窄幅震荡暂无趋势性方向，建议观望为主

橡胶早评：窄幅震荡暂无趋势性方向，建议观望为主

Ø要闻：截至2018年6月5日，青岛保税区总库存维持小幅攀升态势，总库存微增至17.52万吨，较5月中旬小幅增长1.6%。而此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长，而天然胶库存仅少量增加。受南海热带低压带影响，4日夜间到5日白天加强为今年第4号台风（热带风暴级），将于5日夜间到6日白天登陆或擦过海南岛东部沿海，然后向广东西部一带沿海靠近。受该热带气旋影响，5日～9日海南省将出现一次强风雨过程，预计会影响海南割胶。中国物流与采购联合会发布的2018年5月份中国物流业景气指数为56.1%，较上月回升1.5个百分点；中国公路物流运价指数为99.3点，比上月回升1.13%。

Ø期货报价：沪胶主力（1809）报价11620（-40）；沪胶（1901）报价13705（-40）；东京期胶最新报价187（0.7）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10850（-50）；泰#3烟片胶（上海）报价13550（-50）；青岛保税区泰国RSS3报价1650（0），泰国STR20现货1480（-5）。泰国混合胶10875（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-770（-65），泰国混合胶-主力合约基差-745（-15），STR20#内外盘价差20（-5）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯12000（0），顺丁上海12400（-100），丁苯（1502）山东12700（-100）。全乳胶-顺丁价差-1550（50），全乳胶-丁苯（1502）-1850（50）。
Ø原料价格：海南胶水11200（0），云南胶水11000（0），泰国合艾白片47.49（0.1）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存17.52万吨（0.27）；上期所总共库存47.5万吨（0.13）；注册仓单44.6万吨（0）。半钢胎开工率74.11%（-1.45），全钢胎开工率77.62%（-1.33）。

Ø技术分析：1809合约窄幅震荡，夜盘延续。从日K线图看，K线在40日均线附近震荡，MACD零轴附近有支撑，11500一带有支撑。成交量、持仓量均减少，仓差-3454。前20名会员持仓，多单118758（-1243），空单167247（-3461），净多单48830（-243），净空单97319（-2461）。周线在短期均线附近震荡，MACD粘合。

Ø小结：昨日橡胶窄幅震荡，现货持平，混合胶与主力基差小幅扩大。从持仓看，净空头减仓幅度大于净多头增仓幅度。截至6月5日，保税区库存微增0.27万吨，去库存进程告一段落，预计5-6月随泰国船货到港进口量将会有增加趋势。工厂方面，经过前两周的集中备货，近日拿货意愿降低，青岛周边工厂上合峰会期间有短暂停车现象，开工率已经有所下滑。5月物流景气指数、公路运价指数小幅回升，随着高温天气的到来，或加快轮胎替换频率。我们认为橡胶当前基本面主要的矛盾仍然是高库存难消化和供应增速大于需求增速，然而橡胶当前价格已经跌破国内成本，也接近泰国的成本线了，继续向下空间有限，未来一段时间橡胶会呈现一个震荡筑底的行情，建议观望为主，暂无趋势性行情，可采用低吸高抛的策略。