590万吨、550万吨。豆粕库存较为稳定。豆油油厂库存稍有压力，保持在181万吨高库存状态，四季度豆油去库存预期较强。操作策略:豆粕1905合约，短线可能面临调整需求，中线震荡偏强走势看待，建议中线多单持有。豆油1901合约，短期内关注支撑5730元/吨附近，激进者可尝试轻仓短多，点位参考5770元/吨附近，止损5730元/吨附近，目标5850元/吨。

沪铜

摩擦风险在2000亿迈上舞台后，中国无法跟进致使整体风险或有阶段性改善，但美债收益率提升难以大幅改变，外围环境压力仍不容乐观；地方环保督查延续，老故事继续弹唱，但在环保饱和背景下其已再难给予铜价实质性提升，旺季窗口背景下的产业链强势表现随着时间逐步移失，已经开始回归平淡，其对价格的提振力度或渐渐缩减。从大周期看，过往沪铜的正向市场结构正在遭受破坏，2月之前的合约转向负向结构，可能暗示铜的整体累库周期结束，阶段性去库开始，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。操作策略：铜价今日继续参考区间6150-6300，波段上静待方向选择。

螺纹

螺纹开工开启回落，利润回落仍高企驱动钢厂在政策限产后期兑现利润，社会库存回落待补，钢厂库存回升，后期供给预期整体平稳，继续关注贸易商补库时机及钢厂炉料补库。终端需求秋季再度走强，但行情上仍体现不足、政策炒作透支。宏观经济数据中性偏严峻，房市的限制已经当前面临集体降温，需求端对行情难有利好。今年仍是政策端对行情拖底，采暖季环保限产政策仍持续运行，钢市面临抵抗式下跌。炼钢利润中长期大概率修复并稳定。操作策略: rb1901下探回升，上方继续关注均线压力，下方关注4000支撑，短线反弹，中期仍以震荡偏弱对待。

铁矿石

钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求有支撑。环保限制矿山复产，钢厂库存有所当前健康，港口库存高位回落，煤焦资源稍偏紧，矿石高低品级价差回落仍高，高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工恢复仍处低位，库存健康，但下游政策不及预期，兑现利润下炉料强于钢。人民币中长期仍存在贬值预期，海运成本上升，发货旺季逐渐体现，外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将有体现。操作策略：I1901下探回升，关注前高压力有效性，矿抗跌于钢延续。

　温馨提示：本文由金信期货叶指导供稿，投资有风险，入市需谨慎！