华泰期货20160603原油早评

昨日油价晚间剧烈震荡，一方面由于OPEC会议无法就石油供应方面达成任何协议，此前传言沙特希望设定新的产出限额也无法实现，油价快速下挫，而后EIA公布数据利好，油价快速收复跌幅，截至收盘，WTI 7月合约小幅上涨0.33%至49.17美元/桶，布伦特8月合约收于50.04美元/桶，涨幅0.64%。

影响因素方面，昨日OPEC会议前，市场对于会议无法达成产量相关的协议已有预期，沙特突然翻脸不同意只有局部成员国参与的冻产后，市场对此的预期更加减弱。但是昨日会前消息显示，沙特希望能够OPEC能够合作，不排除恢复产出限额的约束。而伊朗的态度则更为坚决，油长表示整体的产出限额没意义，除非对各个国家设定限额，但是从伊朗本国的立场则是恢复产出及出口至制裁前水平，目前两项任务接近完成，出口量已经连续两个月维持在200万桶/天上方。即使伊朗同意冻产在当前的高位水平， 且其他产油国如沙特以及伊拉克产量均在高位，设定一个高位冻产或者高位限额实质上没有意义。因此会议结果对市场价格来看形成的主要是暂时的情绪冲击。

另一方面，昨日EIA公布上一周的美国石油数据。其中原油库存减少136.6万桶，虽然叫前一周的降幅有所收窄，但是与早间API公布的库存增加的预期相悖。此外，汽油需求维持强劲，上周增加16.1万桶/天至1009万桶/天，接近前一周1016.8万桶/天的记录高位。周一美国阵亡将士纪念日开始，标志着美国车辆出行需求进入旺季，但是汽油消费环比提升的阶段主要在2月-5月已接近完成，后续需求在高位维持的概率较大，但是继续提升的空间并不大。昨日公布的数据显示，美国原油减产持续，特别是页岩油生产所在的本土48州，上周产量减少4万桶/天，已经是连续第12周减产。后续需要关注油价持续高位，美国方面套保需求释放后，生产活动的恢复情况。

后续来看，我们对油价继续走高较为谨慎，若此前意外减产的部分产量顺利回归，在高库存且囤油成本较高的打压下，预计油价转而向下的可能性较大。维持短期油价高位震荡的判断，但是回落的风险正在积聚。

数据方面，EIA公布石油数据显示，截至上周五，美国原油库存减少136.6万桶，其中库欣库存减少70.4万桶，汽油库存减少150万桶，中间馏分油库存减少130万桶；炼厂原油加工减少7.3万桶/天，产能利用率提高0.1个百分点，原油净进口量增加42.5万桶/天，原油产量减少3.2万桶/天，其中本土48州减少4万桶/天，阿拉斯加州产量增加0.8万桶/天