牛钱每日投资策略03.16

国际方面：

1、通俄门调查逼近特朗普叠加贸易战，标普年内首度四连跌，美元涨。

2、白宫贸易顾问纳瓦罗：未来数周宣布对中国贸易的调查结果。

3、美国际贸易委员会调查结果：中国铝箔进口伤害美铝业。

4、欧洲将提“数字税”，直指谷歌、Facebook、苹果。

5、白宫新晋首席经济顾问警告：美联储加息别过头。

6、监管重拳奏效：加拿大楼市出现崩跌，房屋销售创五年新低

7、COMEX 4月黄金期货收跌0.6%，报1317.80美元/盎司。

8、WTI 4月原油期货收涨0.38%，报61.19美元/桶。

国内方面：

1、创业板指尾盘翻红收涨0.40%，次新股全线回调。

2、证监会副主席阎庆民：CDR将很快推出。

3、乐视周五复牌，澄清目前尚无“接盘方”。

4、北京楼市“凛冬已至”：1-2月商品房销售面积同比腰斩。

5、爱奇艺将于3月底在纳斯达克挂牌，一季度会员增速或超20%。

6、媒体称阿里巴巴研究A股上市方案，阿里股价涨逾3%。

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商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格3090—3160元/吨，波动10—20元/吨。张家港贸易商一级豆油5780元/吨，涨30元/吨。

市场分析：布宜诺斯艾利斯交易所将阿根廷大豆产量调低至4200万吨，低于上周预期的4400万吨。南美天气：巴西南部地区天气大体有利于大豆鼓粒、成熟以及早期收割。巴西收割完成48%，上年同期56%，五年均值46%。3月下半月阿根廷将会出现降雨，但对产量恢复基本无帮助。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2770万吨，比上年同期减少0.2%，上周是减少22.9%，两周前是同比减少23.1%。进口：3月预报到港624.3万吨，较2月的556.1万吨增长12.2%，低于之前预期的670万吨，较去年同期的627.8万吨下降0.5%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为70.79万吨，较上周涨4.4吨。豆油目前商业库存137万吨，库存进入季节性下滑通道。

操作策略:豆粕1805合约短线呈现回调走势，趋势性并未反转，谨慎看待下方空间，短期支撑关注2970-3000元/吨，建议1805合约多单暂时止盈离场。豆油1805合约系统均线交织，短线呈现振荡行情，建议暂停观望。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格51400元/吨-51580元/吨，升水铜成交价格51420元/吨-51620元/吨

市场分析：美债破位下挫，国际层面风险压力不容乐观，当前已经进入3月加息炒作窗口，市场预期较为一致的情况下，美元或维系宽幅略偏强的格局，金属总体承压；国内来看，国内供给端的收缩故事接近饱和，再度大幅上演难度有所增加，国内外宏观预期不一致的情况下，国内铜价表现明显弱于外盘，当前处在春季节气，尽管有信号显示需求暂难寻亮点，但仍需要两会结束后来检验，需要留意并把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，笔者已经反复强调，望投资者有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价已经反弹至20日均线，可背靠之尝试短空。

螺纹

现货信息：上海螺纹3860，钢坯3570，钢厂开工率62.57%，重点企业库存1139.79万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存逐渐反弹，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启，但在行情上有所体现。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805小幅反弹，关注3750一线争夺，下方支撑3500附近，空单减持保护利润为上。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数71.75，现货青岛港PB粉487，港口库存15840万吨，钢厂铁矿石库存可用天数23天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805小幅回升，关注均线系统及500附近支撑转压力，下方支撑460附近。

棉花

现货信息：全国棉花3128价格指数15721元/吨，较上一日下跌1元/吨；机采棉参考价15200元/吨。

市场分析：棉农持有籽棉货源所剩不多，轧花厂高价收购意愿不强，籽棉成交量较小，价格维稳运行。轧花厂利润较低开工率处于低位，皮棉产出量相对有限，近期皮棉价格小幅上涨，下游纺织企业多有库存，且新棉加工成本较高，纺企采购积极性不高，多为随用随买。抛储方面3月12日国储棉实际成交2.43万吨，成交率 81.06%，成交平均价格14520元/吨。

操作建议：棉价整体仍将延续震荡走势。今日CF1805合约背靠15100阻力逢高短空。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9150-9300元/吨， 华东地区价格9200-9450元/吨，华南地区价格在9200-9400元/吨。

市场分析：外盘原油价格受60美元/桶关口支撑，短期继续反复震荡。3月13日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价1335美元/吨；日本石脑油价格回落，收564美元/吨。目前石化库存持续积压，华北的仓库有爆仓现象，元宵过后社会库存维持在100万吨附近的高位，贸易商连续亏损出货，但库存没能有所下降。目前处于下游旺季，但是工厂维持刚需，采用低库存策略，接货积极性不足，观望心态较浓。昨天在期货市场良好氛围带动下，塑料期货反弹，现货成交回暖，留意后续去库情况。

操作建议：L1805维持反弹做空思路，短期观望。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格下跌，华东地区：11950元/吨，华北地区：11950元/吨，西南地区：12100元/吨。泰国合艾市场价格涨跌不一，杯胶37.5，胶水49，烟片48.5，生胶46。

市场分析：沪胶1805节后反弹承压，积弱基本面重回主导地位。供需方面，东南亚产胶国2-3月进入停割期；中国产胶区已经停割。同时，泰国政府或在5-7月限割以保价，缓解供给压力。需求方面，春节后下游轮胎开工有所上升，但总体仍然不旺。因此，供需两弱格局下，天胶反弹空间有限。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存年前仍处于累积阶段，虽然速度放缓，但仍拖累价格。沪胶1805，震荡区间在12500-14000附近。

操作建议：沪胶底部震荡，区间12500-14000。

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豆粕期权数据报告

豆粕期价回落，隐含波动率回归

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计116176（-2506）手，持仓量408862（+558）手,行权0手。豆粕期价今日下跌，至收盘时跌幅为0.91%。期价跌幅较大，因此期权成交量继续保持在11万手以上。1805系列合约成交量依然最高，占总成交量的比例为58%，同时，M1809系列合约成交量开始上升，随着M1805系列合约临近到期，09合约成交量仍会不断上升。期价下跌，前期大涨造成的市场过热情绪逐渐恢复，今日M1805系列合约隐含波动率继续下跌，目前为14.93%。隐含波动率基本回归历史正常水平。

图表3、4分别展示了豆粕期权各系列合约中看涨期权看跌期权成交量数值及比率。M1805合约价格今日下跌，而PCR水平跌至0.85。看涨和看跌期权成交量均集中在平值期权附近。看跌期权成交回落，投资者情绪略转好。