要日报|期货早盘建议20160531

股市简评

周一两市成交方面，沪市成交1155.9亿元，深市成交2178.9亿元，两市合计成交3334.8亿元。期指方面，沪深300主力合约IF1606上涨3.4点或0.11%，贴水30.1点；上证50主力合约IH1606上涨11.4点或0.55%，贴水17.2点；中证500主力合约IC1606下跌26.8点或0.48%，贴水100.3点。

报刊摘要

中国证券报：习近平：把科技创新摆在更加重要位置 民政部：鼓励民间资本参与养老服务业发展

上海证券报：外资继续加码A股 沪港通RQFII均现大单流入 合肥土地市场“高烧” 二线城市频传调控信号

证券时报：5月新增信贷料超8000亿 M2增速要回落

证券日报：积极财政政策再发力 两部门七举措力挺逾8万亿元PPP 大盘持续地量寻底 食品饮料等三行业防御属性凸显

宏观与政策

中国央行公开市场30日进行650亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。另外，公开市场当日有650亿元7天期逆回购到期。

人民币中间价大幅下调294点 至2011年2月来最低：人民币兑美元中间价报6.5784元；上周五中间价报6.5490元，16:30收盘价报6.5597元，23:30夜盘收报6.5650元。

截至5月27日，上交所融资余额报4709.33亿元，较前一交易日减少15.7亿元；深交所融资余额报3492.99亿元，减少15.34亿元；两市合计8202.32亿元，减少31.04亿元。

结论与建议

周一两市探底回升，盘面上呈现出的依旧是波动幅度极小的弱势震荡行情。尽管沪指尾盘微微收红，但主要受到银行券商等金融权重股的托底，下跌个股仍远远多于上涨个股。在市场谨慎情绪继续升温的情况下，投资者仍需保持耐心

贵金属：美联储“确认”市场，金银短期或反弹

欧美市场因节日休市，金银低位波动。美联储布拉德昨日在韩国指出，全球市场为美联储可能进行的升息做好了准备，鉴于美联储去年12月加息以及FOMC试图缓慢渐进地实行利率正常化，市场对美联储可能的加息不会感到太意外。目前CME利率期货对美联储7月加息定价概率在60%以上，我们认为大部分加息因素已计入价格，短期金银继续大幅向下调整面临风险。

从货币角度，近期欧洲经济数据的回升以及日本可能推迟上调消费税的影响，欧日货币料将表现偏强，美元指数反弹短期料放缓。重点关注本周美国5月非农就业情况，根据前期公布的较为乐观的经济数据，预计整体非农就业情况较为积极；但另一方面由于5月有3-4万人的罢工，对整体就业数据带来负面影响。

结论：我们维持金银中期调整的判断，但整体价格波动预期加大

有色金属

镍：宏观风险处于不确定状态，镍多单建议收缩仓位

现货市场：上海现货市场电解镍报65800-66600元/吨，其中上海市场金川镍报在66400，俄镍报在66000附近。

中期逻辑：上周，镍现货进口亏损减少，但时间窗口较少；4月精炼镍进口环比有所增加，但是主要是自俄罗斯的进口增加所致，其他国家的进口则环比小幅回落，很可能自俄罗斯的进口属于前期订货。不过，中期镍价格的决定力量依然是镍供应的弹性，特别是镍价一旦进入7.5-8万元/吨的区间，便刺激镍铁供应的增加；因此中期镍价上方空间受到限制。

短期逻辑：4月镍精矿进口环比小幅下降，并未体现菲律宾镍矿供应的季节旺季，主要是自印尼镍铁进口大幅度增加，国内高品位镍铁受到抑制；但是低品位镍铁价格表现强劲，预计国内镍铁企业很难和印尼镍铁在高品位镍铁上进行竞争，或转向低品位镍铁，当前低品位镍铁报价偏高，后期有较大的回落空间，低品位镍铁价格回落预期将支撑精炼镍的消费预期。

30日日内和夜盘，镍价整体上震荡，镍价在从上周开始小幅反弹，但是反弹遭遇较大的阻力。首先是镍铁供应充足，此前价格下调，此外，不锈钢企业开始亏损，市场预期6月不锈钢企业检修会增多，这均不利于镍价。

