阿根廷比索几乎崩盘！海外新兴市场汇率再度受冲击

阿根廷人又出手了！就在几个小时前，阿根廷央行宣布将基准利率上调1500个基点。

即便如此这般大手笔，此次行动也并未能够拯救它们的货币——阿根廷比索对美元的汇率一路暴跌，惊现两位数跌幅，货币价值也创下历史新低。

随之而来的，是新兴市场又一次的夜半喧嚣……

绝望式加息却换来比索的“哭泣”

北京时间30日晚，阿根廷央行宣布将基准利率从45%上调至60%，并承诺在今年12月之前不会降息。

这么做的目的，无非是想要拯救其岌岌可危的本币汇率。本周以来，阿根廷比索的跌势触目惊心，单在前三个交易日已经跌去约10%。

万万没想到，投资者已然“失了神”，加息之举非但没有阻止比索的跌势，反倒更像是“火上浇油”。

北京时间31日0时46分，阿根廷比索对美元汇率的跌幅超过20%，再创历史新低。此时，其汇率报价已经在年内缩水一半。

这样令人惊愕的情形并非首次出现，阿根廷货币比索对美元汇率自4月下旬以来不断走低。阿根廷央行也常常加息，最多时一周连续加息三次，一些分析师甚至将其称作“绝望式加息”。然而，如此疯狂的加息举动，也没能阻止人们抛售阿根廷比索，结果反而呈现出“股债汇”三杀局面。

是误读还是“彻底死心”？

与前几次大抛售背后的根源类似，投资者再度对政府拯救经济的能力失去信心。

今年6月，国际货币基金组织（IMF）与阿根廷达成3年期的500亿美元贷款协议。阿根廷总统在本周三公开求救，希望IMF可以加快发放贷款，旨在消除任何不确定性。

然而，投资者似乎作出了反向的解读。加拿大皇家银行资本市场外汇策略全球负责人艾尔莎•利尼奥斯分析认为，此举本意是希望让投资者相信，政府可以在2019年自筹资金而不用依靠发债，但市场反倒认为这是一种紧迫感和紧张情绪的表现。

海外媒体分析称，投资者对阿根廷的形势感到不安，该国正苦于难以摆脱其每隔10年就出现一次金融危机的恶性循环。最近的一次危机因2002年债务违约而雪上加霜，并导致阿根廷数以百万计的中产阶级人士陷入贫困。

在苦海背后，有两方面的原因令人“揪心”：

许多新兴国家的债务以美元计，在美元走强时，这成为了大问题。早在今年6月份，印度央行行长帕特尔便在英国媒体撰文称，美元流动性的持续退出将在以美元计价的债券市场中造成“不可避免的危机”。根据官方数据，阿根廷有249亿美元以比索和外币计价的债务将于明年到期。

国内经济形势不断恶化，比索贬值又在助推通胀率飞涨，阿根廷7月CPI同比涨幅高达31.2%。

阿根廷内阁首席部长马科斯·佩纳曾分析称，阿根廷经济萎缩主要原因有三。

一是支柱产业农业生产出现下滑。阿根廷遭遇了近年来最为严重的旱灾，许多农产品减产严重，预计本次旱灾会给阿根廷出口造成85亿美元的损失。

二是国际油价上涨给经济带来负面影响，加剧了阿根廷的通胀压力。

三是国际金融市场波动给阿根廷货币带来压力，美国联邦储备委员会今年加息节奏提速，导致比索加速贬值。同时阿央行债券陆续到期也引发了市场的不安情绪。

新兴市场交易员的最糟糕8月

然而阿根廷并非多米诺骨牌的“头牌”，就在不久前，土耳其货币危机曾带来揪心的一幕：多种新兴市场货币对美元的汇率大跌。

北京时间31日凌晨，类似情形再度上演。美元对阿根廷比索涨幅超过17%，美元对土耳其里拉上涨约3.5%，对南非兰特涨幅达到2.76%，美元对智利比索和巴西雷亚尔的涨幅均超过1%。

法国兴业银行全球宏观策略师Kit Juckes在写给上证报记者的邮件中透露着些许悲观：土耳其和阿根廷的困境处于“特殊”类别，但投资者很难摆脱对新兴市场债务水平过高的普遍担忧，全球货币政策的逐渐转变对高负债的经常账户赤字经济体而言是一种持久折磨。

中银国际分析称，回溯历史，新兴国家曾多次在美联储连续加息后发生危机。究其原因，在发生危机前，新兴国家往往为了促进经济发展而借贷了庞大外债，这些外债一方面导致国内经济泡沫增大，一方面加剧了通货膨胀。因此遭遇美联储连续加息和美元持续升值时，随着资本外流和外汇收入减少，外汇储备不再能完全偿还到期外债，新兴国家债务危机正式爆发。

该机构认为，在经济全球化的趋势下，中国经济将更多地受到跨境资本流动的影响。不过，长期来看，中国经济基本面较好，央行实行稳健的财政政策，资本并非自由流通且外债规模较小，因此此次新兴国家债务危机波及到中国的可能性很小，且未来投资吸引力较大，资本仍将回流，受危机影响或不大。