你不可不知道的焦炭交割冷知识

导读：实物交割是期货交易的重要一环，是联系期货市场与现货市场的重要纽带，是期货市场价格与现货市场价格保持紧密关系的重要保障。在此，小编为您编辑了一些焦炭期货实物交割方面的两个小问题，可以在紧张的交易之余为投资者丰富自己对品种的了解，并且为企业熟悉各个环节、顺利完成实物交割提供帮助。

为什么选择天津、日照、连云港设置焦炭交割仓库

大连商品交易所将天津、日照、连云港设置为焦炭交割仓库，主要是考虑到三个方面。

首先，三港口物流设备完善，能够满足大宗散货物流中转的要求。焦炭为大宗散装货运，能够中转这些大宗散货对物流中转的设施情况、仓储条件、管理物流水平等都有较高要求。天津、日照、连云港等港口都具有优越的地理位置，拥有便利的交通和物流设施，以及足够的仓容条件，三个港口的焦炭仓容面积达到333万平方米，可一次性存储焦炭450万吨，天津港还配有一条长达九公里的焦炭传送带，日照港分别有一个五万吨级和一个七万吨级的焦炭泊位。便利的交通、完善的设施、足量的仓容都能够满足大宗期货品种的交个要求。

其次，天津、连云港、日照是我国焦炭出口贸易的集中发运港，可以辐射出口，在我国焦炭外贸出口、内贸中转转运方面起着重要作用。我国外贸焦炭78%的量从天津港出口，19%的量从连云港出口，其余约3%的出口量从日照离港。我国中煤、中钢、五矿、中化等大型贸易企业以及山西、河北的大型焦化企业都在港口租赁仓库，开展焦炭内外贸易。在这三个港口设立交割仓库，除了有作为蓄水池防范交割风险的作用外，更大的意义在于它们辐射出口贸易焦炭贸易，便于这些大型贸易企业和焦化企业利用期货市场。

最后，在焦炭内贸中，这三个港口也是华北焦炭补给华东、华南地区钢铁企业的主要物流枢纽。天津港不但是我国主要出口港，也是山西或河北焦炭向南销运的主要发运港，连云港和日照港更是我国主要的焦炭内贸港，主要用于辐射华东和华南。2008年，连云港焦炭中转总量510万吨，其中，内贸280万吨，占中转量的55%；日照港78%的中转量都是内贸，部分流向河北的山西焦炭也要经过天津港中转，然后再发往唐山及其周边等地。因此，在三个港口设库，最大的意义在于可以辐射华东甚或华南地区，而这些地区又是资金和产业客户比较其中的区域，他们的积极参与有利于焦炭期货市场功能的发挥。

交割量大是否对期货市场有利？

交割在期货市场中具有十分重要的地位，它是连接期货市场与现货市场的纽带。由于交割的存在，才使期货价格与现货价格保持同方向波动，并于最后交割时趋于一致。

交割是非常重要的。通常情况下，任何一个规范运作的期货市场都不能也不会以任何理由限制交割。但是，我们也注意到，国外成熟的期货交易所，其交割率优势相当低的。

如果用某一合约的交割量除以该合约成交总量的方法来计算交割率，那么根据1998年大连商品交易所大豆6个合约实物交割量及成交量统计，该6个合约平均交割率为0.15%。但是，其中9811合约交割率则高达0.285%。该合约最终实物交割近11万吨。

在西方一些期货市场发达的国家，人们普遍认为交割量与合约的交易量相比是微不足道的，一些专家甚至认为大量的交割是市场存在问题的表现。西龙尼（Hierongmus）说，在运行正常的市场上，几乎不进行交割，达成期货合约不是为了交换所有权。交割量大的市场是一个失败的市场。

经美国商品期货交易委员会（CFTC）批准，芝加哥期货交易所(CBOT）于1998年5月上旬决定，采纳会员关于对玉米、大豆期货交割地点进行重大改革的建议。该建议的“背景材料及修改原因”这部分中的一个主要观点就是“期货交割制度是为了保证期货价格和现货价格在交割月份的聚合，而不是要成为标的物商品的货源渠道；后者是建立现货市场的目的，而非期货市场的目的。”