牛钱每日投资策略--20180410

国际方面：

1、贸易战担忧消退推动道指一度涨400点，此后FBI突袭特朗普私人律师办公室，美股高位回落。

2、美预算办公室：美预算赤字2020年或超万亿美元，比此前预期早2年。

3、达利欧警告：资本战、网络战甚至真正战争的概率已提升。

4、美国宣布新一轮制裁后，俄股汇双杀，俄铝港股暴跌50%，铝价跳涨。

5、德银人事巨震：CEO在内的多名高管换血。

6、COMEX 6月黄金期货收涨0.3%，报1340.10美元/盎司。

7、WTI 5月原油期货收涨2.19%，报63.42美元/桶。

国内方面：

1、人民币急跌：离岸盘中跌超200点，在岸跌超150点。

2、A股冲高回落，海南板块涨逾5%，国防军工及自贸港涨幅居前。

3、李克强会见联合国秘书长：贸易战损害世界人民共同利益。

4、中国外交部：在当前的情况下，双方不可能就贸易问题进行任何谈判。

5、日本前首相人民日报撰文：贸易战中国应吸取日本的惨痛教训。

6、马云重申：国际贸易停止时就是战争开始时。

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商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕3300-3450，较节前涨120-230。江西九江中粮一级豆油4月6050元，较节前涨130元。

市场分析：此次中美贸易战中，中国拟对美进口大豆关税增加至25%,若真正实施，将可能增加美豆进口成本，收紧远月进口豆与豆粕供应 ，利好国内豆类商品价格，但由于实施时间未定，真的贸易大战全面开启亦存在不确定因素，切不可盲目投资。近期受中美贸易摩擦与美 豆种植面积大大低于预期等利多因素影响，预计短线连粕大幅拉涨后维持高位整理格局。油脂端需求恢复较慢，随着到港压榨的恢复，库存压力可能维持居高不下，综合来看，短线预估豆油涨幅力度小于豆粕。

操作策略:豆粕1809合约增仓上涨，增量资金介入明显，预期短线保持强势，后市仍有上涨空间，建议多单谨慎持有，在3290元/吨附近择机加仓，止盈3350元/吨。豆油1809合约，短线受市场情绪影响维持偏强走势，但预期上涨幅度与持续性小于豆粕，建议暂时观望。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格50320元/吨-50460元/吨，升水铜成交价格50340元/吨-50500元/吨

市场分析：美债底部开始震荡偏强，市场风险偏好略有改善（贸易争端股市等），金属外围市场压力开始趋缓；国内来看，饱和的供给端收缩主升浪趋于结束，再难给予商品价值实质性提升空间（已反复提示），但当前处在春季节气，旺季需求能量在价格连续下挫后将进入一个正式验证窗口期（现货已转升水），尽管库存未有同步下降，暂不应对需求抱有过高期望，但仍需把握好整体波动节奏；此外，从大周期看，当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，已经转入增库周期，相关数据已经所显现，笔者已经反复强调多次，望投资者有个大的视野格局，把握好大方向和小波段的节奏差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：铜价围绕5W关口反弹运行，交易上关注上方平台底部的压制效果。

螺纹

现货信息：上海螺纹3670，钢坯3390，钢厂开工率64.5%，重点企业库存1468.13万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存高位，钢厂库存回升，供给整体回暖，继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启，但在行情上体现情况有限。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1810偏强反弹，关注均线系统支撑及3500压力，反弹有一定确认迹象，建议空头思路暂缓。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数65.4，现货青岛港PB粉438，港口库存16281万吨，钢厂铁矿石库存可用天数22天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。

操作策略：I1809小幅回升，关注前低附近支撑，上方压力20日均线附近，炉料运行节奏仍跟随成材。

棉花

现货信息：全国棉花3128价格指数15506元/吨，较上一日下跌5元/吨。

市场分析：当前轧花厂开机率处于较低水平，皮棉产量相对有限，一定程度支撑皮棉现货价格。但棉花库存仍处高位，下游纺织企业多有库存，且新棉加工成本较高，纺企采购积极性不高，多为随用随买。储备棉抛储顺利进行，增加市场可选货源，成交价格持续走低，对于现货市场造成较大压力。

操作建议：棉花价格延续震荡运行，今日CF1809合约依托15200支撑逢低短多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9250-9500元/吨， 华东地区价格9350-9700元/吨，华南地区价格在9400-9550元/吨。

市场分析：因贸易战给全球市场带来恐慌，非农就业数据不及预期，原油价格大幅回落，短期走势较弱。4月6日亚洲乙烯价格小幅下跌，CFR东北亚收价1345美元/吨；日本石脑油价格小幅下跌，收582.75美元/吨。石化库存去库有所加快，已经下降到去年同期水平，但依然处于高位；贸易商和港口库存有所回落，下游节前采购较为积极，而且石化有限货挺价举动，加速下游采购，现货价格较为坚挺。4月开始，部分装置开始检修，供应量有所减少。市场预期人民币贬值应付美国加税，提振塑料价格。

操作建议：L1809延续反弹，短期将会持续。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格持稳，华东地区：10550元/吨，华北地区：10450元/吨，西南地区：11600元/吨。泰国合艾市场价格略微上涨，杯胶34.5，胶水44，烟片48.69，生胶45.6。

市场分析：沪胶1805积弱基本面仍然占主导地位。经过黑天鹅事件，胶价暴跌后，再次寻求支撑。供需方面，东南亚产胶国2-3月进入停割期；中国产胶区逐步恢复开割，供给始终压力重重。需求方面，春节后下游轮胎开工有所上升，总体仍然不旺。加之，美国展开对中泰等地橡胶制品的“双反调查”，以目前趋紧的对中态度，通过的可能性相当高，加剧了需求的弱势。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降，但整体仍在高位，拖累价格。沪胶1805，震荡区间在10500-13500附近。

操作建议：沪胶基本面以及消息面都积弱为主，弱势下跌，区间10500-13500。

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豆粕期权数据报告

期价跳空高开，投资者需警惕波动率风险

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计254772（+101208）手，持仓量377440（-28436）手,行权519手。4日收盘后商务部公布对美国进口商品关税清单，将美豆进口关税从3%上提至25%，受其影响美豆当日大幅下跌。节后首个交易日，豆粕期价跳空高开，随后虽有小幅下跌，但不久后回到高位，至收盘时，M1805合约涨幅为4.57%，M1809合约涨幅为4.2%。豆粕期价的大幅上涨带动期权成交量的快速上升，今日总成交量突破25万手，比节前上涨10万手。M1805系列合约临近到期，成交量占总成交量比例为42%，已被M1809系列合约成交量反超，09系列合约目前比例为53%。豆粕期价大幅上涨，在市场恐慌情绪和到期日临近的双重影响下，M1805系列合约隐含波动率从节前25%大幅升至52.75%，涨幅超过100%，M1809系列合约水平也继续上升，目前为22.43%。隐含波动率大涨对期权卖方不利，期权卖方需密切注意波动率风险。