原油震荡重心有望下移

原油震荡重心有望下移
要点：
1、原油期货价格:SC:524.5元/桶（+0.77%）；WTI:67.75元/桶（+1.41%)；BRENT：72.96美元/桶（+1.29%）
2、价差结构：WTI1-2价差：0.7美元/桶，Brent1-2价差：-0.3美元/桶，Brent-WTI价差：5.13美元/桶，MEH-WTI:2.6美元/桶，WTI-Midland:10.5美元/桶。
3、行业要闻：
（1）美国8月3日当周EIA原油库存-135.1万桶，预期-300万桶，前值+380.3万桶。美国8月3日当周EIA库欣地区原油库存-59万桶，前值-133.8万桶。美国8月3日当周EIA汽油库存+290万桶，预期-190万桶，前值-253.6万桶。美国8月3日当周EIA精炼油库存+123万桶，预期+80万桶，前值+298.3万桶。美国8月3日当周EIA精炼厂设备利用率+0.5%，预期-0.3%，前值+2.3%万桶。
（2）伊朗加大对华石油出口量；伊朗《德黑兰时报》援引标准普尔全球普氏（S&PGlobalPlatts）的数据报道，尽管存在美国对伊朗实施制裁的风险，德黑兰对华石油出口量依然增长；报道称：“根据数据，尽管存在来自美国的威胁，伊朗原油对中国和印度的出口量7月份环比大幅增加。6月份对华出口量达722100桶/天，7月份增至799452桶/天。”消息说，尽管印度部分炼油厂表示将缩减伊朗原油进口，伊朗原油对印度出口量7月份仍有所增长，增量突破4万桶，达706452桶/天；此外，由于日本的炼油厂试图在美国制裁生效前尽可能多地进口伊朗原油，伊原油对日出口量达到7个月以来的最高峰。
（3）EIA预计，美国2018年全年日均石油产量料在1068万桶，相比7月份时的预估下调了11万桶。同时，2019年的日均产量也被下调10万桶，从1180万桶减至1170万桶；此前已有报告称，美国今年春夏两季原油产量增幅并没有预期那么乐观。
（4）据华尔街日报，知情人士表示，沙特已向独立能源分析师施压，要求他们改变对沙特石油产量的预估。此举可能使沙特与欧佩克中的其他成员国发生冲突。代表们说，沙特已经告诉欧佩克，它在7月份削减了产量，但美国政府和独立机构的预估数字显示，沙特提高了产量，且数据相差高达50万桶/日（沙特官员上周公布的数据为7月产量下滑20万桶至1029万桶/日。但普氏能源数据显示，沙特7月增产至1060万桶/日，EIA给出的预期也与此接近）。欧佩克定于下周一公布月报，将显示官方和独立机构对沙特石油产量的预估存在差异，这可能给油市交易带来混乱，因为人们不清楚到底有多少石油流入市场。

小结：
基本面方面，上个月造成国际油市供给预期紧张的加拿大Syncrude设施，上周五宣布8-2号焦化装置即将重新启动；另外，印度石油公司（IOC）宣称鉴于伊朗制裁，已经签订了今年11月到明年1月份的美国原油采购合同。
价差方面，轻质甜油依然在北海实货市场上供大于求，布伦特10-11月价差-0.3左右，近一周变化不大。库欣库存持续下降，WTI维持BACK结构，WTI9-10月价差从7月24日的1.33持续缩小至0.7左右，显示WTI近端供给紧张随着加拿大Syncrude设施重启已大幅缓解。美国汽油裂解价差从7月初的14美元左右回升至8月份的17-19左右，刺激的美国炼厂开工继续回升。虽然近期美国产量上周进一步下降10万桶/日至1080万桶/日，钻机数下降2至859部，显示美国原油产量增速进一步放缓，Midland/WTI价差已从8月6日的历史高点回落至10.5，主要原因在于在页岩油主产区二叠纪盆地缺少足够的管道运能将开采出的石油运出加工，石油企业只能被迫使用成本高昂的陆路运输，这制约了其进一步增产的动力；从在二叠纪盆地的钻井口数近期一直维持在480万桶未进一步增加。
总体来看，我们维持8月月报观点，8月原油震荡重心有望下移，建议原油逢反弹至75附近可逢高放空。目前原油处于大跌后的缩量反弹，技术上看趋势仍向下，可逢反弹乏力短空，不建议追涨。