【华泰期货20160525原油早评】

昨日原油期货总体震荡走高，截至收盘，WTI7月合约上涨1.12%至48.62美元/桶，布伦特7月合约上涨0.54%至48.61美元/桶；美国市场由于本身需求强劲叠加此前加拿大、厄瓜多尔意外减产供美原油减少，以及自身页岩油生产的减少，美原油走势较布伦特强，昨日两市油价再次接近平水。今晨电子盘期间，API公布原油库存减少后，两市油价继续走高。
影响因素方面，此前两市油价在美国市场基本面持续改善以及多个产油国意外减产的共同提振下突破前期震荡区间。目前来看，美国市场季节性需求强势回归仍在持续，上周EIA数据显示美国汽油需求已经提高至纪录高位。且原油产量连续第十周回落，总体趋势向好。今晨API数据显示美国原油库存下降510万桶，对油价提振也十分明显，当前处在美国市场汽油消费的旺季开始，若需求持续强劲，石油去库存能够顺利进行，油价走高将较为顺畅。但是需要注意的是，美国内外价差收窄将鼓励进口的增加，今年以来美国进口也维持在高位，全球过剩的情况将不断往美国输入。
随着油价走高并维持高位震荡，后续需要关注的是美国产量能否回归。上周五的油井钻机数据停止回落，且产效较高的Permian产区钻机重新开始回升，此前油服公司对于后续美国油服市场也较为乐观。且此前意外减产的产油国如加拿大、尼日利亚和利比亚当前的局势均有所好转，也要关注产量的回归能否缓解当前偏紧平衡的基本面格局。
综合而言，美国当前基本面持续好转以及产油国供给受限在近期对油价有明显的提振，但是我们对后期油价继续走高仍持谨慎态度，维持油价震荡走势的判断。随着产油国意外减少的产量逐步回归，市场短暂的偏紧状态得以缓解，预计油价届时从目前高位下跌的可能性较大。
数据方面，今晨API公布石油数据显示，截至上周五，美国原油库存减少510万桶，其中库欣库存减少18.9万桶，汽油库存增加360万桶，馏分油库存减少290万桶。关注今晚EIA数据，季节性去库存能否顺利进行，以及在油价走高后，产量的变动情况。