不过，全球第二大镍铁矿、South32公司旗下的Cerro Matoso镍铁矿项目工人因薪资问题投票通过罢工协议。显示出当前高镍铁价格下调的潜力不大，镍价下方则缺少空间。另外，低品位镍铁价格目前依然处于高位，后期有望降低，这将会支撑镍价

结论：总体上，镍基本面上不支撑镍价过分的波动。但宏观上，市场还在为美联储加息而焦虑，上周我们建议镍价做多，虽然镍自身基本面来看，风险不大，但是宏观风险则处于不确定状态，建议收缩仓位，以及谨慎观察。

铜：智利4月铜产量同比降低，舒缓铜供应压力

中期逻辑：5月份，我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示，智利国家铜业一季度现金成本降低至3000美元/吨下方，主流铜矿山成本下降预期逐步实现；主流铜精矿企业很难减少生产；不过，从成本下降的原因来看，基本上很难再度有过多的下降空间。中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段，并且部分地区已经开始实施。中期供需平衡料会有一定的改善，但很难扭转。

短期逻辑：近期铜价格的持续低迷预计将影响智利5月铜供应量；另外，秘鲁铜矿供应持续的影响加工费，当周铜精矿现货加工费维持在相对高位；总体精矿供应依然充足，当前的关键主要取决于冶炼企业，不过近期冶炼企业精矿现货采购积极性不高，料无加大精炼产量的打算，减缓铜价格压力。

5月30日日内及夜盘，沪铜整体以震荡为主；现货市场成交较差，现货升水再度走低；中国市场铜供应相对充足。

COMEX和LME库存上周延续下滑局面，另外，智利4月铜产量同比下降8%，从5月份库存数据来看，智利5月铜产量预估也不会很高；此外，COMEX上周商业多头持仓大幅增加，基本上印证了北美市场铜供应较为紧张。

当前，全球范围内，铜精矿增产主要集中在秘鲁，并且增产的两大主力矿山均以供应中国冶炼企业为主，因此，中国精炼铜供应较为充足，但美洲精炼铜供应相对紧张。但因美洲市场较小，因此全球铜供应整体是宽松的。

结论：总体上，短期铜市场的缺乏足够的多空逻辑，各方因素均处于可控状态，这种情况下，预计铜波动率会继续降低，铜价格整体上处于震荡偏弱的状态

黑色:黑色系下方支撑较强 不宜继续做空

昨日国内钢价综合指数下跌0.36点至88.87点，其中长材指数跌幅大于扁平材。现货市场，全国主要城市螺纹钢HRB400-20mm均价小幅下跌10元/吨，上海地区下跌10元/吨，华北地区下跌50元/吨，武汉地区则上涨30元/吨，热轧4.75mm均价下跌5元/吨，上海地区下跌30元/吨，广州地区持平。

原材料端，外矿指数继续下跌，普氏指数下跌1.6美元，港口矿价持平。煤焦方面，河北地区部分焦炭资源下降30元/吨，炼焦煤由于货源偏紧，价格仍较为坚挺。

基本面，据中钢协最新数据显示，5月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量174.58万吨，旬环比增长2.23%。钢协预估5月上中旬全国粗钢日均产量234.28万吨；截至5月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1398.15万吨，较上一旬末增长0.33%。4月份中厚板、热轧及冷轧产品价格环比继续大幅回升，涨幅均超过10%。前期钢厂在利润下降过程中并未减产，造成钢材供应过剩。

从主力持仓结构来看，螺纹净空持仓大幅上升，而铁矿石维持小幅净空持仓水平，焦煤净多持仓小幅上升，焦炭净多持仓仍有1万手。

结论：综上，钢厂利润遭到挤压后铁矿石期货弱势明显，而焦煤受现货补涨支撑仍显强势，昨日玻璃期货涨停有助于改变黑色系的悲观情绪，黑色系单日长下影线表明下方支撑较强，建议投资者需耐心等待阶段性反弹机会，不宜继续做空

农产品：豆粕继续表现强势，油脂延续反弹

白糖：多单继续持有

昨日ICE原糖休市，近期外糖强势突破17美分后持续上行， CFTC持仓上投机多单达到09年以来的最高；虽然巴西前期的产量同比大幅上涨，但印度、泰国的干旱，地区强劲的需求以及巴西圣保罗州的物流问题抵消了巴西产量的利空。

