掐着秒表收割韭菜：解密唯快不破的高频交易

导读：天下武功唯快不破，在交易圈，高频交易一直都带有很神秘的色彩，因为它包含了金融和计算机技术。那么什么是高频交易？高频交易策略有哪些？今天我们将通过本文撬开高频交易的黑匣子。

什么是高频交易？

如果按照高频交易的字面意思去理解是不全面的，因为按字面理解，高频交易我们可以理解成：凡是可以以较高频率进行程序化交易的系统。甚至你说你用python写个小程序，对接上券商的接口，你都可以跟人吹嘘你在做“高频交易”但事实上，高频交易远远要复杂的多。

行家眼里的高频交易

1、高频交易都是由计算机自动完成的程序化交易，并且对市场数据的响应延时在微秒级别。

2、整套高频交易系统的软件和硬件都是顶级配置，需要一流的计算机和数学等领域的高端人才进行系统性研发。

3、交易系统得到交易所专门的准入许可，可以将主机架设在交易所主机的旁边，也就是co-location。实现交易指令不通过券商，直接在交易所内完成。

4、平均持仓时间较短，通常不会过夜，交易次数非常多且频率很快。

掐着秒表收割韭菜

2015年中国证券风起云涌，迎来一波牛市行情，这也引来了众多外国机构想来分一杯羹。2015年6-7月伊世顿公司在交易沪深300、中证500、上证50等股指期货合约过程中，卖出开仓、买入开仓量在全市场中位居前列，该公司账户组平均下单速度达每0.03秒一笔，一秒内最多下单31笔，且成交价格与市场行情的偏离度显著高于其他程序化交易者。

以6月26日的中证500主力合约为例，该公司账户组的卖开量占市场总卖出量30%以上的次数达400余次；以秒为单位计算，伊世顿账户组的卖开成交量在全市场中位列第一的次数为1200余次；其卖开成交价格与市场行情的偏离度为当日程序化交易者前5名平均值的2倍多。据统计，仅6月初至7月初，该公司账户组净盈利就达5亿余元人民币。最终该公司因非法操纵“期货市场罪”被罚款6.9亿。

通过这个例子，我们可以看出伊世顿公司通过高频交易违法做市狂赚数亿。就整个高频交易领域来说，竞争非常激励，就国家间的水平来说，美国市场的水平最高，欧洲次之，俄罗斯等等。至于中国嘛...这个领域发展还很滞后，相关的技术人才也非常匮乏，大多数还是通过手动操作，进行人工的高频炒单。

举个形象点的例子，美国欧洲那些“洋鬼子”，拿着ak47，开着猛禽战斗机来到了中国市场，发现抵抗他们都是拿着大刀长矛的“义和团”于是乎，就带着他们武装到牙齿的装备收割“中国韭菜”就连一些二流外国交易团队都想着来中国市场吃一块肥肉，虽然心里恨的痒，但是资本市场技不如人也只有任人鱼肉。

高频交易策略

前面介绍了什么是高频交易，下面我们讲讲高频交易的两大策略。做市（market making）和套利（arbitrage），无疑这两个策略是目前高频交易的两大基础策略。做市是指在金融市场上提供流动性，通俗的来说，如果A想买股票或者期货，你要保证能卖给他，然后如果B想卖一只股票或者期货，你要保证可以A从B那里买。也就是说当市场上没有对手盘时，做市商就要站出来，提供流动性，充当所有人的对手盘。

至于套利就很简单了，我们需要找到两只相关性很强的证券或者期货，比如ETF和ETF股票，因为种种原因，市场的价格脱离了两者之间的关系，这时就可以买进（卖出）ETF，卖出（买入）ETF股票，然后等待价值回归我们就可以获得套利收益。

虽然中国的高频交易相对于美国等西方国家还很落后，很不成熟，就像伊世顿公司事件一样，任一个国外的高频团队带着700万在中国市场狂赚数亿元，但是我相信随着中国量化投资的普及，高频交易的升级，金融体系的完善，中国的高频交易员也可以走出国门，收割“洋韭菜”