夜盘再次试探前期高点，多单谨慎持有，关注远月升水

橡胶早评：夜盘再次试探前期高点，多单谨慎持有，关注远月升水

Ø要闻：泰国4月天胶出口同环比均下降超过20%。青岛保税区库存继续下降，环比降幅达5.9%，较前期下降速度有所放缓，其中天胶下降1.11万吨，合成胶微增0.02万吨，复合胶持平。

Ø期货报价：沪胶主力（1809）报价12155（70）；沪胶（1901）报价14200（105）；东京期胶最新报价199（-1）。

Ø现货、原料报价及价差

Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11350（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价14050（-150）；青岛保税区泰国RSS3报价1740（0），泰国STR20现货1545（-10）。泰国混合胶11375（-75），SCR5全乳胶-主力合约基差-805（-25），泰国混合胶-主力合约基差-780（0），STR20#内外盘价差20（-15）。

Ø合成胶现货价格：丁二烯12000（200），顺丁上海12700（100），丁苯（1502）山东13200（200）。全乳胶-顺丁价差-1350（-200），全乳胶-丁苯（1502）-1850（-300）。

Ø原料价格：海南胶水12600（0），云南胶水11400（400），泰国合艾白片49.33（0.03）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存17.25万吨（-1.09）；上期所总共库存47万吨（1.27）；注册仓单43.6万吨（0.36）。半钢胎开工率74.02%（9.22），全钢胎开工率78.54%（2.84）。

Ø技术分析：1809合约高位震荡，夜盘冲高回落。从日K线图看，K线继续在所有均线上方运行，60日均线有支撑，MACD红柱扩大，继续保持金叉。成交量、持仓量均减少，仓差-616。前20名会员持仓，多单121571（-2439），空单170858（-167），净多单46624（-10304），净空单95911（-8032）。周线处于向上突破，K线在短期均线上方运行，MACD绿柱翻红柱。

Ø小结：昨日橡胶高位震荡，重心较周一有所下移，现货下跌，其中全乳胶跌幅大于期货，导致升水小幅扩大，混合胶与主力基差持平，1-9价差继续扩大。从昨日的走势看，远月的表现较为抗跌，资金试图扩大近远月升水，但目前还未成功。从当前的价差看，混合胶与主力的价差依旧较窄，不能覆盖非标套利的成本，套利窗口收窄，价格有阶段性反弹的需求。近期国内外产区遭遇雨水天气，产量释放放缓，部分地区原料供应偏紧，所以海南、云南的原料价格较为坚挺，对胶价也有所支撑。然而，从昨日的持仓情况看，多空双方都大幅减仓，表明双方对于橡胶目前的价格都缺乏信心。受制于高库存、高升水和弱势的基本面，多头继续发动力量不足，先让利润落袋为安；空头在价差未能拉开的情况下，也明白下跌空间有限。我们认为未来一段时间橡胶会出现反复的行情，在持有多单途中，一定要关注远月升水变化。预计今日沪胶1809合约在偏强震荡，观察能否突破12500压力位，建议可逢低短多，不追多，此前0511推出的做多策略可继续持有，目前累计收益率5.3%。