铁矿石期货开启国际化征途

备受业界瞩目的大商所铁矿石期货今日开启国际化征程。自今日北京时间9时开市起，已通过交易者适当性审核并完成开户的境外交易者，可以交易铁矿石期货1809合约及之后的各个挂牌合约。

中国开放铁矿石期货市场

继3月底推出中国原油期货之后，铁矿石是第二个对外开放的大宗商品期货品种。中国是全球最大的铁矿石进口国，去年进口铁矿石10.75亿吨，约占全球铁矿及贸易量的68%。中国铁矿石期货是全球定价参考中国的少数大宗商品之一。中国对外开放国内铁矿石期货市场，旨在提高这个最大进口品之一的定价话语权，同时也希望交易商能够更为认真地看待这个市场。

大商所陆续发布了《期货公司会员接受境外经纪机构委托开展特定品种期货交易业务管理办法》《大连商品交易所特定品种交易者适当性管理办法》等一系列规章制度，为今日铁矿石期货引入境外交易者打下了坚实基础。

据了解，为保证今日铁矿石期货顺利实施引入境外交易者业务，大商所已完成两次全市场测试，对境外交易者开户、交易权限设置、境外经纪机构备案、结算、外币出入金等业务进行了全方位测试。大商所相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者是在铁矿石期货多年成熟运行的基础上进行的，保持了原有人民币计价合约不变，基础制度、核心技术系统、核心清算系统和风控模式不变。作为中国内地首个对外开放的已上市期货品种，铁矿石期货使境内外产业客户、投资者在同一个平台交易，从而推动形成更公开透明、具有全球代表性的贸易定价基准，有助于引导铁矿石行业在全球范围内配置资源、提高避险效率，更好地服务全球铁矿石贸易。

证监会副主席方星海此前表示，今后，中国金融将改变世界。在此背景下，铁矿石期货引入境外交易者是中国资本市场对金融开放给出的积极回应，也是中国经济参与全球经济治理的直接表现。与原油期货不同的是，内盘铁矿石合约流动性极佳。同时，西方国家主要交易商已经通过中国本地机构进场。去年，大商所的铁矿石交易量达到全球铁矿石贸易量的20倍，更是新加坡交易所铁矿石合约25倍。外资背景的现货商大多是以产业为主，主要做套期保值或者对冲，在盘面上投机性不是很强。他预判，外资进入可能会起到平滑铁矿石市场的波动率，能减少换手率。中国铁矿石期货具有很高的现货定价指引功能，开放会提高这一影响力。大商所铁矿石期货将会成为领先指标。过去是如此，未来也将是如此，因为交易量庞大。

境外机构参与意愿强烈

嘉吉全球铁矿石业务部门负责人保罗·拉斯顿近日表示，作为从事铁矿石贸易多年的全球贸易企业，嘉吉自中国铁矿石期货上市之日起便参与了铁矿石期货交易，利用期货工具进行套期保值，并为公司客户提供风险管理服务。

据了解，大部分国际矿山、贸易企业都十分欢迎中国铁矿石期货对外开放，也会逐步参与开放后的铁矿石期货市场，利用期货工具指导和服务现货贸易。中国铁矿石期货对外开放后，之前无法直接参与中国期货交易的境外产业客户得以接触中国市场，为规避国际市场风险提供了渠道。铁矿石期货对外开放将提供国际贸易新的定价模式，国际矿山等产业客户已考虑通过参与中国期货交易，形成更有代表性的期货价格以指导贸易定价。与全球其他铁矿石衍生品市场相比，大商所的铁矿石期货市场成交活跃，充足的流动性更能满足海外客户的避险和投资需求。境内外大多数产业客户都面临日益复杂的市场风险，大商所铁矿石期货流动性充足的特点将吸引具有避险等需求的客户参与进来。除了为全球企业提供有效的避险工具外，铁矿石期货国际化还会带来更多的衍生服务。铁矿石期货引入境外交易者后，国内交易者将和国际市场接轨，催生更多交易机会；同时，依托场内期货市场，金融机构还可以进一步为客户开发铁矿石指数基金、ETF等金融产品。根据此前大商所发布的铁矿石期货国际化相关业务规则，境外交易者可通过境内期货公司会员直接参与铁矿石期货交易，也可通过委托境外经纪机构，由境外经纪机构转委托期货公司会员的方式参与交易。

国际化未来值得期待

中国银行大连市分行金融机构部副总经理表示，期货保证金存管业务是银期合作的基础和纽带，而参与铁矿石期货国际化业务有助于完善银行在国际金融业务上的战略布局。我们面向市场共同开展了外汇资金管理相关的培训交流活动。今后我们会认真履行存管银行的职责，为广大客户提供账户管理、资金结算、跨境清算、衍生服务等全方位服务，确保铁矿石期货国际化的平稳落地和运行。

据了解，此前大商所公布了交通银行股份有限公司等10家银行开展境外客户保证金存管业务。铁矿石期货国际化实施后，境外客户保证金存管银行将为大商所、期货公司及广大境外交易者提供账户管理、资金划转和结售汇等服务。展望铁矿石期货国际化未来，铁矿石期货国际化最明显的变化是能够促进期货价格发现功能更有效发挥，进而优化现有铁矿石贸易定价机制。相信在铁矿石期货国际化后，会有更多的铁矿石现货贸易会通过铁矿石期货价格来定价，这将是未来全球贸易定价的发展趋势。

开展铁矿石期货国际化业务，将在黑色产业进一步拓展基差交易的发展空间，还会催生更多场外金融服务。基差贸易作为国际大宗商品贸易中常见的定价策略，待铁矿石期货国际化后，将提升国内期货价格在海外市场的影响力，有利于推动国际铁矿石贸易采取基差定价，帮助国内外企业平抑价格波动、促进交易。