价格仍处于相对低位的区间震荡中，当全球减产开始价格上涨的时候，国内因前期吸收了大量的进口糖和走私糖成为全球第一大进口国；国内为国际糖价上涨做出贡献的同时压制了本土企业的发展空间，所以郑糖未跟随外盘上涨，我们认为只是个时间问题，只要国际糖价保持强势，在国内库存得到消化之后，郑糖补涨是迟早的事情。

结论：目前位置下跌压力已经不大，我们认为成本区域5300左右建仓的多单可继续持有。

粕类：美豆及连粕高位运行

5月30日美国阵亡将士纪念日休市。作物生长报告推迟公布，预计截至上周美豆播种完成70%以上，目前美国天气和土壤墒情均良好。对美豆走势观点不变，暂时高位震荡运行，6月集中关注10日供需报告中是否调整阿根廷大豆产量及30日种植面积报告，美豆未来易涨难跌。

国内方面，周一豆粕强势上涨，大豆盘面压榨利润有所修复，5-7月进口量预估分别为820万吨、800万吨和780万吨，6月1日起国家临时存储大豆竞价销售交易开始。国内大豆供给充裕，且油厂开机率升至60%以上高水平，未来2周将继续保持高开机率。

需求端，油厂积极生产且下游采购和提货积极，5月油厂豆粕库存稳定下降，且下半年尤其是四季度生猪存栏恢复对豆粕消费的提振将更明显。

结论：走势上豆粕主要跟随美豆，暂时继续维持高位运行。

油脂：油脂继续反弹 粕类相对更强

美盘昨日因阵亡将士纪念日休市。马棕油昨日继续上涨，连涨四日。因预计产出增长放缓。MPOA数据显示马棕油复产低于预期，增幅仅为1.6%，市场预期均值8%，SGS数据显示1-25日的出口比上月同期环比增加8.5%，穆斯林斋月需求仍有期待，后期出口有望继续改善。

国内方面，昨日油粕继续强势，粕类相对更强，菜粕涨停。豆油库存76.6万吨，棕油55万吨。内外价差倒挂仍较大，棕油库存持续降低。而现货偏紧的高基差支撑棕油短期走强，我们预计这波反弹持续时间不长，幅度也不宜乐观，油脂维持区间震荡的可能性较大。

结论：后期来看，9月豆棕价差看缩，但目前点位介入的意义不大，远月价差看扩，建议可以逢缩小做扩大。油粕比头寸仍较有可操作性，后期美豆走势将对粕类有更大影响，买粕抛油套利可继续持有

能源化工:原油冲高回落，化工品震荡偏弱

动力煤：

昨日动力煤期货强势反弹，夜盘延续涨势，报收405.6元/吨，市场继续消化四大煤企上调6月煤价的消息。现货市场方面，上游煤矿限产减量持续发挥作用，部分地区坑口煤价继续小幅探涨，受此影响，港口煤价开始缓慢回升，秦港山西产5500卡动力末煤上调1元至385元/吨。

港口库存情况，昨日秦港煤炭运输低进高出，其中日均装船发运量55.2万吨，日均铁路调进量36.7万吨，港存-19至459吨。曹妃甸港煤炭库存251万吨。京唐港国投港区库存-4至100万吨。

煤耗方面，昨日沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回升至57.4吨，合计电煤库存微跌至1249万吨，存煤可用天数降至21.7天。

经过连续两周反弹后，本周沿海运费有所回落，中国沿海煤炭运价指数报472，较前一交易日下跌2.08%。

结论：整体来看，随着国家限产政策持续推进，产地煤价仍有上涨预期，对港口煤价支撑作用继续。而对下游来说，虽然工业需求不佳、日耗持续低迷，但产地煤持续涨价加之四大联合上调6月煤价，促使部分下游采购心态好转，提振动煤期价偏强震荡，后期密切关注减产政策的落实情况。

PTA：

早盘PTA内盘商谈僵持，现货主流报盘参考1609减80-85元/吨，目前报盘4440-4450元/吨附近，递盘4400-4430元/吨，多数聚酯工厂买盘低端区间内观望为主，仓单4429元/吨成交。午后PTA内盘期货表现坚挺，现货商谈重心小幅上涨，现货报盘4460-4470元/吨 ，参考盘面递盘需在4450元/吨及略偏上，多数聚酯工厂买盘低位观望，成交清淡，午后现货4460-4471元/吨自提成交。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近整体平均估算在7-8成。

