牛钱每日投资策略03.20

一、国际方面：

美国三大股指均收跌逾1.3%。道指跌逾330点或1.35%，报24610.91点；纳指收跌1.84%，报7344.24点；标普500指数收跌1.42%，报2712.92点。科技股领跌，Facebook股价重挫近7%。黄金期货涨5.50美元，报收于每盎司1317.80美元。原油期货跌0.28美元，跌幅0.5%，报62.06美元。

欧洲三大股指跌幅均超1.1%。英国富时100指数收跌1.69%，报7042.93点，创2016年12月21日以来新低；法国CAC40指数收跌1.13%，报5222.84点；德国DAX指数收跌1.39%，报12217.02点。

香港恒生指数收盘微涨0.04%，报31513.76点。恒生国企指数跌0.1%报12660.46点，恒生红筹指数涨0.03%报4500.78点。全日大市成交降至1062.2亿港元，前一交易日为1436.6亿港元。

二、国内方面：

央行新行长易纲：实施好稳健的货币政策。昨日上午，易纲在人民大会堂接受证券时报记者采访时表示，当选新一任央行行长，使命神圣而光荣。在被问及上任后的主要工作任务是什么时，易纲称，主要任务是要实施好稳健的货币政策，同时推动金融改革和开放，并保持金融业稳定。

生态环境部：有信心更快改善生态环境质量，中国正研究制定蓝天保卫战方案，重点改善雾霾天气。将优化产业结构推动钢铁等行业落后产能化解和淘汰。

国资委：第三批混改试点企业名单有望于今年上半年公布。

五部门：银监会、中国人民银行、证监会、保监会和国家外汇局联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》。

海通：站在债务周期的拐点上，中国经济的未来在于成功降杠杆，减少无效融资需求，让利率自然下降，同时要提高大力发展股权融资，帮助创新和服务型企业成长。因此对于未来，坚决不看好依赖债务的地产泡沫，坚定看好创新服务类资产和类债券的稳定收益类资产。

三、期货方面

1、豆类

现货信息：沿海豆粕价格3060—3140元/吨，跌10-20元/吨。张家港贸易商一级豆油5740元/吨，跌10元/吨。

市场分析：布宜诺斯艾利斯交易所将阿根廷大豆产量调低至4200万吨，低于上周预期的4400万吨。南美天气：巴西南部地区天气大体有利于大豆鼓粒、成熟以及早期收割。巴西收割完成48%，上年同期56%，五年均值46%。3月下半月阿根廷将会出现少量降雨，但干旱情况依旧持续，对产量恢复基本无帮助。巴西预售：当前，马托格罗索州农户销售了62%的大豆，同比去年落后9个百分点。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2820万吨，比上年同期减少18.4%，两周前是同比减少22.9%。进口：3月预报到港624.3万吨，较2月的556.1万吨增长12.2%，低于之前预期的670万吨，较去年同期的627.8万吨下降0.5%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为70.79万吨，较上周涨4.4吨。豆油目前商业库存137万吨，库存进入季节性下滑通道。

操作策略:豆粕移仓换月中，近期多空因素交织，短线以振荡调整走势看待，建议前期多单暂时止盈离场。豆油1805合约上方压力依然存在，短线反弹乏力，系统均线交织，短线呈现横盘整理走势，建议观望。

2、沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，平水铜成交价格51250元/吨-51430元/吨，升水铜成交价格51290元/吨-51450元/吨。

市场分析：美债破位下挫，国际层面风险压力不容乐观，当前已经进入3月加息炒作窗口，市场预期较为一致的情况下，美元或维系宽幅略偏强的格局，金属总体承压；国内来看，国内供给端的收缩故事接近饱和，再度大幅上演难度有所增加，国内外宏观预期不一致的情况下，国内铜价表现明显弱于外盘，当前处在春季节气，尽管有信号显示需求暂难寻亮点，但仍需要两会结束后来检验，需要留意并把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，笔者已经反复强调，望投资者有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价20日均线下压，交易上继续短空为主。

3、螺纹

现货信息：上海螺纹3860，钢坯3580，钢厂开工率62.02%，重点企业库存1139.79万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存逐渐反弹，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启，但在行情上有所体现。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805偏弱运行，关注3750一线争夺，下方支撑3650附近，短期仍以逢高偏空对待，注意保护利润。

4、铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数71.5，现货青岛港PB粉495，港口库存15840万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805震荡偏弱，关注均线系统及500附近支撑转压力，下方支撑475附近。

5、棉花

现货信息：全国棉花3128价格指数15680元/吨，较上一日下跌25元/吨；机采棉参考价15200元/吨。

市场分析：棉农持有籽棉货源所剩不多，轧花厂高价收购意愿不强，籽棉成交量较小，价格维稳运行。轧花厂利润较低开工率处于低位，皮棉产出量相对有限，近期皮棉价格小幅上涨，下游纺织企业多有库存，且新棉加工成本较高，纺企采购积极性不高，多为随用随买，加上储备棉拍卖，市场棉花供给保持充裕。

操作建议：棉价整体仍将延续震荡走势。今日CF1805合约背靠15050阻力逢高短空。

6、塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9200-9350元/吨， 华东地区价格9200-9450元/吨，华南地区价格在9250-9450元/吨。

市场分析：外盘原油价格受60美元/桶关口支撑，短期继续反复震荡。3月14日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1335美元/吨；日本石脑油价格回落，收564美元/吨。目前石化库存持续积压，华北的仓库有爆仓现象，元宵过后社会库存维持在100万吨附近的高位，贸易商连续亏损出货，但库存没能有所下降。目前处于下游旺季，但是工厂维持刚需，采用低库存策略，接货积极性不足，观望心态较浓。期货市场良好氛围带动下，塑料期货反弹，现货成交回暖，留意后续去库情况。

操作建议：L1805维持反弹做空思路，短期观望。

7、橡胶

现货信息：国产全乳胶价格下跌，华东地区：11950元/吨，华北地区：11950元/吨，西南地区：12100元/吨。泰国合艾市场价格涨跌不一，杯胶37.5，胶水49，烟片48.5，生胶46。

市场分析：沪胶1805节后反弹承压，积弱基本面重回主导地位。供需方面，东南亚产胶国2-3月进入停割期；中国产胶区已经停割。同时，泰国政府或在5-7月限割以保价，缓解供给压力。需求方面，春节后下游轮胎开工有所上升，但总体仍然不旺。因此，供需两弱格局下，天胶反弹空间有限。加之，美国展开对中泰等地橡胶制品的“双反调查”，沪胶应声回落。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存年前仍处于累积阶段，虽然速度放缓，但仍拖累价格。

操作建议：沪胶底部震荡，区间12200-13000。