20180308牛钱每日早评

国际方面：

1、特朗普关税或豁免邻国，道指跌幅收窄纳指涨；油价跌超2%，美证监会或打击非法在线平台，比特币破万。

2、特朗普计划本周签关税决议，107名众院共和党人致信反对大面积关税。

3、美关税计划惹众怒，媒体称中国提请WTO就此辩论。

4、媒体称为挽回科恩，特朗普考虑让他担任要职；强硬派贸易高官纳瓦罗否认接替科恩。

5、美2月ADP就业增23.5万大超预期，1月贸易逆差近十年新高。

6、欧元区四季度GDP增长强劲，连续十九个季度扩张。

7、亚特兰大联储主席：贸易前景或引发股市巨震，上调今年加息次数预期。

8、COMEX 4月黄金期货收跌0.6%，报1327.60美元/盎司。

9、WTI 4月原油期货收跌2.32%，报61.15美元/桶。

国内方面：

1、中国财政部副部长：将加快启动税收改革方案，启动个税修法，按国情设房地产税。

2、保监会发布险企股权管理修订版新规：单一股东持股不得超过1/3。

3、一年来首降！中国2月外储环比减少269.75亿美元。

4、拼多多十问：“低价爆款”再次横行，或迫使阿里重新审视中低端产品线。

5、今日头条要干掉快手？2018是关键一年

商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格3120—3250元/吨，持平。张家港贸易商一级豆油5750元/吨，跌90元/吨。

市场分析：USDA报告前瞻，阿根廷新年度大豆产量4810万吨，2月报告值5400万吨；美豆年末库存5.29,2月报告值5.3；全球大豆年末库存9550万吨，2月报告值9810万吨。南美天气：巴西南部地区天气大体有利于大豆鼓粒、成熟以及早期收割。巴西收割完成35%，上年同期47%，五年均值37%。阿根廷产区预期天气持续干燥，市场减产预期强烈。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将17/18年度阿根廷大豆产量预估由4700万吨下调至4400万吨。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2641.6万吨，比上年同期减少22.9%，上周是减少23.1%。进口：3月预报到港624.3万吨，较2月的556.1万吨增长12.2%，低于之前预期的670万吨，较去年同期的627.8万吨下降0.5%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为71.02万吨，较上周跌0.69吨。豆油目前商业库存147万吨，库存进入季节性下滑通道。

操作策略:豆粕1805合约高位调整，移仓换月过程，近月涨势放缓，建议在3035-3060元/吨区间内择机做多1809合约，止损3000元/吨；豆油1805合约回吐上周五涨幅，近期走势反复，建议暂时观望。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格51780元/吨-51850元/吨，升水铜成交价格51800元/吨-51880元/吨。

市场分析：美债破位下挫的背景下，国际层面压力不容乐观，当前已经进入3月加息炒作窗口，和基本面关联较低的疲弱美元或呈现出阶段性偏强格局，金属总体承压；国内来看，国内供给端的收缩故事接近饱和，再度大幅上演难度有所增加，国内外宏观预期不一致的情况下，国内铜价表现明显弱于外盘，但需留意当前时间窗口市场对春季旺季炒作的可能性，尤其在两会背景下，环保限产题材仍有阶段性空间，把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，笔者已经反复强调，望投资者有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价区间小反弹，交易上仍是短周期为上，关注上方缺口的回补情况。

螺纹

现货信息：上海螺纹4030，钢坯3700，钢厂开工率63.26%，重点企业库存1139.79万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存逐渐反弹，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启，但在行情上有所体现。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805下探回升，继续关注4000附近及前高压力，螺纹高位风险释放需警惕，短期或逢高试空为上。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数75.65，现货青岛港PB粉530，港口库存15965万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805延续下探，关注均线系统及520附近支撑转压力，下方支撑500附近。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9400-9500元/吨， 华东地区价格9350-9600元/吨，华南地区价格在9400-9600元/吨。

市场分析：受美原油库存降幅不及预期影响，外盘原油价格回落，60日均线附近震荡。3月7日亚洲乙烯价格继续大幅上涨，CFR东北亚收价1300美元/吨；日本石脑油价格回落，收565美元/吨。目前石化库存积压，上游石化企业优惠排库，神华拍卖成交率回落，而贸易商继续让利出货，社会库存消化速度一般。元宵节过后，下游工厂基本开工，但是接货积极性下降。进口货源同比大幅增加，基本抹平废料进口的减量，前期废料炒作基本告一段落。神华宁煤45万吨/年聚乙烯装置意外起火，正在检修中，重启时间待定。

操作建议：L1805继续维持震荡偏弱走势，建议反弹轻仓做空。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格上涨，华东地区：12200元/吨，华北地区：12200元/吨，西南地区：12200元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶38，胶水49，烟片49，生胶46.56。

市场分析：沪胶1805节后走势反弹为主，东南亚产胶国2-3月逐渐进入停割期。中国产胶区已经停割。同时，泰国政府仍然在推出保价政策，缓解供给压力。需求方面，春节后下游轮胎开工有所上升，下游有补库需求。因此，一季度节后沪胶以反弹为主。但同时，18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存年前仍处于累积阶段，拖累反弹高度。沪胶1805，震荡区间在12500-14000附近。

操作建议：沪胶节后反弹，但应注意反弹高度，区间12500-14000。

豆粕期权数据报告

期价小幅下跌，PCR快速上涨

豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计174250（+29086）手，持仓量402638（+14140）手,行权2手。豆粕期价盘中震荡，一度超过3150点，随后下跌，至收盘时跌幅为0.16%。今日期价虽有所下跌，但期权整体成交量较昨日上升，目前超过17万手，继续处于高位。1805系列合约成交量依然最高，占总成交量的比例为64%。今日期价小幅下跌，投资者对期价下跌的预期落地，因此市场恐慌情绪有所好转，但并未完全缓解，目前M1805系列合约隐含波动率为18.75%。期权卖方面对的波动率风险依然存在，需做好风险对冲准备。