20180306牛钱每日早评

国际方面：
1、贸易战担忧稍减，美股大涨；美油涨超2%，瑞波币日内一度涨近20%。
2、美众院议长敦促贸易战要冷静，特朗普却称立场不软化，但释放对个别国家豁免信号。
3、欧盟准备按营收2%-6%向科技巨头征税。
4、桥水Dalio：中美贸易战将是悲剧。
5、意大利大选产生“悬浮议会”，执政党民主党败选。
6、英国首相称退欧过渡期接近达成一致。
7、COMEX4月黄金期货收跌0.3%，报1319.90美元/盎司。
8、WTI4月原油期货收涨2.16%，报62.57美元/桶。
国内方面：
1、政府工作报告：中国2018年GDP增速目标6.5%左右，CPI涨幅目标3%左右，2018年预算赤字率为2.6%，将提高个税起征点，稳妥推进房地产税立法。
2、全国人大会议日程公布，3月19日决定央行行长人选。
3、发改委：中国2018年M2预期增速与去年实际增速基本持平。
4、中国版“两房”渐近：国家发改委称研究设立国家住宅政策性金融机构。
5、国资委主任：推动国企市值管理，以优质资产注入上市公司为主。
6、经参：发行制度改革今年将有望实现重大突破。

商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格3120—3250元/吨，涨80-130元/吨。张家港贸易商一级豆油5830元/吨，较昨日涨70元/吨。

市场分析：南美天气：巴西南部地区天气大体有利于大豆鼓粒、成熟以及早期收割。巴西收割完成25%，上年同期36%，五年均值27%。阿根廷产区预期天气持续干燥，市场减产预期强烈。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将17/18年度阿根廷大豆产量预估由4700万吨下调至4400万吨。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2641.6万吨，比上年同期减少22.9%，上周是减少23.1%。进口：3月预报到港624.3万吨，较2月的556.1万吨增长12.2%，低于之前预期的670万吨，较去年同期的627.8万吨下降0.5%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为71.02万吨，较上周跌0.69吨。豆油目前商业库存147万吨，库存进入季节性下滑通道。

操作策略:豆粕1805合约放量飙升，建议多单在3100元/吨择机加仓，止损3060元/吨。豆油1805合约突破前期双重顶顶点，短线预计延续波段反弹走势，建议在5820-5840元/吨轻仓短多，止损5760元/吨。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格51850元/吨-51950元/吨，升水铜成交价格51890元/吨-52000元/吨

市场分析：美债破位下挫的背景下，国际层面压力不容乐观，当前已经进入3月加息炒作窗口，和基本面关联较低的疲弱美元或呈现出阶段性偏强格局，金属总体承压；国内来看，国内供给端的收缩故事接近饱和，再度大幅上演难度有所增加，国内外宏观预期不一致的情况下，国内铜价表现明显弱于外盘，但需留意节日归来，市场对春季旺季炒作的可能性，尤其在两会背景下，环保限产题材仍有阶段性空间，把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水，这意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，笔者已经反复强调，望投资者有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价下方缺口已回补，交易上可考虑在靠近前低的进程中空单减持。

螺纹

现货信息：上海螺纹4100，钢坯3730，钢厂开工率63.81%，重点企业库存952.92万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存逐渐反弹，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启，但在行情上有所体现。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805高位回落，继续关注4000附近争夺及前高压力，短期螺纹高位运行，追高需谨慎。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数78.9，现货青岛港PB粉550，港口库存15760万吨，钢厂铁矿石库存可用天数33.5天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。

操作策略：I1805高位回落，关注均线系统支撑，以及550附近压力。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9400-9500元/吨， 华东地区价格9450-9650元/吨，华南地区价格在9500-9600元/吨。

市场分析：受美原油库存大幅增加，外盘原油价格回落，测试60日均线支撑。3月2日亚洲乙烯价格下跌，CFR东北亚收价1240美元/吨；日本石脑油价格下跌，收557.75美元/吨。目前石化库存积压，上游石化企业优惠排库，今日神华拍卖成交尚可，库存消化加快，而贸易商继续让利出货。元宵过后，下游工厂基本开工，今日普遍积极备货，成交活跃。进口货源同比大幅增加，基本抹平废料进口的减量，前期废料炒作基本告一段落。神华宁煤45万吨/年聚乙烯装置意外起火，正在检修中，重启时间待定。

操作建议：L1805大幅反弹，短期建议观望为主，留意库存消化速度。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格上涨，华东地区：12200元/吨，华北地区：12200元/吨，西南地区：12200元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶38，胶水49，烟片49，生胶46.56。

市场分析：沪胶1805节后走势反弹为主，东南亚产胶国2-3月逐渐进入停割期。中国产胶区已经停割。同时，泰国政府仍然在推出保价政策，缓解供给压力。需求方面，春节后下游轮胎开工有所上升，下游有补库需求。因此，一季度节后沪胶以反弹为主。但同时，18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存年前仍处于累积阶段，拖累反弹高度。沪胶1805，震荡区间在12500-14000附近。

操作建议：沪胶节后反弹，但应注意反弹高度，区间12500-14000。

豆粕期权数据报告

期价居高不下，市场恐慌情绪偏高

豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计180538(-99804)手，持仓量383922(+8702)手,行权0手。豆粕期价周五夜盘小幅回调，今日开盘后继续上涨，但涨幅与上周相比略有下降，至收盘时涨幅为0.35%。期价涨幅虽有所下降，期权成交量较上周有所下跌，但仍然处于高位，今日期权总成交量超过18万手。1805系列合约成交量依然最高，占总成交量的比例为68%。在期价连续大幅上涨，虽然今日涨幅有所下跌，但是仍然位于20%以上，反映了目前市场上依然高企的恐慌程度，M1805系列合约隐含波动率目前为20.17%。高隐含波动率对期权卖方不利，目前进行卖出期权交易的投资者需严密注意相关风险，做好风险对冲。