牛钱每日早评--20180605

一、重要宏观资讯

国际方面：

1、苹果、微软、亚马逊、阿里等多只科技股收创新高带动纳指创收盘新高，期金收创近两周新低，布油收创近四周新低。
2、特朗普强硬表态：要改变农产品贸易不公。
3、白宫发言人称“特金会”6月12日9点在新加坡举行。
4、伊朗最高领袖要求立即提高伊朗铀浓缩能力。
5、苹果更新四大操作系统和AR平台，iOS重点解决手机成瘾问题，打破开发者大会当天股价下跌魔咒。
6、微软将以75亿美元收购代码托管平台GitHub。
7、COMEX8月黄金期货收跌2.00美元，报1297.30美元/盎司。
8、WTI7月原油期货收跌1.06美元或1.61%，报64.75美元/桶。
国内方面：
1、央行副行长潘功胜与公安部副部长孟庆丰就互金风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等举行会谈。
2、媒体：小米拟以CDR形式发售30亿美元，占IPO募资30%。
3、央行条法司司长刘向民：尽快构建金融机构有序处置机制。
4、史上最严苛政策出台中国光伏概念股集体重挫。

二、商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格2860-2980元/吨，较上日波动10-20元/吨。张家港贸易商一级豆油5830元/吨，较上日涨30元/吨。

市场分析：美宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收钢铝关税后，三方都誓言报复，短线美豆偏弱。中美经贸磋商明朗，在农业、能源等领域有积极具体进展。当前为美豆的种植期与生长期，根据天气预报未来一周天气利于播种推进，后市市场将越多关注天气对大豆生长的影响。国内方面，到港压力逐步显现，生猪养殖深度亏损未再扩大，但整体基差仍然较弱。豆油油厂库存稍有压力，商业库存132万吨，较上周增0.9%。较上月同期增0.15%，较去年增9.54%。

操作策略:豆粕1809合约，短线建议在3000元/吨附近轻仓短多，以日内交易为主，止损2970元/吨。豆油1809合约，短期呈现偏强振荡走势，建议依托5800元/吨短多交易。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格51720元/吨-51940元/吨，升水铜成交价格51750元/吨-51980元/吨

市场分析：美非农数据远超预期，尤其是薪资增速表现较佳，提升下周加息作为的概率，中美贸易争端反复，叠加欧洲局势动荡，国际风险偏好依然不佳，金属压力续存；国内因素环保已经饱和，供给端收缩故事难以给于铜价的实质性提升，但当前季节因素干扰导致现货处在升水扰动，库存数据大涨大落不断反复，基本面数据无法共振，暂无法给予金属较为明确的方向性指引。但从大周期看，正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：铜价或有再测试三角收敛上沿的可能性，短线可轻仓跟随。

螺纹

现货信息：上海螺纹4050，钢坯3670，钢厂开工率71.82%，重点企业库存1391.94万吨。

市场分析：螺纹开工开启回落，利润回落仍高企驱动钢厂在检修期兑现利润，社会库存回落仍偏高位，钢厂库存回升，供给预期整体平稳回暖，继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求热度或于夏季将至而降温，警惕行情上提前预期炒作。宏观经济数据中性，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，煤炭偏强相较于钢矿。

操作策略:rb1810高位回落，关注3700附近争夺及下方关注3600支撑，短期关键价位行情反复，中期仍不宜乐观。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数64.7，现货青岛港PB粉452，港口库存16040万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25.5天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求有支撑。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品仍有代替焦炭优势，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工恢复仍处低位，库存健康，且受钢厂淡季生产影响，对炉料需求打压。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本回落，发货旺季逐渐体现，外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将有体现。

操作策略：I1809震荡运行，继续关注460附近支撑，若趋势反转，矿石或稳于螺纹。

棉花

现货信息：截至6月4日全国棉花3128价格指数16900/吨，较上一日上涨148元/吨。

市场分析：当前轧花厂开机率处于较低水平，皮棉产量相对有限，一定程度支撑皮棉现货价格。截至6月1日本年度累计抛储成交1109202吨，抛储成交价15938元/吨，成交率维持在100%。国储棉库存快速下降引发市场广泛关注，预计本年度抛储量200万吨以上，那么年度末国储棉库存将降至300万吨左右，进入低库存区间，快速下降的国储库存成为支撑棉价上行的关键因素。

操作建议：长周期看棉价重心有望逐步抬升，短期连续大幅上涨或进入调整走势，日内CF1809合约依托17400逢低短多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9350-9500元/吨， 华东地区价格9400-9750元/吨，华南地区价格在9500-9550元/吨。

市场分析：美国页岩油钻机数量再创新高，库欣地区库存继续上升，市场担忧供给加大，原油价格继续回落。6月4日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1335美元/吨；日本石脑油价格小幅下跌，收659.88美元/吨。近期，原油和煤炭期货价格回落，成本支撑有所弱化，在情绪上或带动聚烯烃价格下滑。由于近期石化装置仍处于检修季，石化库存和贸易商库下降，处于合理区间，但港口库存偏高。现货上，一方面，伊朗低价货源冲击市场，打压市场价格；另一方面，高压与线性价差过少，引发替代效应，线性市场面临进一步挤压。现货短期跌势减缓，下游部分企业入市采购支撑价格。

操作建议：L1809短期小幅反弹，建议暂时观望。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格大幅上涨，华东地区：11450元/吨，华北地区：11450元/吨，西南地区：11600元/吨。泰国合艾市场价格持稳，杯胶38.5，胶水50，烟片52.5，生胶48.1。

市场分析：原油价格断崖下跌，大宗商品特别是工业品集体承压。同时橡胶基本面仍然不温不火，从整体看，供需处于平衡偏紧状态，云南农垦橡胶开割状况良好，弃割现象少，供应正常。需求方面，下游轮胎开工相对较好，需求正常，4月重卡销量再创同比新高。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税，对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市，对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，因此反弹基于市场投机氛围，持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降，但去库缓慢，6-7月将进入累计库存阶段，打压胶价。沪胶1809还未形成趋势性反弹，空单可以继续持有。

操作建议：沪胶反弹未形成趋势，空单可继续持有，震荡区间10500-13500。

三、期权数据报告

豆粕期价震荡上行，隐含波动率持续高企

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计78002（+35840）手，持仓量528426（+11188）手,行权0手。今日豆粕期价小幅高开，随后震荡上扬，全天总涨幅为0.33%。豆粕期权成交量有所回升，今日回到7万手上方。M1809系列合约占总成交量比例目前为66%。随着期价震荡，隐含波动率水平也维持小幅波动，目前略升至20.76%，同时期权卖方风险依旧偏高。