PX报价788美元/吨（+3），折算PTA成本4750元左右。PX震荡偏弱，PTA成本支撑略减。PTA负荷回升，供求仍维持紧平衡，因聚酯负荷维持高位，但交割库库存流出，下游采购多谨慎。下游产销尚可，库存低位。

结论：总体来看，成本端支撑减少，供求紧平衡预计维持至6月中旬，短期有仓单流出压力，PTA短期反弹中线承压。

天胶：

昨天国内现货市场价格有小幅上扬，全乳报价10050元/吨，主力合约期现价差为期货升水505元/吨，价差有小幅缩小。港口美金胶价格最近有企稳迹象，昨天价格基本维持稳定；因为雨水的增加，市场对于旱情影响的担忧有所缓解，使得泰国原料价格继续示弱，但在经历前期的大幅下挫后，昨天泰国原料价格有小幅上扬，但成交量依旧较小。随着割胶旺季的来临，供应充裕将使得原料价格持续承压。

从前二十主力持仓来看，昨天主力净空头继续增加，就最近持仓来看，净空头增加较为明显，主力净空持续占优。

经历前期的大幅下挫后，天胶步入小幅反弹的节奏，但中线来看，因为轮胎生产高峰的到来以及轮胎双方初裁结果的渐行渐近，下游消费增速将会放缓，而随着开割旺季的来临，天气不出现问题的情况下，供应将逐渐宽裕，因此，天胶中线供需将逐步转向宽松。

结论：中线的宽松格局决定了沪胶上行的空间有限，建议投资者保持空头思路。

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小要健康

这种饮料喝多了会危害健康

我们都知道，人可以三天不吃饭。但是不可以三天不喝水，所以人是离不开水的，有的朋友很喜欢喝咖啡、有的喜欢喝奶茶。如果你平时用饮料代替喝水，你就得改变自己选择饮品的习惯了，不妨一起来听听营养师的分析。
1.咖啡加剧高血压
众所周知,咖啡中含有咖啡因，而咖啡因能使血压上升,如果再加上情绪紧张，就会产生危险性的叠加效果，因此，应邂免在工作压力大的时候喝含咖啡因的饮料，不要把咖啡当作是解压的好饮品，这样是很危险的。还有一些常年有喝咖啡习惯的人，以为自己对咖啡因的效果已经产生了免疫，而喝它只是享受它的美味，没想达到什么效果，其实事实并不是他们所想的那样，据一项研究显示，喝一杯咖啡后，血压升高的时间可持续12小时。
2.奶茶是垃圾饮品
虽然奶茶的厂告做得很诱人，但是大家可能有所不知，喝奶茶对人体有很多坏处，奶茶是高糖、高油、高热量饮料，没有营养价值可言，称得上是一种垃圾食物。而且奶茶中加的奶精，大部分都是由椰子油制作而成的，而榔子油中含大是饱和脂肪酸，这种物质会加速人体制造胆固醇，还会形成血管硬化。奶茶只是油和糖的结合，因为奶精并不是牛奶制成品，奶茶中又有大量糖分，含钙量几乎为零，所以我们应该远离奶茶。
3.功能饮料危害健康
现在市场上的很多功能饮料都含有钠元素，而钠会增加机体负担，从而使人体的心脏负担加大、血压升高，特别是一些患有高血压和心脏病的朋友更是万万不可饮用。 除此以外，喝了过多的功能饮料还容易影晌食物的消化吸收，从而导致营养不良。有的还含有咖啡因等刺激中枢神经的成分。所以，长期饮用功能饮料也对健康不利。
4.碳酸饮料流失钙
你在选择碳酸饮料的同时，要仔细注意一下碳酸饮料的成分，特别是可乐，你不难发现大部分都含有磷酸。一般情况下人们都不会太在意这种成分，但这种不起眼的磷酸却会影响你的骨骼，常喝碳酸饮料会造成缺钙，而人体内的钙一旦缺失，对骨骼就会有很大的影响，特别是对于处在生长过程中的离少年身体发育损容非常大。有资料显示，经常喝碳酸饮料的人发生骨折的危险是其他人的3倍，这是一个多么惊人的数字啊!